PPP項目融資涉及的金融領域

PPP項目融資涉及的金融領域

　　政府和社會資本合作(PPP)模式是2014年以來出現頻率最高的詞之一。作為國家“供給側結構性改革”的重要組成部分，PPP目前已經上升到“準國策”的高度。截至2016年2月29日，財政部PPP中心已有7835個總投超過8.8萬億的項目入庫。這些項目如何落地，最關鍵的是如何融資，已成為業內討論的焦點。本文嘗試探討實際操作過程中，PPP項目的融資方式及其適用范圍，以期對PPP項目落地有所裨益。下面由學習啦小編為大家介紹。

　　PPP項目融資涉及的金融領域

　　PPP項目的投融資結構(交易結構)一般如下圖所示(以具有一定收入，但又需要政府財政可行性缺口補助的項目為例)：

　　在該交易結構里，政府方一般只出資項目資本金(項目總投的20-30%)的一定比例(10%-30%)，其他項目投資資金(包括股權和債權資金，一般占比達到項目總投的90%以上)都需要社會資本方自投或引入融資。因此對于項目公司來講，PPP融資包括了股權融資和債權融資。股權融資和債權融資的范圍非常廣泛，幾乎包括了大部分的金融機構和金融工具。因此可以說，PPP融資是綜合性、專業性非常強的融資業務，對于當前我國分業經營的金融體系是一個不小的挑戰(單一金融機構全方位融資的專業性不足;且由于考核方式限制，其對整個項目打包融資的動力不足);另一方面，PPP咨詢業才剛剛起步，目前為PPP項目提供咨詢的機構大多是傳統的工程造價咨詢、財務咨詢、管理咨詢類公司在承擔，其PPP全方位融資咨詢能力和融資專業性還十分有限，急需涌現專門的融資咨詢機構為PPP項目“保駕護航”。

　　通常情況，PPP項目融資可能需要的金融工具有以下幾類：

　　1、產業投資基金(含私募股權投資基金)：如1800億政企合作投資基金(財政部PPP基金)、1.2萬億國開行PPP專項基金、各地“城市發展產業基金”、各參與PPP項目的私募股權投資基金，等等。

　　2、政府債券、企業債券和公司債券：主要包括由券商承銷的公開募集和私募募集的政府債、城投公司企業債、公司債等，以及項目收益債和停車場、地下管廊、養老、戰略新興產業、綠色產業的專項債券。

　　3、銀行貸款資金、理財資金等;

　　4、資管計劃：包括券商資管、基金資管、保險資管、信托計劃等;

　　5、資產證券化、融資租賃、資本市場直接融資及并購重組等其他金融工具。

　　上述金融工具有些為直接融資(如債券類、資管類、資產證券化類)，有些為間接融資(如銀行貸款、融資租賃等);大部分既可以做股權、又可以作債權進入項目公司，少部分間接融資類只能作為債權資金。那么這些融資工具一般有什么要求，PPP項目怎樣適用這些融資工具?這跟PPP項目的投融資特點有很大關系。