什么是備兌權(quán)證有哪些類型

　　備兌權(quán)證由上市公司以外的第三者發(fā)行，能夠依照備兌權(quán)證所列的條款向投資者承擔(dān)責(zé)任。那么你對備兌權(quán)證了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是備兌權(quán)證的內(nèi)容，希望大家喜歡!

　　備兌權(quán)證的簡介

　　備兌權(quán)證是由標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行人以外的第三方(通常為信譽(yù)好的券商、投行等大型金融機(jī)構(gòu))發(fā)行的權(quán)證，其標(biāo)的資產(chǎn)可以為個股、一籃子股票、指數(shù)、以及其他衍生產(chǎn)品。備兌權(quán)證可為歐式備兌權(quán)證和美式備兌權(quán)證，持有人的權(quán)利可以是買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)。備兌權(quán)證的行使操作與股本權(quán)證基本一樣，不同的是，交割方式可以是股票也可以是現(xiàn)金差價。如果是股票交割方式，當(dāng)持有人行使購買股票的權(quán)利時，備兌權(quán)證發(fā)行人需要從市面上購買股票(或?qū)⒆约涸钟械墓善?賣給權(quán)證持有人;當(dāng)持有人行使賣出股票權(quán)利時，發(fā)行人必須按行使價格買下股票。因此，備兌權(quán)證的發(fā)行人承擔(dān)著風(fēng)險，需要一些對沖工具來避險。

　　對備兌權(quán)證發(fā)行商的規(guī)定：在香港市場約有二十家備兌權(quán)證發(fā)行商，這些發(fā)行商多為國際性的投資銀行。為確保發(fā)行商受適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管從而保障與發(fā)行商交涉的各方權(quán)益，交易所的上市規(guī)則規(guī)定發(fā)行商必須符合指定的入門準(zhǔn)則才可發(fā)行備兌權(quán)證，其中包括發(fā)行商的凈資產(chǎn)必須達(dá)20億港元或以上，及 發(fā)行商須具備信貸評級(最低要達(dá)A級)或者受香港金融管理局、證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會或被認(rèn)可的海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管。另外，為確保備兌權(quán)證上市后有足夠流通量，發(fā)行商須為其所發(fā)行的每一只上市備兌權(quán)證委任一名流通量提供者。

　　備兌權(quán)證的交易：如同買賣股票一樣，投資者可于交易時段內(nèi)在交易所買賣備兌權(quán)證，交易須按完整買賣單位(即一手)或其倍數(shù)進(jìn)行，并且負(fù)責(zé)該等交易的經(jīng)紀(jì)須于交易日后兩天(T+2)與結(jié)算所進(jìn)行交收。備兌權(quán)證的交易費(fèi)用包括經(jīng)紀(jì)傭金、交易征費(fèi)及交易費(fèi);買賣以現(xiàn)金交收、地區(qū)性或非以股本證券為相關(guān)資產(chǎn)的備兌權(quán)證則無須繳付印花稅。為確保在最后交易日執(zhí)行的交易也有足夠時間進(jìn)行交收及登記，備兌權(quán)證以到期日之前第四個交易日作為最后交易日，投資者只可在最后交易日或之前進(jìn)行備兌權(quán)證買賣。

　　備兌權(quán)證的主要類型

　　1、按發(fā)行條款的不同，備兌權(quán)證可以分為:(1)看漲權(quán)證和看跌權(quán)證。(2)根據(jù)備兌權(quán)證的執(zhí)行方式條款，可分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證。歐式權(quán)證只能在到期日執(zhí)行，而美式權(quán)證可以在到期日或者之前任何時間行使。

　　2、按備兌權(quán)證的標(biāo)的資產(chǎn)的不同可以分為:(1)股票權(quán)證:是以股票為標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)證，主要是以單只股票為標(biāo)的，也有以一組股票為標(biāo)的的一攬子股票權(quán)證。(2)指數(shù)權(quán)證:指數(shù)權(quán)證是和股票指數(shù)的表現(xiàn)聯(lián)系在一起的，行權(quán)水平是用指數(shù)點(diǎn)數(shù)來表示的，通常在到期日時采取現(xiàn)金結(jié)算方式。一般來說，指數(shù)權(quán)證具有高流動性并且期限很短，一般都是三個月。(3)債券權(quán)證:以債券為標(biāo)的的權(quán)證。許多股票投資者都并沒有購買債券，因此對債券的投資收益率怎樣計算，怎樣選擇合適債券進(jìn)行投資，以及債券的購買和交易都不甚了解。解決這個問題的最好辦法就是購買一個主流債券的看漲或者看跌權(quán)證。(4)商品權(quán)證:標(biāo)的資產(chǎn)可以是黃金，白銀，鉑金等商品，商品權(quán)證可以是認(rèn)購證也可為認(rèn)沽證。盡管它和股票認(rèn)購認(rèn)沽權(quán)證有很多相似的地方，但是標(biāo)的資產(chǎn)的特征決定了其具有很多其他的特點(diǎn)。例如，如果選擇實(shí)物交割，那么持有者就會考慮交割的地點(diǎn)和交割的實(shí)物選擇，同時，實(shí)物交割還會增加諸如運(yùn)輸費(fèi)用和保管費(fèi)用之類的支出。如果選擇現(xiàn)金交割，那么又需要考慮到一個衡量商品等級的基準(zhǔn)。(5)貨幣權(quán)證:貨幣權(quán)證的持有者可以在權(quán)證到期日或者之前進(jìn)行外幣與本幣的兌換。權(quán)證價值將會隨著匯率的變動而上升或者下降。例如，認(rèn)購AUD/USD的權(quán)證持有者，當(dāng)澳元對美元的匯率上升時將會獲益，反之，認(rèn)沽權(quán)證的持有者將會從匯率的下降中獲益。

　　3、按備兌權(quán)證是否為標(biāo)準(zhǔn)類型還可以分為:標(biāo)準(zhǔn)型和非標(biāo)準(zhǔn)型備兌權(quán)證(奇異權(quán)證)。

　　備兌權(quán)證的發(fā)行步驟

　　備兌權(quán)證發(fā)行的主要步驟包括：①以面向社會公眾上網(wǎng)競價發(fā)行之日為股權(quán)登記日，來確定新老流通股股東;②由社保基金向老流通股股東以零價格的方式發(fā)行國有股備兌權(quán)證，權(quán)證的執(zhí)行加取決于上網(wǎng)競價形成的市場公允價和老流通股股東的持倉成本;③對于老流通股股東來說，該備兌權(quán)證可以上市流通，并可即發(fā)即兌，并且其持有人可以在權(quán)證有效期內(nèi)的任何交易日向社保基金以相應(yīng)的認(rèn)購比率兌換股票。該步驟的實(shí)施由三個特點(diǎn)：首先，從操作方式來看，靈活性較大。社保基金可根據(jù)市場和上市公司方面的情況，用一只股票或者一攬子股票來發(fā)行備兌權(quán)證，為一攬子股票的減持提供了可能;而投資者也具有較大的主動權(quán)，客選擇行權(quán)或不行權(quán)，可通過行權(quán)或賣出權(quán)證來彌補(bǔ)自己的損失。其次，從利益來看，社保基金可通過權(quán)證的執(zhí)行來獲得一定的現(xiàn)金流，同時根據(jù)市場的變化，權(quán)證對老流通股東進(jìn)行動態(tài)的補(bǔ)償。該步驟的關(guān)鍵在于：老流通股股東的持倉成本、權(quán)證的認(rèn)購比率、權(quán)證的執(zhí)行價格和權(quán)證的期限。
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