A股暴跌為何未現(xiàn)基金贖回潮

A股暴跌為何未現(xiàn)基金贖回潮

　　2016年開年以來，伴隨著A股市場新一輪斷崖式下跌，具有杠桿屬性的分級B基金已成為殺跌集中營，其中的部分領(lǐng)跌品種甚至觸發(fā)下折閾值，給投資者帶來巨大虧損的同時(shí)也遭到巨額贖回。下面小編就跟大家分析一下。

　　不過，截至目前，公募基金行業(yè)整體未現(xiàn)巨額贖回，就連分級基金整體也并未現(xiàn)巨額贖回，場內(nèi)交易部分也僅出現(xiàn)了約2.89%比例的凈贖回。好消息是，公開數(shù)據(jù)顯示，抄底資金正悄然進(jìn)場大幅買入ETF，使得近日上證50ETF、滬深300ETF、H股ETF等份額出現(xiàn)大幅擴(kuò)張。

　　華南一名大型公募基金人士對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》稱，經(jīng)過三輪斷崖式下跌，深套的投資者贖回力度不大，個(gè)別品種出現(xiàn)了凈申購。“一些專業(yè)投資者正通過場內(nèi)基金在快速介入，市場離見底應(yīng)該不遠(yuǎn)了。”

　　基金整體未現(xiàn)贖回潮

　　與分級基金出現(xiàn)一定贖回情況相比，一般意義上的開放式基金也零星出現(xiàn)了一些大額贖回的癥狀，但整體并有明顯變化。

　　1月8日，A股市場大幅反彈，上證綜指當(dāng)日漲幅達(dá)到1.97%，收報(bào)3186.41點(diǎn)，與之形成鮮明對比的是一些基金的凈值不漲反跌，甚至跌幅超過10%。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，1月8日銀華互聯(lián)網(wǎng)主題、銀華回報(bào)、華商樂享互聯(lián)網(wǎng)、鵬華逆向投資基金凈值跌幅分別達(dá)到14.37%、13.35%、12.7%、11.39%。

　　上海一家大型公募基金內(nèi)部人士對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者稱，按常理來說，這些基金多為偏股型基金，大盤大幅反彈、凈值反而出現(xiàn)暴跌，極有可能是前一交易日出現(xiàn)了巨額贖回，部分贖回資產(chǎn)在8日集中出賬所致。

　　盡管如此，公募基金整體上并未出現(xiàn)大幅贖回。上述華南大型公募基金人士認(rèn)為，市場已經(jīng)到了第三輪斷崖式下跌，很大一部分投資者都套牢了，甚至是深套，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，越是深套基民越不會(huì)贖回，反而是凈值回升到成本線以上時(shí)他們才會(huì)做出贖回。

　　“我們公司1月以來基金資產(chǎn)是下降的，但份額應(yīng)該是小幅上升。”上海一家外資背景的公募業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人對本報(bào)稱，大跌之后，理性的投資者選擇申購而不是贖回，為的是攤薄成本。

　　公開數(shù)據(jù)亦可看出，公募基金出現(xiàn)了一定的凈申購現(xiàn)象。以分級基金為例，今年以來有136只分級基金場內(nèi)份額出現(xiàn)了凈申購，表現(xiàn)最為突出的鵬華新絲路A、B份額均從47.45萬份上升至158.58萬份，漲幅達(dá)到234%，巨無霸富國軍工A、B份額均由82.2億增長到了89.8億份。

　　從ETF市場的情況來看，它們更是在整體上實(shí)現(xiàn)了凈申購。據(jù)東方財(cái)富Choice資訊統(tǒng)計(jì)，截至1月18日收盤，有統(tǒng)計(jì)的111只股票型ETF場內(nèi)流通份額為682.145億份較去年年末644.38億份的份額擴(kuò)張了5.86%。

　　最具代表性的易方達(dá)H股ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50(510050,基金吧)ETF三只巨無霸基金，它們的份額均出現(xiàn)了大幅增長，易方達(dá)H股ETF份額由51.47億迅速增長至63.29億份、華泰柏瑞滬深300ETF份額由57.75億份增長到了68.09億份、華夏上證50ETF份額由124.65億份快速增長到了131.88億份。

　　“今天大盤最低跌到了2844.70，這應(yīng)該是或者接近底部了。”北京一家中型基金投資總監(jiān)對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》稱，現(xiàn)在基金發(fā)行跌到了谷底，大基金公司發(fā)的偏股型基金在全國范圍內(nèi)一天的自然銷售量僅有幾十萬份，很多基金發(fā)行出現(xiàn)了延期情況，這應(yīng)該是一個(gè)反向指標(biāo)。而ETF份額出現(xiàn)明顯擴(kuò)張，則說明抄底資金在進(jìn)場，這同樣也是市場見底的一個(gè)信號。

　　下折分級遭巨額贖回

　　每一輪斷崖式下跌，均會(huì)引起分級基金下折進(jìn)而擴(kuò)大虧損，這次也不例外。

　　東方財(cái)富(300059,股吧)Choice統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，已有華安創(chuàng)業(yè)板分級(160420)、鵬華證券分級(160633)、申萬菱信電子分級(163116)、東吳可轉(zhuǎn)債分級(165809)、鵬華創(chuàng)業(yè)板分級(160167)五只分級基金的B份額凈值先后跌破下折閾值，進(jìn)行了向下折算。

　　弱市遇下折，分級B持有人將額外承受幾十個(gè)點(diǎn)的虧損。眼瞅著這樣的慘劇即將發(fā)生，絕大多數(shù)人選擇撤離，這也造成了下折分級基金的規(guī)模劇降。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，華安創(chuàng)業(yè)板分級、鵬華證券分級、申萬菱信電子分級、東吳可轉(zhuǎn)債分級、鵬華創(chuàng)業(yè)板分級場內(nèi)份額自2016年來，贖回比例份額達(dá)到73.85%、79%、66.3%、65.6%、64%。

　　上海一家大型公募基金指數(shù)部負(fù)責(zé)人對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》稱，市場暴跌時(shí)B基金輕易奔跌停，投資者要在臨近和觸發(fā)下折關(guān)頭在二級市場割肉出逃并不現(xiàn)實(shí)，他們更多通過在二級市場買入同等份額分級A，進(jìn)行合并后贖回母基金轉(zhuǎn)而退出，這造成了分級基金場內(nèi)規(guī)模的大幅萎縮。

　　除了上述5只下折分級基金外，另有12只分級基金今年以來場內(nèi)份額的贖回占比也達(dá)到了10%。

　　不過，分級基金整體贖回規(guī)模有限。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至1月15日，314只分級(A、B、上市母基金分開統(tǒng)計(jì))場內(nèi)份額為1199.7973億份，較2015年末的1235.4823億份的規(guī)模，凈贖回比例為2.89%。若剔除已經(jīng)和瀕臨下折閾值的基金部分，分級基金整體上贖回和申購規(guī)模極為接近。

　　上述上海大型公募基金指數(shù)部負(fù)責(zé)人稱，分級基金的贖回情況尚處于可控階段，但不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)是，弱市行情延續(xù)，分級基金下折事件大面積發(fā)生，投資者仍會(huì)大幅贖回。

　　“相比上述幾只基金中，另一只分級基金——富國軍工分級一旦下折，殺傷力將是驚人的。1月15日軍工B凈值報(bào)0.3740元，離0.25元的下折閾值也并非有多遙遠(yuǎn)。”上述大型公募基金指數(shù)部負(fù)責(zé)人進(jìn)一步稱。

　　據(jù)基金三季報(bào)，富國軍工分級是當(dāng)前規(guī)模最大的一只分級基金，母基金、軍工A、軍工B份額分別為202.91億份、75.13億份、75.13億份;截至去年9月末該基金總資產(chǎn)達(dá)到了265.14億元。