美聯儲加息的影響

美聯儲加息的影響

　　美聯儲宣布加息，這是2015年全球最大的經濟事件，也將對中國未來經濟走勢、投資機會產生巨大的影響。那加息會帶來什么影響?下面就和小編一起來了解下吧!

　　美聯儲加息將帶來這些影響

　　美元匯率

　　歷史上看，美聯儲加息后一個月、一季度美元指數走弱的情況比較多，這表明投資者對于美元會較為謹慎，加息后也會多數經歷預期兌現后的沉寂。

　　美國股市

　　機構分析，歷史數據顯示，83年、88年兩輪首次加息均沒有改變股市的上漲，這可能與當時美國經濟的高增速有關。

　　但在1994年以來的三輪首次加息中，美國股指中標普500和道瓊斯指數在加息前后的一個月、一季度中均是下跌的，只有代表先進科技與創新的納斯達克指數曾實現過小幅上漲。

　　因此，總體而言，加息短期對股市的影響偏負面，且在加息后的體現會較為明顯，長期來看，若加息節奏較緩，隨著后期美國經濟繼續改善，對企業盈利預期回升，股市可能轉好。

　　中國股市

　　對中國而言，1994年以來的三輪首次加息中，上證指數在首次加息后的1個月內都是下跌的，首次加息后一季度的表現也不佳，不過這可能和中國的國內因素關系更為密切，因為在1994年、2004年時，即使美聯儲加息前上證指數也處于下跌之中。

　　不過，1999年中國股市曾經在前期暴漲，在7月開始調整，美聯儲加息可能是催化因素之一。從當前來看，美聯儲加息將導致資金外流、人民幣貶值預期進一步強化，對A股而言始終是一個負面因素。

　　據華泰證券，上證綜指的變化說明美聯儲加息導致中國資本外流，對中國股市存在負面作用，但由于歷史樣本少，有可能是歷史巧合，并不構成因果關系。

　　人民幣匯率

　　此外，由于1994—2005年7月人民幣匯率與美元掛鉤，無法從歷史數據判斷人民幣匯率對于首次加息的反應，但參考年初美元走強時人民幣匯率明顯弱勢，而在美元指數跌回100以下后人民幣又有所升值的情況來看，若美元指數如歷史情況在加息后有所走弱，那么人民幣將不會面臨較大的貶值壓力。

　　大宗商品價格

　　海通宏觀認為，本輪美聯儲加息趕上了大宗商品市場的歷史大變局。一方面，受政治、經濟、技術等多因素影響，曾經“不可一世”的原油市場跌跌不休。另一方面，作為大宗商品的消費“巨頭”，中國經濟在經歷了30多年的高速增長后突然減速，對大宗商品需求大幅下滑。

　　這兩方面的利空因素短期內均未改善，所以盡管歷史上美聯儲加息后大宗商品會走強，但本輪或許真的“與眾不同”!

　　華泰證券則認為，美元走強將帶來國際大宗商品的低迷。首先，美國經濟回暖對大宗商品價格的拉動作用在2004年-2006年階段已顯著降低，上一輪美聯儲加息后金屬和工業原料價格明顯上漲源于新興市場國家經濟增長帶來的需求支撐。

　　其次，美國和新興國家經濟周期出現分化，現階段看，中國工業化擴張放緩，目前調整經濟結構任務重大，第二產業拉動經濟空間縮窄;印度上階段增長形勢良好，但國際上普遍對其下一步經濟運行持負面預期;俄羅斯經濟出現6年來最嚴重下滑;巴西面臨經濟負增長。鑒于新興市場主要經濟體均增長乏力，全球市場對工業類大宗商品的需求不足，類似2004年-2006年出現的大宗商品價格大幅度拉升的情況難以出現。

　　最后，美聯儲加息促進美元走強，以美元計價的大宗商品價格將承受下跌壓力。

　　黃金價格

　　川財證券、招商證券在研報中表示，考慮到國際黃金市場主要是以美元標價，而且美元作為目前最為通用的國際貨幣，其與黃金之間存在貨幣性上某種程度的競爭關系，在美聯儲加息、美元信用基礎穩固的情況下，金價確實會面臨加息前后的短期下行壓力，歷史上看金價對于美聯儲加息的反應也較為靈敏，在加息前夕價格會承壓。

　　但長期來看，若通脹有起色，黃金的商品屬性意味著金價也會受到一定帶動，若通脹持續低迷，貨幣政策在首次加息后也難迎來進一步收緊的消息，因此金價也不會一路向下。

　　對新興市場的影響

　　“相比之下，美聯儲加息對新興市場的壓力較大。2015年以來，新興市場國家的經濟表現整體遠低于預期。在此背景下，美國加息，就會給它們在資本流出等方面帶來較大壓力，不少國家的貨幣和金融可能會經受比較大的沖擊。同時，美聯儲加息會加劇大宗商品價格的下行壓力。

　　美聯儲加息對新興市場的確會帶來負面溢出效應，但此次加息并不會引發金融危機。