白銀期貨合約具體講解

　　早上期的時候公布了市場期待已久的白銀期貨合約和相關交易規則的征求意見稿。就國際相關白銀期貨市場成功經驗和國內白銀現貨發展與期貨實際情況而言，上期所推出的白銀期貨合約是比較合理的，交易規則也符合了白銀期貨的相關要求。下面由學習啦小編為你分享白銀期貨合約具體講解的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　白銀期貨合約詳細講解

　　15千克白銀期貨交易單位適中從全球主要的白銀期貨市場來看，目前比較成功的是美國紐約商品交易所(COMEX)的5000盎司的白銀期貨和印度多種商品交易所(MCX)的小型(1千克、5千克、30千克)白銀期貨交易。上述4個白銀期貨合約，也是2011年全球交易量最大的4個白銀期貨合約。

　　一、上海期貨交易所白銀期貨標準合約

　　交易品種白銀

　　交易單位15千克/手

　　報價單位元(人民幣)/千克

　　最小變動價位1元/千克

　　每日價格最大波動限制不超過上一交易日結算價±5%

　　合約交割月份1-12月

　　交易時間上午9:00-11:30 下午1:30-3:00

　　最后交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)

　　交割日期最后交易日后連續五個工作日

　　交割品級標準品：符合國標GB/T 4135-2002 IC-Ag99.99規定，其中銀含量不低于99.99%

　　交割地點交易所指定交割倉庫

　　最低交易保證金合約價值的7%

　　交割方式實物交割

　　交割單位30千克

　　交易代碼AG

　　上市交易所上海期貨交易所

　　1、交易單位：15千克/手

　　(1)參考國際相關市場，大小適中。國際市場每手規格：COMEX(紐約商品交易所)有5000盎司、2500盎司和1000盎司三種規格，TOCOM(東京商品交易所)有10公斤的規格，MCX(印度大宗商品交易所)有30公斤、5公斤和1公斤三種規格，黃金交易所是1公斤規格。(1盎司=28.349523125克 1000盎司=28.35千克)

　　(2)大小適度：6700元/千克×15千克/手=100500元/手。

　　(3)按照我司15%保證金的征收標準，保證金為15075元。

　　(4)保持一定流動性

　　(5)交易單位和交割單位(30千克)的匹配：一交割單位等于兩個交易單位

　　(6)與其他金屬品種單個合約價值量的相對關系：比銅小，但比鋁和鋅大

　　(7)我國現貨市場的交易習慣：交易時最少交易量為1000克或1000克的整數倍

　　2、最小變動價位：1元/千克

　　(1)對比國際相關市場：COMEX5000盎司(約155千克)的白銀期貨合約最小變動價位為0.5美分/盎司，折合人民幣約1元/千克;東京工業品交易所(TOCOM)白銀期貨合約最小變動價位為10日元/千克，折合人民幣約0.7元/千克。

　　(2)國內白銀現貨市場貿易特點：報價單位為人民幣元/克，報價保留兩位小數

　　(3)與標的商品價格的數量關系：約為萬分之一點五

　　(4)滿足期貨交易的流動性需求

　　3、交易所保證金和每日價格最大波動限制

　　為了確保白銀期貨平穩起步，控制白銀期貨的市場風險，交易所白銀期貨合約的交易保證金比例定為7%，每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結算價±5%

　　(1)根據對1973年1月2日至2011年5月18日芝加哥交易所集團(CME GROUP)COMEX分部白銀期貨價格數據進行EWMA保證金率分布分析顯示，7%的保證金水平可以覆蓋超過90%的交易日價格波動風險。因此，白銀的最低保證金比例選擇7%比較合適。

　　(2)根據對1973年1月2日至2011年5月18日芝加哥交易所集團(CME GROUP)COMEX分部的白銀期貨價格數據進行統計分析顯示，99%的交易日單日價格變動幅度在5%以內，因此，將每日價格最大波動限制定為5%比較合適。

　　4、白銀期貨合約標的：符合國標GB/T 4135-2002 IC-Ag99.99規定，其中銀含量不99.99%的標準品

　　低于

　　(1)我國主要白銀生產企業產量中， 純度為99.99%的白銀占80%以上

　　(2)現貨市場中純度為99.99%的白銀流通量最大

　　(3)上海黃金交易所實際交收的也以純度為99.99%的白銀為主

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　　二、白銀期貨交易風險管理要點

　　《上海期貨交易所風險控制管理辦法》修訂案要點

　　1、白銀期貨合約的上市運行不同階段保證金梯度定為四檔，最高檔保證金定為20%。

　　白銀期貨合約的保證金梯度定為四檔，即從交割月前第一月的第一個交易日、交割月份的第一個交易日、最后交易日前二個交易日起，分別將白銀的保證金提高由基準值提高到10%、15%、20%。

　　此項增加涉及《上海期貨交易所風險控制管理辦法》第5條。

　　表1 白銀期貨合約臨近交割期時交易保證金收取標準

　　交易時間段白銀交易保證金比例

　　合約掛牌之日起7%

　　交割月前第一月的第一個交易日起10%

　　交割月份第一個交易日起15%

　　最后交易日前二個交易日起20%

　　2、根據合約持倉總量的大小調整交易保證金比例的方法與銅、鋁、鋅保持一致，但檔次減少一檔，同時交易保證金的收取比例略有不同。

　　白銀期貨合約的交易保證金比例從進入交割月前第三月的第一個交易日起，當持倉總量(X)超過30萬手、60萬手時，分別從基準的7%依次提高到10%、12%。

　　表2 白銀期貨合約持倉量變化時的交易保證金收取標準

　　從進入交割月前第三月的第一個交易日起，當持倉總量(X)達到下列標準時白銀交易保證金比例

　　X≤30萬7%

　　30萬<x≤60萬10%< p=""></x≤60萬10%<>

　　X>60萬12%

　　注：X表示某一月份合約的雙邊持倉總量，單位：手。

　　3、當連續出現同方向漲跌停板單邊無連續報價行情時，適度擴大白銀的漲跌停板幅度，相應提高其保證金比例。

　　D1檔：漲跌停板確定為5% ，結算時收取的保證金為10%

　　D2檔：漲跌停板確定為8% ，結算時收取的保證金為14%

　　D2檔：漲跌停板確定為11% ，結算時收取的保證金為14%

　　4、限倉制度：適當確定白銀期貨合約在不同時期的限倉比例和持倉限額。