紅杉創始人張帆：創業背后的創業者

編者按：2006年9月，ChinaVenture在北京國航大廈約見紅杉資本中國基金(SequoiaCapitalChina)創始合伙人張帆。去年9月，德豐杰全球基金原董事張帆和攜程網原總裁兼CFO沈南鵬與紅杉資本(SequoiaCapital)一起創立紅杉資本中國基金。紅杉中國成立一年以來，先后投資悠視網(UUSee)、湖南宏夢等10多個項目，涉及行業十分廣泛。最近又完成了對占座網數百萬美元的投資。張帆表示，紅杉中國將繼續關注中國最有增長潛力的行業。
訪談提要
·關注行業：中國最有增長潛力的行業、最有能力成為行業第一名的企業，始終是紅杉在中國投資的興奮點。
·投資規模：紅杉投資的項目從幾十萬美金到幾千萬美金都有。
·投資理念：紅杉是創業者背后的創業者。第一，紅杉的定位是在創業者背后；第二，紅杉也是創業人。紅杉和所有創業者一樣工作勤奮積極，追求完美。
·項目要求：創業者要把工作當作生命中很重要的一部分，讓自己全部智慧，能量在創業過程中迸發出來，去追求自己認為對社會，產業有益的服務或產品。同時，創業者還要有百折不撓的耐心和睿智堅定的信心。
關注中國最有增長潛力的行業和企業

ChinaVenture：今年紅杉主要關注什么行業？
張帆：從整體來講，紅杉關注的行業比一般IT風險投資基金要寬泛。我們關注中國最有增長潛力的行業，最有能力成為行業第一名的企業，這些企業始終是我們在中國投資的興奮點。
比如我最早期投資的空中網現在已經是移動增值服務的領頭羊，百度的搜索技術也是如此。伴隨著整個社會的變化，新技術的應用，中國很多行業都蘊藏巨大發展潛力。正因為如此，我們投資穗彩做彩票設備，投資眾合保險做保險銷售平臺，類似這樣的業務都是中國典型的高成長性先驅企業。他們能夠滿足市場巨大需求。所以今年我們關注的行業還是會很廣泛，橫跨若干個垂直領域。
ChinaVenture：現在中國政府在大力提倡動漫卡通，紅杉已投了湖南宏夢，是否會繼續投資動漫企業？
張帆：紅杉在投資之前要先對行業進行系統地分析研究，然后選擇投資領先企業。
我們的經驗是，每個行業第一名市場份額很大，第二名稍差，第三名以后就沒有吸引力了。我們對宏夢投資說明，我們相信宏夢將來在動漫卡通業是領頭羊，所以短期之內紅杉不會考慮繼續投動漫。但是如果別的動漫公司和宏夢有明顯不同的業務，紅杉依然會考慮。
ChinaVenture：最近網絡視頻類網站都很火爆，紅杉對這個行業領域怎么看？
張帆：紅杉在美國投了YouTube，所以在中國都會關注類似YouTube的網站，但是到目前為止還沒有投資以用戶上傳內容為主的網站，但是很多這種類型的網站我們都接觸過。我們投資的悠視網(UUSee)目前已經是網民通過直播和點播方式在網上收看各大主流電視臺和專業視頻內容制造商提供的節目的最大平臺。
ChinaVenture：紅杉和周鴻祎已經有了兩次合作投資。
張帆：周鴻祎只是紅杉旗下奇虎網董事長，不是紅杉的合伙人。只能說周鴻祎是我們選擇項目很好的一個渠道。舉個例子，如果紅杉投資過的Google創始人 LarryPageandSergeyBrin向我們推薦項目，我們就會非常重視。因為他們是互聯網的行家，他們所看重的項目肯定有特別之處。周鴻祎的情況也是如此。

ChinaVenture：紅杉的投資理念是什么？
張帆：從悠視網到奇虎，從51.com到占座，這些公司面臨市場很大，成長性也很明顯，這就是紅杉的投資哲學。從行業來講，我們選擇的標準是企業要有成長力，行業要有潛力，同時還在關注原創技術產生，中國本地高 [Page]
知識產權研發，包括半導體芯片的兩個投資項目也即將完成。
除此以外，和互聯網，新媒體相關的廣告業務也是我們關注重點，投資上海兩家公司點視和互動通，都是做互動廣告服務的。他們都是在各自產業鏈上做的很好的企業，我們對這些團隊有很強的信心，相信他們會進一步保持領先，這就是紅杉的投資哲學。
比其它VC更開放、更勤奮

ChinaVenture：今年有多少案子已經做成？
張帆：今年已經超過10個了。
ChinaVenture：投資速度很快，以后是否會持續高速投資？
張帆：速度不是人為決定的，而是由項目質量決定的。如果我看了兩三個月項目，沒有一個合格的，那我肯定兩三個月不會有投資動作。
紅杉不是以時間為基準進行投資，那樣只會降低自己選擇項目的標準。紅杉現在投的10多個項目是從1000多個項目中篩選出來的。從另外一個方面來講，風險投資人都是樂觀主義者，遇到好項目一定會投資，不會左右躊躇。
ChinaVenture：紅杉的投資金額在什么范圍？
張帆：目前紅杉投資從幾十萬美金到幾千萬美金都有，但數百萬級別是紅杉今年的重心所在。
ChinaVenture：有沒有什么硬性標準？
張帆：硬性標準很難說。因為紅杉涉及行業很多，每個行業情況不同，企業規模不同，個體因素也很多。所以我們沒有硬性指標，比如說幾百萬以下的不看。紅杉在這方面很開放，愿意和各種企業溝通了解。
我們認為好的企業可能來自意想不到的地方。紅杉歷史上的Google、思科都是這樣。紅杉保持開放的心態，只是比其他VC更勤奮。紅杉在盡可能多的領域去看，去讀，去學，去接觸，然后挑選好的項目出來。
好比在河灘淘金子。有了硬性指標，相當于在河灘上劃一小塊地，只在這里發掘。以中國目前的創業企業發展態勢，成功的企業不會只集中在一小塊地上。紅杉會在整個河灘淘金子，而且這樣淘出的金子更有成就感。
ChinaVenture：紅杉偏重哪個時期的投資？早，中，晚？
張帆：紅杉投的很均衡，早中晚都有。這也代表了紅杉對于投資獨特的了解：不管企業到了什么規模，只要他希望成為耀眼的明星，紅杉都有可能進入成為股東，來幫助企業成功。如果管理不好，早期、晚期風險一樣大，回報都很低。風險投資在時間段上沒有避風港。

風險投資的挑戰在于學習能力

ChinaVenture：今年投了利農集團，怎么會想到去投一個農業類的企業？
張帆：紅杉團隊對
中國經濟體實際情況把握很好，同時學習能力快。
對經濟體把握包括要抓住經濟重點，變化、發展原動力在哪里，增長點在哪里；宏觀到GDP增長，微觀到國家對這個行業有什么政策出臺。
很多VC投資專注于互聯網，其實互聯網包羅萬象，涉及行業千千萬萬。比如攜程，很難說它是純互聯網業務，它同樣偏重線下業務。專注并不是說停留在某一個技術層面。對于風投團隊而言，挑戰在于你的學習能力，這也是一個風險投資人的核心競爭力。要求團隊能夠把握產業鏈結構，清楚利潤率分配。所以紅杉只有在對行業有了透徹了解之后，才會決定投資。
風險投資人不能躺在以前輝煌紀錄上，吃老本。風險投資人永遠站在風口浪尖，不斷變化之處。如果過分依賴以前的知識技能，會影響判斷，忽略其他因素。我們專注在學習能力，核心知識，對新事物深切把握上。對于風險投資人來講，學習能力快慢決定你能在這個行業走多遠。 [Page]
紅杉會不斷推向各種行業，但是不會超出自己學習能力。如果超出自己學習能力，就會栽一些不必要的跟頭。所以，紅杉在學懂之前不會輕易介入。
ChinaVenture：紅杉和其他投資基金相比有什么獨到之處？如何塑造自己的品牌？
張帆：紅杉Logo下面有一句話：創業者背后的創業者。這就是紅杉希望打造的品牌。第一，紅杉在創業者背后，這個定位很清楚。比如，紅杉官方網站上宣傳的不是自己，都是投資過的企業。第二，紅杉也是創業人。紅杉追求完美，工作勤奮積極。
我希望將來紅杉品牌能扎根在廣大創業人心中。
ChinaVenture：紅杉投資了這么多項目，哪個是最滿意的？
張帆：現在來講還比較早。紅杉投的企業現在進展都不錯。
ChinaVenture：紅杉發展目標是什么？
張帆：在中國風險投資界形成一個持久的強有力的品牌和穩固的團隊，這是紅杉的追求目標。
創業者要把自己全部智慧能量在創業過程中迸發出來
ChinaVenture：你接觸的創業者很多，你認為成功的創業者需要什么必備素質？
張帆：如果創業者僅僅為了多賺錢，然后早早退休，紅杉不會對他投資。因為這樣的人大多是流星，不會成為恒星，成立一個帝國企業。所以創業者要對從事行業有興趣，有熱情和驅動力，把工作當作生命中很重要的一部分。創業者要在創業過程中把自己全部智慧能量迸發出來，去追求自己認為對社會，產業有益的服務或產品。
同時，創業者還要有百折不撓的耐心和睿智堅定的信心。在當前互聯網氣氛很高漲的階段，還顯示不出來這種耐心和信心。成功的創業者對于短期失敗，挫折都能淡然處之，對于企業將來往前走很有信心，這是一種很睿智的堅定，而不是魯莽。創業團隊的人都在一條船上，如果掌舵的人迷失方向，整個團隊就會迅速衰敗。成功企業創始人都是如此：高漲時期能夠保持冷靜，不被沖昏頭腦；低落時期能夠堅定地守住自己的陣地，對企業未來保持信心。
ChinaVenture：最近媒體對占座網報道很多，當初是怎么和占座網如何接觸的？
張帆：很早以前我就接觸過占座，大概2001年就認識了。他們這個團隊很有活力，堅忍不拔，做事情很扎實。我對這個創業團隊的戰斗力，生命力印象很深刻。
今年年初的時候他們找我投資做大學社區。美國facebook的成功以及占座在大學行業的優勢更加讓我堅定了投資的信心。