期貨與互換的關(guān)系
期貨與互換的關(guān)系
期貨市場是商品經(jīng)濟發(fā)展到高級階段的產(chǎn)物,是市場體系的重要組成部分。期貨市場的發(fā)展與成熟是衡量一個國家經(jīng)濟體系是否完善的重要標準。互換，詞語意思是相互交換。互換兩個或兩個以上的當事人按照共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，可分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用互換等類別。下面是學習啦小編整理的一些關(guān)于期貨與互換的關(guān)系的相關(guān)資料。供你參考。
期貨與互換的關(guān)系
1、期貨和互換
期貨(Futures)與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實實在在可以交易的貨(商品)，期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品)，也可以是金融工具。
互換，詞語意思是相互交換。互換兩個或兩個以上的當事人按照共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，可分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用互換等類別。
2、期貨與互換之間的的聯(lián)系
遠期合約是期貨和互換的基礎(chǔ)，期貨和互換是對遠期合約在不同方面創(chuàng)新后的衍生工具。因此，遠期協(xié)議可以被用來給期貨定價，也可以被用來給互換定價。
【重難點解析】
(1)期貨交易是在遠期交易基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是對遠期交易進行合約標準化、交易場所由場外移到場內(nèi)等一系列交易機制進行的變革;互換交易是交易雙方按照商定條件，在約定時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易，是一系列遠期交易的組合，在遠期交易的數(shù)量上有了突破。
(2)利率互換是互換市場的最大品種，互換利率是市場重要的參考利率，而互換利率與短期利率期貨利率聯(lián)系密切。
3、期貨與互換的區(qū)別
概括為三點不同：標準化程度不同、成交方式不同、合約雙方關(guān)系不同。
【重難點解析】
(1)期貨交易的對象是標準化合約，唯一的變量是價格，交易雙方不用再為合約條款進行逐一商談。而互換交易的對象則是交易雙方私下協(xié)商達成的非標準化合同。
(2)期貨交易是在公開市場內(nèi)通過電子交易系統(tǒng)撮合成交，價格具有公開性、權(quán)威性;而互換交易一般無固定的交易場所和交易時間，可以在銀行間市場或者柜臺市場的交易商之間進行，也可以與最終客戶直接交易，主要通過人工詢價的方式撮合成交。
(3)互換協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風險主要取決于對手的信用。而期貨交易則不同，期貨交易所或期貨結(jié)算機構(gòu)在期貨交易中充當中央對手的角色，成為所有買方的賣方、所有賣方的買方，因此，交易者無須關(guān)心交易對手是誰、信用如何，市場信用度很高。
期權(quán)、期貨、遠期、互換的區(qū)別
金融 衍生工具是指價值依賴于原生性金融工具的一類金融產(chǎn)品。
按合約類型的標準分類：遠期、期貨 、期權(quán)、互換。
1. 遠期合約(forwards)：指合約雙方約定在未來某一日起按約定的價格買賣約定數(shù)量的數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。
計算遠期價格是用交易時的即期價格加上持有成本(carry cost)。根據(jù)商品的情況，持有成本要考慮的因素包括倉儲、 保險 和運輸?shù)鹊取?/p>
遠期價格=即期或現(xiàn)金價格+持有成本
2. 期貨合約 (futures)：也是指交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式。
期貨合同是標準化的在交易所交易，遠期一般是OTC市場非標準化合同，且合同中也不注明保證金。主要區(qū)別是場內(nèi)和場外;還有一個是期貨有盯市 marking to market， 保證金交易。二者的定價原理和公式也有所不同。
交易所充當中間人角色，即買入和賣出的人都是和交易所做交易。
特點：T+0交易;標準化合約;保證金制度(杠桿效應(yīng));每日無負債結(jié)算制度;可賣空;強行平倉制度。
3. 期權(quán)合約(options)：指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的價格買進或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。為了取得這一權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費用，即期權(quán)費。
期權(quán)主要有如下幾個構(gòu)成因素：①執(zhí)行價格(又稱履約價格，敲定價格〕。期權(quán)的買方行使權(quán)利時事先規(guī)定的標的物買賣價格。②權(quán)利金。期權(quán)的買方支付的期權(quán)價格，即買方為獲得期權(quán)而付給期權(quán)賣方的費用。③履約保證金。期權(quán)賣方必須存入交易所用于履約的財力擔保，④看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)，是指在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利;看跌期權(quán)，是指賣出標的物的權(quán)利。當期權(quán)買方預(yù)期標的物價格會超出執(zhí)行價格時，他就會買進看漲期權(quán)，相反就會買進看跌期權(quán)。
期權(quán)合約都包括四個特別的項目：標的資產(chǎn)、期權(quán)行使價、數(shù)量和行使時限。
4. 互換合約(swaps)：也譯為掉期或調(diào)期，是指交易雙方約定在合約有效期內(nèi)，以事先確定的名義本金額為依據(jù)，按約定的支付率( 利率 、股票 指數(shù)收益率)相互交換支付的約定。例如，債務(wù) 人根據(jù)國際資本市場利率走勢，將其自身的浮動利率債務(wù)轉(zhuǎn)換成固定利率債務(wù)，或?qū)⒐潭ɡ蕚鶆?wù)轉(zhuǎn)換成浮動利率債務(wù)的操作。這又稱為利率互換。
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