2020年工程機械行業(yè)發(fā)展趨勢
2020年工程機械行業(yè)發(fā)展趨勢
工程機械是裝備工業(yè)的重要組成部分。概括地說，凡土石方施工工程、路面建設與養(yǎng)護、流動式起重裝卸作業(yè)和各種建筑工程所需的綜合性機械化施工工程所必需的機械裝備，稱為工程機械。接下來小編為大家整理了2020年工程機械行業(yè)發(fā)展趨勢相關內容，歡迎大家閱讀!
2020年中國工程機械行業(yè)市場規(guī)模及發(fā)展前景分析 工程機械旺季后移
一、2019年設備更新需求增長，核心企業(yè)利潤超預期
受下游基建需求拉動、存量設備更新等因素驅動，工程機械行業(yè)龍頭2019年年度業(yè)績普遍超預期。2019年三一重工歸母凈利潤為112.07億元，同比增長88.23%;2019年中聯(lián)重科歸母凈利潤為43.71億元，同比增長116.42%;2019年徐工機械歸母凈利潤為36.21億元，同比增長76.89%。
二、2020年3月開始工程機械行業(yè)釋放旺季需求
據中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020年1-4月，納入統(tǒng)計的25家挖掘機制造企業(yè)共銷售挖掘機114056臺，同比增長10.5%;其中國內104648臺，占整體市場銷量的92%;出口9408臺，占整體市場銷量的8%。
2020年1-4月，納入統(tǒng)計的23家裝載機制造企業(yè)共銷售各類裝載機40943臺，同比下降7.04%。中國內市場銷量32805臺，占總銷售量80%;出口銷量8138臺，占總銷售量20%。
三、基建投資加碼有望促進工程機械行業(yè)銷量
展望全年，工程機械行業(yè)成長邏輯未變，基建投資加碼有望促進工程機械行業(yè)銷量進一步增加，預計二季度以及全年行業(yè)將恢復增長，主機廠和核心配套企業(yè)全年收入和利潤仍有望保持兩位數以上增長。
工程機械行業(yè)專題研究：工程機械行業(yè)旺季 多視角看行業(yè)
工程機械需求解析
工程機械行業(yè)的需求包括基建、房地產投資、更新、出口。基建項目都有,目前錢從哪來的問題也已經解決。其中預算內資金:上調赤字率到3.6%、自籌資金:專項債3.75萬億元、國內貸款:下調部分項目資本金比例。整體來看,預計今年基建投資增速為10%;房地產投資增速為2%;更新部分在環(huán)保政策趨嚴的背景下繼續(xù)保持高強度;出口受疫情影響增速下修到15%。整體測算今年工程機械行業(yè)增速能夠達到10%。
挖掘機
全球挖掘機市場規(guī)模達到3000億元。預計2020年中國挖掘機銷量為25.65萬臺,同比增長8.8%。全年銷售趨勢來看,預計Q2迎來最強旺季銷量同比增速達45%,其中5月份增速50%。產品結構從月度來看,大挖占比有所提升;但是從年度來看,小挖占比提升是趨勢。從市場結構看,國內龍頭企業(yè)占比提升是趨勢。從產品結構、價格、規(guī)模效應、成本多重因素考慮,未來挖掘機毛利率穩(wěn)中有升。
混凝土機械
產品結構和價格影響下,目前混凝土機械收入尚未回到歷史高峰。預計2020年混凝土機械行業(yè)增速為10%~15%,在Q2迎來銷售高峰。與歷史對比,短臂架泵車銷售占比提升;從未來看,隨著更新高峰來臨,長臂架泵車占比將提升。攪拌車銷售將向法規(guī)靠攏。目前泵車是兩分天下,而攪拌車競爭格局較為分散。隨著長臂泵車銷售占比的提升,未來混凝土機械毛利率還將繼續(xù)提升。
起重機
2019年汽車起重機銷售創(chuàng)歷史新高,2020年行業(yè)增速為5%~10%。銷售趨勢預計增速中間高,兩端低。目前25T產品占比大,但是中大噸位占比在提升。目前汽車起重機呈現出三分天下的局面。隨著價格端穩(wěn)定,結構改善,未來毛利率還有提升空間。
幾個重點問題探討
工程機械需求端集中爆發(fā),供給端產能受限,疫情影響海外部件進口,供需矛盾下產品迎來漲價,預計對毛利率的提升幅度有限。對比卡特彼勒的國際化,國內工程機械企業(yè)提升潛力巨大,將遵循產品、渠道、生產國際化三步走的戰(zhàn)略。而從市值的提升潛力來看,重點也是在國際化。從歷史回溯分析來看,工程機械銷量的環(huán)比和同比增速對于股價有前瞻性指導意義。
存量市場下，工程機械行業(yè)正在發(fā)生的變化
隨著近期主要工程機械產品價格的上漲，以及4 月挖掘機銷量同比增長60%的增速已經表明工程機械行業(yè)短期景氣度依然較高，未來三年(2020-2022 年)工程機械或進入存量市場。
2020 年受新冠疫情影響，行業(yè)需求節(jié)奏可能被打亂，淡季不淡或貫穿全年。展望未來，以挖掘機為例，考慮近期逆周期調節(jié)政策的加碼，預計2020年挖機需求中新增需求的比例可能增加，而2021-2022 年行業(yè)的主要驅動力依然為更替需求。預計2020-2022 年國內挖機銷量有望達到22.97 萬臺、23.49 萬臺、24.20 萬臺，同比增速分別為增長10%、2%、3%。若廠商信用政策放松或宏觀刺激加強，那么2020 年的挖機銷量預測存在進一步上修可能。
國產替代或成為未來三年關鍵詞。在投資增速放緩的背景下，未來三年(2020-2022)國產替代是工程機械行業(yè)主要的投資機會之一，其可能體現為：1.主機廠已經具備國際競爭力。國產主機廠正憑借不輸于外資的品質占據市場，以挖掘機為例，國產挖機份額由2011 年的42%，提升至1Q20 的66%，其中大挖市場仍然存在替代空間;2.零部件正進入加速替代區(qū)間。
國產零部件供應商例如液壓件、發(fā)動機正面臨產業(yè)鏈遷移的機遇，國產品牌更好的售后服務、更快的響應速度、以及產品的性價比或逐漸彰顯優(yōu)勢。新機遇：細分市場發(fā)展階段的機會。
從行業(yè)發(fā)展趨勢看，有兩類工程機械細分產品值得關注：小型挖掘機。從日本發(fā)展經驗看，小型挖掘機由于使用場景更廣，可以替代人工，未來滲透率可能進一步提升;高空作業(yè)平臺。高空作業(yè)平臺在中國仍處于導入期，由于其施工效率高于腳手架，隨著施工場景中維修占比的增加，高空作業(yè)平臺滲透率可能進一步提升。在存量市場，具備競爭力的頭部企業(yè)均有望受益。