新形勢下期貨市場的作用是什么
新形勢下期貨市場的作用是什么
7月30日，在中國鋼鐵工業協會五屆四次常務理事(擴大)會議上，大連商品交易所(以下簡稱大商所)總經理王鳳海介紹了期貨市場的發展情況。他同時表示，在新形勢下，企業要重視期貨市場的作用，并利用其為企業服務。下面由學習啦小編為你分享新形勢下期貨市場的作用是什么的相關內容，希望對大家有所幫助。
新形勢下期貨市場的作用
重視新形勢下期貨市場的作用
大連商品交易所是中國證監會下屬的3家商品期貨交易所之一，目前上市的產品主要分農產品、化工、黑色三大類。根據美國期貨業協會公布，2015年，大商所成交量列全球80多家主要衍生品交易所第八位，創我國交易所歷史排名新高。單以商品期貨交易量計算，大商所已經是世界第一。
在煤焦鋼領域，大商所上市的焦煤、焦炭、鐵礦石三個黑色品種交易量均遠遠超過國外同類品種。王鳳海介紹，2016年上半年，以鐵礦石為例，日均持倉量達到了8910萬噸，日均成交量達到了1.83億噸。從參與情況來看，2013年10月上市的鐵礦石期貨的法人持倉比例在2016年上半年達到了32.7%，最高時超過45%，參與的現貨企業達到了729家，其中鋼鐵企業達到了83家。“這為現貨企業進行套期保值提供了非常好的流動性條件。”他強調。
王鳳海表示，在新形勢下，企業要重視期貨市場的作用，并利用其為企業服務。
作用之一：發現價格。“這是期貨市場最重要的作用。”王鳳海表示，這個價格是由眾多生產企業、貿易商、消費企業、機構投資者、投資客戶基于各自掌握的信息和對未來供求的判斷，在期貨市場采取真金白銀的買入或賣出的行為進行博弈，最終得出的均衡價格。而且，這個價格博弈過程會動態地不斷進行，各個價格點連起來就形成了“趨勢”。通過對鐵礦石上市后的價格表現跟蹤來看，與國內現貨市場價格和國際普氏價格指數的相關性均保持在0.99以上。
首先，它為行業獲得話語權提供了一個有效渠道。比如某行業的企業預期未來利潤不好，就會減少在原料端的買入量，壓縮產能。眾多企業在同一時間段進行方向相同的操作，原料的期貨價格就會下跌，發現出來的價格會客觀反映未來供求的預期，行業的話語權通過期貨這一市場機制得到相當程度的實現。
其次，對未來價格發現的背后是對未來供求形勢判斷的主流觀點。聰明的企業會據此調整生產和應對策略，有助于整個行業集體調整供求，減少損失。期貨的存在，可以使市場參與者獲得對未來價格走勢判斷的權威觀點。這個觀點不是個人主觀判斷出來的，而是集合了眾多市場參與者的智慧，用交易行為表現出來的，值得信賴。
最后，期貨市場的價格發現功能提供了“基差定價”這一新的貿易形式。基差定價的核心就是用期貨合約價格加上雙方商定的價差(也就是基差)確定貿易價格。這是在國際上原油、有色金屬、農產品等行業所普遍采用的一種貿易定價方式。可交易、高流動性、多種策略是期貨基差定價的顯著優勢。基差定價的另一個顯著優勢是可以讓采購、銷售價格非常透明，因為基差是相對穩定也是可以比較的，期貨端價格是通過交易產生的，公開透明，可以減少很多管理成本和交易成本。
作用之二：套期保值。“這一作用主要是為實體企業管理價格波動風險，達到穩步經營的目的，也可以被稱作對沖或者管理風險。”王鳳海表示，經典的套期保值是在期貨市場上進行與現貨市場買賣方向相反、數量相當的交易，到現貨買賣發生時，在期貨市場上進行平倉，期貨市場盈利，現貨市場一定虧損，反之亦然。兩個市場財務平衡，實現穩步經營。也有很多企業簡單化直接利用期貨市場，成為企業采購原料、銷售產品的主要渠道。王鳳海表示：“也許這樣做比被動生產在市場大漲情況下獲得的利潤少，但風險可控，可以保證企業的平穩經營，長期看來，會是企業的優選策略。”
用好期貨工具為企業服務
王鳳海表示，用好期貨工具是企業適應新時代需求的需要。
第一，企業要把對期貨的運用上升到企業經營戰略調整的高度上來。企業要把追求生產規模調整為追求加工利潤，以加工利潤甚至是可鎖定的加工利潤作為一切生產經營行為的指揮棒，原有管理體制、考核目標也需要相應地修改，這也需要企業主要領導重視并參與制度設計。
第二，企業經營目標的確認與期貨的運用密不可分。期貨更適用于追求穩定、合理加工利潤的企業。隨著未來競爭的加劇，可能會出現按照市場當期價格衡量，產品銷售收入低于原料成本的情況。這個狀態下，期貨的運用更加關鍵。比如我國油脂行業，由于競爭劇烈，全年2/3以上時間處于負利潤狀態，1/3時間處于微利狀態，但它們仍然可以生存，就是靠在期貨市場上抓住機會來及時鎖定加工利潤，鎖定不了的就降低開工率，以此保證企業基本可以做到“小年能活，大年賺錢”。各行業具體情況雖然不同，但一些相關經營模式仍值得鋼鐵企業借鑒。
第三，企業利用期貨市場套期保值管理經營風險，必須有正確有效的組織架構和科學有效的決策機制。王鳳海表示，期現統一是一個基本原則，也就是說把期貨和現貨部門放在一起，讓期貨成為現貨部門采購和銷售的一個普遍采用的工具，實現無縫對接，更容易抓住市場機會;還有部分行業采用了購銷統一的原則，把原料采購和產品銷售部門統一起來，可以更好捕捉鎖定利潤的價格機會。總體上看，單獨設立期貨部門的協調成本比較高，較難融入企業的整體購銷過程中。“如果再把期貨部門作為一個利潤中心，那行為目標就會完全與企業目標背道而馳了。”王鳳海強調。
第四，必須建立嚴密而有效率的風險控制制度。嚴密是指必須通過制度把企業不能承擔的風險控制住，把相關崗位上的所有角色都能控制住。效率是指快速把握市場交易機會。王鳳海提醒道：“如果一個交易要審批幾天，那企業參與期貨的效果會大打折扣。”
“期貨市場對于企業具備非常大的價值，比如鋼鐵企業，上游可以對焦煤、鐵礦石進行套保，下游可以對螺紋鋼、熱軋卷板進行套保，獲得穩定的加工利潤。在整個行業產能過剩、供給側結構性改革的背景下，不利用期貨實在可惜。”王鳳海強調。
推進鐵礦石國際化工作進行
王鳳海透露，目前，大商所正在證監會的統一部署下推進鐵礦石國際化工作，有條件允許國外企業和機構客戶直接參與鐵礦石期貨。只有國際上的大企業和大機構參與價格發現過程，期貨市場發現的價格才更有權威性，也才能更好地為企業套保提供服務，我國企業才可以得到更加公平的待遇。此外，大商所也正在研究推動鐵礦石現貨做市商制度，努力降低鐵礦石期貨交割成本，希望可以更加順暢地促進期現貨市場對接，解決大商所鐵礦石期貨近月合約不活躍、主力合約不連續的問題。
王鳳海表示，大商所始終堅持服務產業和實體經濟，將積極配合中國鋼鐵工業協會，不斷發展創新，降低鋼鐵企業參與期貨市場成本，為鋼鐵企業提供一流的服務。
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