熔斷機(jī)制對(duì)我們有什么影響

　　熔斷機(jī)制正式實(shí)施的第一天，就給A股投資者們打了個(gè)措手不及。很多人都好奇，熔斷機(jī)制對(duì)股市的影響有哪些?學(xué)習(xí)啦小編為您解惑。

　　為了控制風(fēng)險(xiǎn)和減少市場(chǎng)波動(dòng)，我國(guó)在股指期貨交易中除了實(shí)行漲跌停板制度外，還新引入了指數(shù)熔斷機(jī)制。熔斷與漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。

　　經(jīng)有關(guān)部門(mén)同意，2015年12月4日正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，并將于2016年1月1日起正式實(shí)施。

　　熔斷機(jī)制(Circuit Breaker)，是指對(duì)某一合約在達(dá)到漲跌停板之前，設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。

　　那么，熔斷機(jī)制對(duì)于中國(guó)股市而言，會(huì)造成哪些影響呢?

　　2015年A股頻繁上演暴跌行情，盤(pán)中多次出現(xiàn)恐慌性?huà)伿郏偌由?015年8月24日美國(guó)三大股指期貨觸發(fā)熔斷閥值而停止交易，這一切都或許讓監(jiān)管層意識(shí)到有必要設(shè)立熔斷機(jī)制，以給市場(chǎng)一個(gè)冷靜期。

　　海通證券(600837)認(rèn)為，A股市場(chǎng)的暴漲暴跌有其深刻的背景和環(huán)境因素，要根本解決不可能就依靠熔斷機(jī)制這一個(gè)“法寶”，但也不能就因此否認(rèn)熔斷機(jī)制的合理作用。

　　分析國(guó)外多次股災(zāi)的發(fā)生、以及本次A股市場(chǎng)的異常波動(dòng)情況，都看到幾個(gè)共同的因素在里面——市場(chǎng)情緒的恐慌、融資杠桿的過(guò)度放大、計(jì)算機(jī)量化自動(dòng)交易的過(guò)度推廣、金融衍生品的泛濫等等，這些因素在熔斷機(jī)制面前都可以得到一定的時(shí)間的“冷凍”、使之“傳染力”受限，使市場(chǎng)情緒得到一定程度的平復(fù)。雖然熔斷機(jī)制不可能根除市場(chǎng)的不良情緒，但可以緩解和穩(wěn)定市場(chǎng)的過(guò)激情緒，讓市場(chǎng)交易恢復(fù)正常秩序。總體來(lái)說(shuō)，“熔斷機(jī)制”是成熟市場(chǎng)的必備機(jī)制。

　　安信證券認(rèn)為，指數(shù)熔斷機(jī)制與我國(guó)A股市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)行的漲跌停制度同屬市場(chǎng)的外生穩(wěn)定機(jī)制， 2015年下半年A股市場(chǎng)出現(xiàn)的巨幅震蕩表明單獨(dú)的漲跌停制度在極端情況下已經(jīng)不能有效的起到抑制市場(chǎng)波動(dòng)的作用，A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)又以中小投資者為主，中小投資者相對(duì)成熟的機(jī)構(gòu)投資者的非理性行為更容易產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”而加劇市場(chǎng)波動(dòng)，而指數(shù)熔斷機(jī)制不但可以在極端情況下有效的抑制市場(chǎng)的異常波動(dòng)，同時(shí)也是對(duì)中小投資者的保護(hù)措施。

　　從世界范圍來(lái)看，采取熔斷機(jī)制也是比較常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)措施，美國(guó)、日本、新加坡、韓國(guó)等國(guó)都有觸發(fā)熔斷的限制。

　　平安證券研報(bào)認(rèn)為，熔斷機(jī)制將加強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)股指期貨市場(chǎng)的基準(zhǔn)作用。隨著中國(guó)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的推出、兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展和股指期貨成交量的上升加大了市場(chǎng)的波動(dòng)性，采取熔斷機(jī)制防范極端風(fēng)險(xiǎn)是有必要的。