bot項(xiàng)目融資模式案例分析

bot項(xiàng)目融資模式案例分析

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　　bot項(xiàng)目融資模式案例

　　案例分析

　　我國(guó)第一個(gè)BOT基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是1984年由香港合和實(shí)業(yè)公司和中國(guó)發(fā)展投資公司等作為承包商在深圳建設(shè)的沙頭角B電廠。之后，我國(guó)廣東、福建、四川、上海、湖北、廣西等地也出現(xiàn)了一批BOT項(xiàng)目。如廣深珠高速公路、重慶地鐵、地洽高速公路、上海延安東路隧道復(fù)線、武漢地鐵、北海油田開發(fā)等。

　　深圳地鐵4號(hào)線由港鐵公司獲得運(yùn)營(yíng)及沿線開發(fā)權(quán)。根據(jù)深圳市ZF和港鐵公司簽署的協(xié)議,港鐵公司在深圳成立項(xiàng)目公司,以BOT方式投資建設(shè)全長(zhǎng)約16km、總投資約60億元的4號(hào)線二期工程。同時(shí),深圳市ZF將已于2004年底建成通車的全長(zhǎng)4.5km的4號(hào)線一期工程在二期工程通車前(2007年)租賃給港鐵深圳公司,4號(hào)線二期通車之日始,4號(hào)線全線將由香港地鐵公司成立的項(xiàng)目公司統(tǒng)一運(yùn)營(yíng),該公司擁有30年的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。

　　此外,香港地鐵還獲得4號(hào)線沿線290萬(wàn)m2建筑面積的物業(yè)開發(fā)權(quán)。在整個(gè)建設(shè)和經(jīng)營(yíng)期內(nèi),項(xiàng)目公司由香港地鐵公司絕對(duì)控股,自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧,運(yùn)營(yíng)期滿,全部資產(chǎn)無(wú)償移交深圳市ZF。

　　經(jīng)驗(yàn)借鑒

　　西方國(guó)家的BOT項(xiàng)目具有兩個(gè)特別的趨勢(shì)值得中國(guó)發(fā)展BOT項(xiàng)目借鑒。其一是大力采用國(guó)內(nèi)融資方式，其優(yōu)點(diǎn)之一便是徹底回避了ZF風(fēng)險(xiǎn)和當(dāng)代浮動(dòng)匯率下尤為突出的匯率風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)趨勢(shì)是ZF承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)愈來(lái)愈少。這當(dāng)然有賴于市場(chǎng)機(jī)制的作用和經(jīng)濟(jì)法規(guī)的健全。從這個(gè)意義上講，推廣BOT的途徑，不是依靠ZF的承諾，而是深化經(jīng)濟(jì)體制改革和加強(qiáng)法制建設(shè)。

　　發(fā)展歷史

　　近些年來(lái)，BOT這種投資與建設(shè)方式被一些發(fā)展中國(guó)家用來(lái)進(jìn)行其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并取得了一定的成功，引起了世界范圍廣泛的青睞，被當(dāng)成一種新型的投資方式進(jìn)行宣傳，然而BOT遠(yuǎn)非一種新生事物，它自出現(xiàn)至今已有至少300年的歷史。

　　17世紀(jì)英國(guó)的領(lǐng)港公會(huì)負(fù)責(zé)管理海上事務(wù)，包括建設(shè)和經(jīng)營(yíng)燈塔，并擁有建造燈塔和向船只收費(fèi)的特權(quán)。但是據(jù)專家調(diào)查，從1610年到1675年的65年當(dāng)中，領(lǐng)港公會(huì)連一個(gè)燈塔也未建成，而同期私人建成的燈塔至少有十座。這種私人建造燈塔的投資方式與現(xiàn)在所謂BOT如出一轍。即：私人首先向ZF提出準(zhǔn)許建造和經(jīng)營(yíng)燈塔的申請(qǐng)，申請(qǐng)中必須包括許多船主的簽名以證明將要建造的燈塔對(duì)他們有利并且表示愿意支付過(guò)路費(fèi);在申請(qǐng)獲得ZF的批準(zhǔn)以后，私人向ZF租用建造燈塔必須占用的土地，在特許期內(nèi)管理燈塔并向過(guò)往船只收取過(guò)路費(fèi);特權(quán)期滿以后由ZF將燈塔收回并交給領(lǐng)港公會(huì)管理和繼續(xù)收費(fèi)。到1820年，在全部46座燈塔中，有34座是私人投資建造的。可見BOT模式在投資效率上遠(yuǎn)高于行政部門。