中小企業創業與經營資本運營

中小企業創業與經營資本運營

　　中小企業的創業與經營中的資本運營是怎么樣的呢?今天學習啦小編整理了中小企業創業與經營資本運營分享給大家，歡迎閱讀，僅供參考哦!

　　中小企業創業與經營資本運營

　　隨著國家對于中小企業的扶持加快，中小企業轉型與升級將是大勢所趨，企業的管理一旦跟不上，資本運作方式不到位，將很難在競爭中求生存求發展。首先論述了我國中小企業資本運營的必要性，然后分析了我國中小企業資本運營存在問題，最后提出了促進我國中小企業合理資本運營的措施：把握市場商機、進行以產權流轉為紐帶的資本營運、完善企業的融資技巧和選擇合理的投資方向。

　　資本運作不僅僅是金錢，是企業資源的綜合運用，尤其是經濟不景氣的時候，經濟周期的各個階段都需要資本運作。我國推行以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的經濟體制以來，中小經濟得到了長足的發展空間，作為中小經濟的主力軍中小企業的作用毋庸置疑，中小企業對于國民經濟的貢獻也越來越受到重視。但是長期以來，中小企業生存難、發展難的問題一直是兩大硬傷。其實這系列問題都可以歸結到資本運作的問題上來，處于弱勢地位的中小企業發展的第一要務就是要有足夠的資金，但我國金融管制卻讓中小企在資本運作方面處處掣肘。本文為此具體探討了中小企業資本運營的情況。

　　1我國中小企業資本運營的必要性分析

　　經過多年的發展，我國中小中小經濟已經走出了創業期，進入了非常重要的轉型期，正在從產業發展、產業競爭階段進入資本發展、資本競爭階段。資本時代的到來，使我國傳統中小企業和企業家都面臨如何從傳統企業轉型為現代企業、如何從傳統經營方式轉型為資本經營方式等一系列困惑和難題。資本運營區別于一般經營和金融投機的是資本運營做“結構”，一般經營做“產品”。資本運營是以資源的獲取和能源配置為核心命題的一種經營境界，是通過產業與資本良性互動從而追求資本增值的一種經營管理和思維方式。沒有一個進入世界500強的大公司不是通過某種程度、某種方式的資本運營而發展起來的，幾乎沒有一家大公司是僅靠內部擴張成長起來的。但是，資本運營的失敗率也高的驚人。30%的交易嚴重損害了股東的收益，20%損害了部分收益，33%只創造了少量回報，17%創造了大量回報。已有的研究表明：我國企業并購的成功率也僅為30%左右。

　　2我國中小企業資本運營存在問題

　　激進的融資策略是許多企業破產的重要原因，企業家要懂得，高風險的投資要努力用低風險的資金來源去支持。低風險的資金來源包括權益資本、長期債務融資。不過也不要太保守，有的人用增量權益資本來支持低風險的投資，這往往意味著凈資產收益率不高。如果投資的風險不太高，收益率又不低，站在股東的角度看，假如投資的收益率超過了債務資本的成本，那么他可以適當加大債務資本的權重，這樣由于財務杠桿的作用，其現有股東的權益資本的收益率就會上升。

　　3促進我國中小企業合理資本運營的措施

　　資本運營不僅為企業發展籌措資金，而且為企業生存提供保障。而中小企業要從實際出發，根據本企業的生產經營情況，確定資本運營的目標和任務。

　　3.1把握市場商機

　　中小企業經營者要有清醒的頭腦，真正全面深入地了解企業的潛在能力和優勢所在，準確地判斷這種潛在能力和優勢能否培育和發展為核心競爭力。同時競爭力取決于企業的發展規劃、用人制度和人才選擇、經營戰略、投資決策、產品選擇、技術更新、產品質量、生產與經營成本、市場開拓能力、服務質量和信用等級等一系列因素。

　　中小企業在管理上機制比國有企業靈活，但也要看到，有許多中小企業尚處于管理的初級階段，有些是類似農村生產隊式的管理，有的是資本主義初期那樣靠延長工作時間和非人道的管理，也有些企業是國有企業式的管理，而采用科學管理和現代管理的則很少。特別是一些中小企業，經過努力經營，企業的資產和生產能力已有很大的提高，為了適應經營發展，需要在管理上有一個改進，甚至是飛躍，但許多中小企業難以突破這一關，其中的關鍵在于下不了決心。

　　3.2進行以產權流轉為紐帶的資本營運

　　通過資產評估確定企業資本的出售底價，然后在公平的條件下實行公開競爭招標的辦法，較準確地找到企業資本出售價格，所得資金除用于職工養老、安置等問題外，全部投入地方公益性事業和基礎設施方面的企業。出售后，企業的經營管理層被大幅度調整，引入新的經營管理方式，轉換了企業機制。同時，企業資本的重新投入又加強了基礎設施等部門的建設，優化了經濟結構。

　　作為以中小企業核心競爭力培養為導向的企業購并行為，也存在一定的風險。企業并購必須以企業核心資源為導向，在自己擁有一定優勢的領域附近經營，而不是簡單地考慮市場吸引力，盲目進入其他領域，特別是進入那些與其核心優勢缺乏戰略關聯的產業領域;購并后要進行競爭要素的有機整合。廣州市中小企業完成并購后，應從內部管理體制、生產經營業務、人事以及企業文化等各方面進行整合，沿著構建核心競爭力的方向，經過優化配置并協調運作，才能最終形成核心競爭力;通過并購發展和更新核心競爭力。企業核心競爭力并不是一種固化的競爭力，而是一個動態系統，中小企業在并購活動中必須時時關注核心競爭力的發展演變，并不斷推進、豐富，直至更新。

　　3.3完善企業的融資技巧

　　公司治理是一種對公司進行管理和控制的體系。它不僅規定了公司的各個參與者的責任和權利分布，而且明確了決策公司事務時所應遵循的規則和程序。公司治理的核心是在所有權和經營權分離的條件下，由于所有者和經營者的利益不一致而產生的委托即代理關系。公司治理的目標是降低代理成本，使所有者不干預公司的日常經營，同時又保證經理層能以股東的利益和公司的利潤最大化為目標。同時民營企業要在國外融資，或希望海外投資者來投資的話，應該注意以什么樣的方法去進行整合。比如美國的資本市場有三個特點：

　　(1)非常專業化;

　　(2)非常挑剔;

　　(3)資金充足。在這個市場上市，進行風險資金，你要掌握它的游戲規則，成功的機會就增大。在這里融資一般分五個階段：

　　第一個是創業階段。創業階段的企業往往很難找到創業基金、風險基金或個人私募。

　　第二個階段是已經看到企業雛形，看到企業生存空間，但往往這時還沒有贏利，或將要贏利，這個階段往往證券公司會借錢給你，風險、創業基金也會投資，更多的是個人，大的投資者，他有幾千萬甚至上億，他會投資。

　　第三個是成長階段，在這個階段你可以選擇上市，上市有兩種，第一種直接上市也就是所謂的IPO，第二種是間接上市，也就是你買一個殼然后包裝重組上市，達到融資的目的。

　　第四個階段產業已經發展很成熟，如有些加工業的產品，已經沒有什么成長，在這個行業你往往通過發行債券，來達到融資。

　　第五個階段，對于夕陽產業，可通過合并，從小企業到大企業，企業通過壟斷60%-70%的市場份額來增加價格，從而使企業生存下去。

　　3.4選擇合理的投資方向

　　隨著投資體制改革的不斷深化，投資方式也不斷增多。中小企業除了獨立投資，還可以聯合投資，股份制投資等等;在項目投資方面，除了直接投資建設項目之外，還可以采取租賃、承包、項目融資等方式投資于政府或國有企業轉讓的項目。與獨資建立新企業相比，并購有以下一些好處：

　　(1)可以較快地獲得收益。并購企業，不必經過進行基本建設就可直接獲得經營資產，可以免去新建企業的各種麻煩，并且節省了企業基建的時間。

　　(2)有利于迅速打開和占有市場。被收購企業的銷售渠道和市場都可以被并購企業所利用，節約開拓市場的時間和費用。

　　(3)容易創造良好的經營環境。并購之后可以利用被并購企業的各種關系開展經營活動，如原材料來源，水電和其他基礎設施的使用，與當地政府及各方面的社會聯系等等，節省了營造經營環境的時間和費用。

　　(4)可以迅速形成競爭力。在一些已有較強企業占據的市場，通過并購該市場上的企業，利用其市場份額，直接參與競爭，而不必從頭開辟市場。

　　總之，在現有的市場條件下，中小企業只有充分認識評估自己的發展階段，拓寬企業資本運營渠道，才能促進企業的可持續發展。

　　中小企業資本運營探析

　　資本既是企業經營的基礎前提，又是企業創造利潤的源泉。

　　它的存在形態既可以是貨幣資本，也可以是實物資本，還可以是無形資本。而資本運營(鏈接：北京大學資本運營)就是以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動。中小企業資本運營是否科學合理，不僅關系著企業資本能否增值及增值額的多少，而且是企業能否在日益復雜激烈的市場經濟環境下繼續生存的關鍵。基于此，本文主要研究探討中小企業資本運營的動因、模式及戰略選擇等有關問題。

　　1中小企業資本運營的動因分析

　　企業作為一種經濟組織，其根本目的就在于追求自身利益的最大化，而資本運營就是以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動。因此，實現資本最大限度的增值是企業資本運營的根本動因。而資本運營的直接動因則包括以下幾個方面：

　　1.1資本的本質屬性

　　一方面，資本是能夠帶來剩余價值的價值，而這個“剩余價值”則產生于資本的生產經營運作過程(馬克思在其《資本論》中的精辟論述)。另一方面，市場經濟的發展，客觀上要求社會資本的集中。中小企業通過資本運營，在資本市場上融資，不僅可以為中小企業籌集到一大筆資金，還可以為中小企業打開一條通過資本市場直接融資的通道，使中小企業獲得大規模的發展機遇，得以超常規發展。

　　1.2市場競爭的需要

　　生存與發展是任何性質企業經營的永恒主題。由于國內外市場競爭的加劇，導致企業不斷地通過并購行為實現資本的迅速集中，完成資本擴張的目的，以提高企業產品的市場占有率，增強市場競爭力。我國中小企業面臨著日益激烈的市場競爭，這種激烈的市場競爭，一方面來自于市場供給主體的增多與市場供給主體效益的增強;另一方面來自市場態勢的變化，市場由賣方市場轉向買方市場，對企業的規模提出了更高的要求。

　　1.3技術與管理創新

　　先進技術的采用可以降低成本，創造需求，擴大市場，為資本所有者創造出高于一般水平的利潤。創新的結果，必然會出現更高效率的生產設備和生產方式，從而使生產效率提高、生產成本降低、利潤率上升，最終使資本不斷增值。因此，技術創新是企業發展的動力。而除了技術創新外，企業還應有管理創新，管理與技術是企業騰飛的兩翼，二者互為條件，互為前提。每一個中小企業，都會盡可能地運用其手中的資本，通過創新活動和其他有效方式，追求資本盈利的最大化。

　　1.4歷史性發展機遇的推動

　　新經濟形態與高科技產業的發展為中小企業發展提供了新契機;我國國有經濟的戰略性調整與國有企業改革為中小企業的發展提供了重新配置資源的良好機遇;中國加入wto所承諾的產業與市場的更大開放為中小企業經濟發展提供有法律保障的新機遇;實施西部大開發、振興東北老工業基地和中部崛起的戰略國策為中小經濟的發展提供了新的歷史性機遇;金融市場的發育及金融政策的調整為中小企業的更大發展提供了外部動力。

　　2中小企業資本運營的模式

　　目前我國有許多中小企業面臨困難，其中不少還處于虧損之中。這些企業出現困難的原因是多方面的，有的是因為缺少資金周轉，有的是負債過重，有的是難以打開市場，有的是經營管理不善等。上述面臨困難的企業可歸納為兩種類型:一種是只要稍加扶持，就可以改變困難局面;而另一種則是無法挽救的，只有讓其破產清算。對于前一種企業，可以通過資產重組、企業托管、融資租賃等方法使企業走出困境，扭虧增盈。

　　2.1破產重組

　　一般的，破產并不是企業唯一的選擇，而在破產前進行資產重組是使企業走出困境的一條出路。法律意義上的破產又叫破產重組，是指債務人無力償付到期債務時，由全體債權人共同分擔損失的一種法律程序。它是企業在法律保護下最后一次資產重組的機會。如果企業在限定的時間內，沒有完成既定的調整目標，企業即被宣布真正意義上的破產。在重組整頓過程中，最重要的是構建新的資本結構。主要方法是將現有負債逐步轉為收益債券、優先股和普通股，由此減少負債總額。通過調整資本結構，可降低固定的利息費用，緩解資金供需矛盾，使企業的安全邊際增大。

　　2.2企業兼并

　　目前我國新興起一大批效益較好的中小企業，其中主要是民營企業以及鄉鎮企業。這些企業都迫切需要資金，擴大生產，把企業做大。那么對于前面提到的虧損企業、停產半停產企業來說，采用兼并的方法不失為一種較好的經營策略。這是因為優勢企業在發展過程中，有一種內在的動力，促使它去兼并;而劣勢企業認為被兼并有利于企業自身的發展，自然愿意被兼并。

　　企業兼并的形式有多種，其中包括：①入股式。即被兼并方將其凈資產以股金的形式投入兼并方，兼并方不再承擔其原有債務。這種方式適用于被兼并企業的債權債務比較簡單的情況;②承擔債務式。即被兼并方的企業債務過重，但產品有發展前途，兼并方以承擔該企業債務為條件接收其資產，或彌補流動資本;③重新組合式。即將兩個企業的資產整體合并，形成由一方控股，另一方為子公司。將較大企業的廠、公司業務相近者重組，形成集團化經營。此外，對于資金較雄厚的企業來說，還可以將被兼并的企業購買下來，同時承擔其債權債務。

　　2.3融資租賃

　　目前中小企業普遍面臨著資金不足的問題。

　　我國的直接資本市場不發達，特別是對于中小企業來講，通過直接資本市場融資的成本太高。中小企業所需要的資金是經常性的、零散的，大銀行又不愿意為其提供貸款;同時我國也沒有專門為中小企業提供貸款的金融機構，企業要想從銀行這個間接融資渠道獲得貸款是比較困難的。所以要改革我國現行信用制度的單一化格局，采取多元化的信用方式，那么融資租賃就是與銀行信貸并存的一種方式。因此中小企業應把這一方式作為一種資本籌措的渠道。

　　融資租賃有多種實現方式。由于中小企業資金有限，可以采用出售回租的辦法。它是指企業向租賃公司出售既有的固定資產，取得價款，同時又租回使用，使之繼續產生效益，并通過逐期支付現金的方式最后又贖回該資產的一種資本經營方式。采用這種方法是為了在完全不改變對實物資產運用的條件下，靠它取得金融資產。實際這是一種盤活資本存量的方式，并不導致固定資產投資規模的擴大。融資租賃與抵押貸款不同，它屬于非銀行業務，可以不通過銀行作為中介，也不需要他人進行信用擔保，是一種直接利用社會資本的有利方式。對于企業來說，它避免了從直接資本市場和銀行籌資的困難，從而是可以操作的。

　　3中小企業資本運營的戰略選擇

　　3.1優勢企業的戰略選擇

　　對于那些“技術先進，市場潛力較大，在資本市場上吸引力大”的優勢企業，可以采用“優優聯合”、收購兼并等方式實施資本運營，擴大規模。待具備一定條件后再公開發行股票。所謂“優優聯合”是指同等水平的中小企業在市場上相互競爭，但它們的競爭力與大企業比較，相對較弱。因而為謀求進一步的發展，可以兩個或幾個優勢中小企業轉“對手”為合作“對象”，優勢互補，組建較大規模的企業，以實現規模經濟;而收購兼并是指采用購買式、吸收式、控股式和承擔債務式等并購那些優而無勢、劣勢企業(包括大型企業),發展新產品。特別是控股式，運用較少的資本支配控制那些具有優勢資產、廣闊銷售網絡和發展潛力的企業，對促進兼并、盤活資本存量、調整經濟結構具有重大意義。但并購應以企業整體發展戰略為基礎，謹防忽視成本與風險的盲目并購計劃。通過上述資本運營策略的實施，待規模達到一定程度以后，這類優勢企業便可以通過公開發行股票吸收社會資金，實現進一步的發展目標。

　　3.2優而無勢企業的戰略選擇

　　對于那些“產品適銷對路、技術設備較好,而規模小、負擔重、債務多、資本短缺”的優而無勢的企業，可以采用參股聯合、利用外資嫁接改造、二級市場產權轉讓、無形資產資本化等方式增強企業實力。所謂“參股聯合”是指企業法人共同出資參股，組建有限責任公司，或在企業內部實行勞動合作與資本合作的有機組合，成立股份合作制企業;“利用外資嫁接改造”是資本運營的重要形式。吸引外商共辦合資企業不僅可以引來外商資本，同時還可以引進先進的技術和管理方法;“二級市場產權轉讓”是指對那些暫時不具備直接上市的條件的企業，可以通過二級市場買“殼”上市或者通過自動報價系統向社會公開募集資本，實現規模擴張;“無形資產資本化”是指利用本企業的無形資產優勢，通過營運無形資產為契機來盤活資本、籌措資本。

　　3.3劣勢企業的戰略選擇

　　對于那些“資產狀況不良，生產經營不死不活，處于休眠期”的劣勢企業，它們在作為資本運營主體的時候應采用特定的方法和手段：租賃、托管、債務重組、轉讓閑置廠房和設備、房地產置換等形式擺脫困境。所謂“租賃”是指利用特殊的方式充分利用其他企業的經營優勢及靈活多變的經營機制，帶動本企業不良資本的盤活;“投靠聯合”是指出讓部分產權或全部產權投靠大企業集團，以換取接收主體更大規模的資本投放;“債務重組”是指沖銷無法歸還的債務，改善資產負債結構和債權債務關系，如債轉股。對于哪些“扭虧無望、嚴重資不抵債”的企業，應及時采取拍賣出售、破產重組等明智的策略，以防止“血本無歸”。