股票市場的杠桿是什么意思

股票市場的杠桿是什么意思

　　在投資中，所謂的杠桿作用，就是指在資本結構中，利用一部分固定利率的資金來提高普通股的投資報酬率。購買者本人投資額較少，但由此可能獲得高額利潤或者較大的虧損，其杠桿作用較大，下面就讓學習啦小編帶著大家一起去了解一下股票市場的杠桿吧。

　　股市杠桿的概念

　　股市杠桿指的是運用少數保證金翹起N倍本金進行炒股的工具。這是一個很形象的比喻，其本質在于放大收益與風險。使用金融杠桿這個工具的時候，現金流的支出可能會增大，資金鏈一旦斷裂，即使最后的結果可以是巨大的收益，您也必須要面對提前出局的下場。A股市場上運用股市杠桿的方式可以使向證券公司融資融券，或者向配資公司配資炒股。股市杠桿的存在正是一種風險意識的體現。

　　杠桿股票的類型

　　杠桿股票可分為三種類型

　　一是采用現金保證金交易購買的股票。

　　二是采用權益保證金方式購入的股票。

　　三是采用法定保證金方式購入的股票。影響保證金的因素很多，這是因為在交易過程中由于各種有價證券的性質不同，面額不等，供給與需求不同，所以，客戶在交納保證金時也要隨因素的變動而變動。

　　股市杠桿的通俗解釋

　　其實，在我們日常生活中也不乏存在類似股市杠桿的例子，譬如，你買了一幢100萬的房子，首付是20%，你就用了5倍的股市杠桿。如果房價增值10%的話，你的投資回報就是50%。那如果你的首付是10%的話，股市杠桿就變成10倍。

　　如果房價增漲10%，你的投資回報就是一倍!股市杠桿可以把回報放大，它也可以把損失放大。如果那100萬的房子房價跌了10%，那么5倍的股市杠桿損失就是50%，10倍的股市杠桿損失，就是你的本錢盡失，全軍覆沒。

　　在股市中也是利弊同時存在的，尤其是做高比例配資炒股的投資者需要注意，過度得運用杠桿來投資，只會加劇投資風險，并最終難逃投資失敗的命運，這是不理性的投資行為。

　　一個故事讀懂股市杠桿

　　有一個父親，他有很多個兒子。然而讓人惋惜的是，他的兒子都不孝，對于他和老伴的養老問題都是互相推諉。這個父親為了解決養老問題，決定和愛好炒股的大兒子成立一個基金。父親和大兒子每人拿出一百塊錢湊在一塊，組成一個每份為1元的總數200份的基金，兩個人最初持有的份額都是100份，比例為1:1(分級基金的原始杠桿為2)。

　　同時兩人還約定，大兒子每年的第一天向父親支付固定的利息——一年的定存利息+2%，也就是每年5%的利息，以后每年利息計入第二年的本金循環下去，而大兒子則擁有這200元基金的炒股操作權，但是所產生的損益由個人承擔，他決定拿去跟蹤深證100指數，我們暫且叫這個份額為200份的基金父子深證100指數基金吧(被動管理型基金，這個是母基金)。

　　一年后，由于深證100指數表現不好，導致父子深證100指數基金跌了10%。因此，這個金額為200元的基金金額僅有200-200*10%=180元了。但是下跌歸下跌，他得履行約定，付給父親一年來的5元利息。

　　這時，父親的金額就變成了100+5=105元，如果還是以各持有100份來算的話，父親每份的凈值就為105/100=1.05元/份(穩健份額的凈值)了，而大兒子的金額僅為180-105=75元，凈值為0.75元/份(基金份額的凈值)了。這時候兩個人各自持有基金的金額比例為105:75(原來是100:100)。

　　這里，父親的份額就為這個指數基金的穩健端，靠獲得兒子支付的利息來獲取收益，是靠獲得固定收益的低風險品種。而大兒子的份額就是基金的進取端，俗稱分級基金，收益隨著跟蹤的指數基金變化而變化，是會出現風險的品種。

　　這里，雖然跟蹤的深證100指數只下跌了10%，但是200元的虧損都由大兒子承擔，所以他實際虧損了20元，另外加上借父親的錢交的5元利息，而父親的收益是旱澇保收的。此外，因為出現不同方向的收益，就導致每個人持有的份額的凈值不再相同了。這時候整個父子深證100指數基金的凈值縮水為(1.05+0.75)/2=0.9元/份了。但是這里依然有個等式關系成立：父親持有的穩健份額凈值1.05 + 大兒子持有的進取份額凈值0.75=父子深證100指數基金(母基金)凈值0.9*2。這個等式是永遠不能變的。

　　第二年開始后，深證100指數繼續下挫了5%。導致大兒子的金額繼續縮水，其持有的基金金額又縮水了180*5%=9元，實際的金額只剩75-9=66元了，凈值也降為了0.66元/份。這時候整個基金的金額為105+66=171元了。這時候，大兒子已經開始看空后市，不再想持有該100份進取份額的基金了。而令他欣慰的是，他很快找到了潛在的交易目標——二兒子。

　　二兒子時刻關注父子深證100指數基金，而且他這時候的看法完全和大兒子的相反：他認為后市會有一波行情。于是，大兒子和二兒子商量好，二兒子以65元的金額接收大兒子合約里面持有的100份基金。為什么不是66元?因為大兒子擔心指數再跌1%，那么他的資產就會再縮水2元，導致只有64元了。他急著要出手這個燙手的山芋，寧愿以更低的價格去出手。(這個就是為什么二級市場分級基金的進取份額價格會和一級市場的價格不同的原因：二級市場的價格是由于市場行為造成的，說白了是由持有人的對后市的看法造成的，有人看空著急出手，有人看多愿意接盤。大兒子這里交易屬于折價交易。

　　二兒子接手了進取份額合約后，市場確實有好轉。當年底，深證100指數反彈了15%，這時候父子深證100指數基金的金額就變成了171*(1+15%)=196.65元了。又到了一年的結算的時候了。父親這時候持有的總額就變成了105*(1+5%)=110.25元了，而二兒子的金額為196.65-110.25=86.4元了。

　　雖然第二年市場只反彈了15%，但是二兒子的收益率卻為(86.4-65)/65*100%=33.1%，超過了15%的兩倍多。原因和前面的下跌是成倍下跌一樣，這里上漲也是成倍上漲的，而且他還獲得了大兒子1元錢的折價優惠(66元的價值卻作價65元賣掉)，這個收益也是必須算進去的。

　　這時候，父親持有的穩健份額凈值就變成了110.25/100=1.1025元/份了，而二兒子持有的進取份額凈值為86.4/100=0.864元/份了，整個母基金父子深證100指數基金的凈值就變成了196.65/200=0.98325元/份了。這個存在一個等式關系依然不變：1.1025+0.864=0.98325*2。

　　第三年開始后，二兒子為了降低個人持有基金的比例，減少指數下跌帶來的風險，決定面向家族內部出售一部分進取份額基金的所有權，他決定出售50份(這時候進取端的凈值為86.4/100=0.864元/份了，50份的實際價格為43.2元)。這個新聞出來后，家族內部就爆炸了。三兒子、四兒子、五兒子都堅持看好后市，認為市場漲肯定沒問題，于是大家紛紛出價競買份額。急性子三兒子先出價：0.87元/份，來20份!四兒子也不甘示弱，出了0.88元/份的價格，要求把50份全部包了!五兒子也給出了自己的價格……這時候，如果二兒子惜售或者待價而沽了，就會導致價格一直上漲，從而出現了溢價現象(二級市場的價格比進取份額實際的價格高)。

　　這個就是分級基金為什么在市場上漲的情況下二級市場價格漲得比誰都快的原因，因為它可以獲得雙倍的收益的。而且二級市場上浮躁的人很多，情緒會互相感染，很多人都想去火中取栗，大家都在買入，就紛紛掛單買入了。

　　同時指出，分級基金的穩健份額其實是一種相對保守的投資品種，風險雖低(正如上面故事中的父親投資是為了養老，所以要求穩健)，但是收益(普遍5%左右)卻和現在的各種互聯網寶寶收益(現在很多都是4%出頭)差不多，相對于同等風險級別的大平臺P2P(普遍10%左右)低得多，保守型投資者在投資前需要仔細考慮。