工程項目融資的特征

時間：2017-01-09 18:15:40 曉鏵971由分享

工程項目融資的特征

　　如何高效地進行大型工程項目的融資風險管理至今為止依然是工程項目管理領(lǐng)域的一個重點研究問題，并且由于社會發(fā)展和科技進步，中小型項目已經(jīng)無法滿足人們和社會的需求。下面學習啦小編就為大家解開工程項目融資的特征，希望能幫到你。

　　工程項目融資的特征

　　(1)項目導向

　　主要是依賴于項目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項目的投資者或發(fā)起人的資信來安排融資是項目融資的第一個特點。項目融資，顧名思義，就是以項目為主體安排的融資，貸款者在項目融資中的注意力主要放在項目的貸款期間能夠產(chǎn)生多少現(xiàn)金流量用于貸款，貸款的數(shù)量、融資成本的高低以及融資結(jié)構(gòu)的設計都是與項目的預期現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值直接聯(lián)系在一起的。

　　由于項目導向，有些對于投資者很難借到的資金則可以利用項目來安排，有些投資者很難得到的擔保條件則可以通過組織項目融資來實現(xiàn)。進一步，由于項目導向，項目融資的貸款期限可以根據(jù)項目的具體需要和項目的經(jīng)濟生命周期阿里安排設計，可以做到比一般商業(yè)貸款期限長，近幾年的實例表明，有的項目貸款期限可以長達20年之久。

　　(2)有限追索

　　有限追索是項目融資的第二個特點。追索是指在借款人未按期償還債務時貸款人要求以抵押資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)償還債務的權(quán)力。在某種意義上，貸款人對項目借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項目融資還是屬于傳統(tǒng)形式融資的重要標志。對于后者，貸款人為項目借款人提供的是完全追索形式的貸款，即貸款人更主要依賴的是自身的資信情況，而不是項目本身;而前者，作為有限追索的項目融資，貸款人可以在貸款的某個特定階段(例如項目的建設期和試生產(chǎn)期)對項目借款人實行追索，或者在一個規(guī)定的范圍內(nèi)(這種范圍包括金額和形式的限制)對項目借款人實行追索，除此之外，無論項目出現(xiàn)任何問題，貸款人均不能追索到項目借款人除該項目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔的義務之外的任何形式的財產(chǎn)。

　　有限追索的極端是“無追索”，即融資百分之百地依賴于項目的經(jīng)濟強度，在融資的任何階段，貸款人均不能追索到項目借款人除項目之外的資產(chǎn)。然而，在實際工作中是很難獲得這樣的融資結(jié)構(gòu)的。

　　(3)風險分擔

　　為了實現(xiàn)項目融資的有限追索，對于與項目有關(guān)的各種風險要素，需要以某種形式在項目投資者(借款人)、與項目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進行分擔。一個成功的項目融資應該是在項目中沒有任何一方單獨承擔起全部項目債務的風險責任，這一點構(gòu)成了項目融資的第三個特點。在組織項目融資的過程中，項目借款人應該學會如何去識別和分析項目的各種風險因素，確定自己、貸款人以及其他參與者所能承受風險的最大能力及可能性，充分利用與項目有關(guān)的一切可以利用的優(yōu)勢，最后設計出對投資者具有最低追索的融資結(jié)構(gòu)。考試吧

　　一般來說，風險分擔是通過出具各種保證書或做出承諾來實現(xiàn)的。保證書是項目融資的生命線，因為項目公司的負債率都很高，保證書可以報財務風險轉(zhuǎn)移到一個或多個對項目有興趣但又不想直接參與經(jīng)營或直接提供資金的第三方。

　　保證人主要有兩大類：業(yè)主保證人和第三方保證人。當項目公司是某個公司的子公司時，項目公司的母公司是項目建成后的業(yè)主，貸款方一般都要求母公司提供保證書。當項目公司無母公司，或母公司及發(fā)起方其他成員不想充當保證人，可以請他們以外的第三方充當保證人。可以充當保證人的主要有五類人：材料或設備供應商、銷售商、項目建成后的產(chǎn)品或服務的用戶、承包商和對項目感興趣的政府機構(gòu)。

　　(4)融資成本較高

　　與傳統(tǒng)的融資方式比較，項目融資存在的一個主要問題，也是其第四個特點，是相對籌資成本較高，組織融資所需要的時間較長。

　　項目融資涉及面廣，結(jié)構(gòu)復雜，需要做好大量有關(guān)風險分擔、稅收結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)抵押等一系列技術(shù)性的工作，籌資文件比一般公司融資要多處幾倍，需要幾十個甚至上百個法律文件才能解決問題，這就使得組織項目融資花費的時間要長一些。

　　而項目融資的大量前期工作和有限追索性質(zhì)，導致融資的成本要比傳統(tǒng)融資方式高。融資成本包括融資的前期費用和利息兩個主要組成部分。

　　項目融資的主要種類

　　一、無追索權(quán)的項目融資

　　無追索權(quán)(No-recourse)的項目融資

　　無追索的項目融資也稱為純粹的項目融資，在這種融資方式下，貸款的還本付息完全依靠項目的經(jīng)營效益。同時，貸款銀行為保障自身的利益必須從該項目擁有的資產(chǎn)取得物權(quán)擔保。如果該項目由于種種原因未能建成或經(jīng)營失敗，其資產(chǎn)或收益不足以清償全部的貸款時，貸款銀行無權(quán)向該項目的主辦人追索。

　　無追索權(quán)項目融資在操作規(guī)則上具有以下特點：

　　1、項目貸款人對項目發(fā)起人的其他項目資產(chǎn)沒有任何要求權(quán)，只能依靠該項目的現(xiàn)金流量償還。

　　2、項目發(fā)起人利用該項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的能力是項目融資的信用基礎。

　　3、當項目風險的分配不被項目貸款人所接受時，由第三方當事人提供信用擔保將是十分必要的。

　　4、該項目融資一般建立在可預見的政治與法律環(huán)境和穩(wěn)定的市場環(huán)境基礎之上。

　　二、有限追索權(quán)項目的融資

　　有限追索權(quán)(Limited-recourse)項目的融資

　　除了以貸款項目的經(jīng)營收益作為還款來源和取得物權(quán)擔保外，貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔保。貸款行有權(quán)向第三方擔保人追索。但擔保人承擔債務的責任，以他們各自提供的擔保金額為限，所以稱為有限追索權(quán)的項目融資。