期貨交易指令怎樣下達與執(zhí)行
在期貨交易中，時間是決定交易成敗的關(guān)鍵因素。許多期貨市場中，價格在一天內(nèi)頻繁變動。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家期貨交易指令怎樣下達與執(zhí)行。
因此，客戶必須在合適的價格下達交易指令才能獲得成功。掌握如何在合理有利的價位上使交易指令得以執(zhí)行是期貨交易獲得成功的重要一環(huán)。
期貨交易指令的下達與執(zhí)行：
(1)客戶填寫交易指令，在委托指令上書面注明客戶名稱、交易賬戶號碼、交易商品名稱、合約到期月份、買進或賣出的數(shù)量、買賣價格、執(zhí)行方式、下單日期、客戶簽名。
(2)在你給經(jīng)紀(jì)公司下達指令之后，經(jīng)紀(jì)公司報單員即會打電話將委托通知期貨交易所場內(nèi)出市代表。
(3)經(jīng)紀(jì)公司派駐交易所的場內(nèi)出市代表立即將委托指令輸入交易所交易系統(tǒng)，參與交易所的集中競價交易。
(4)委托執(zhí)行后，場內(nèi)交易終端立即顯示成交結(jié)果，出市代表電話通知報單員，報單員再通知你。
交易指令又稱交易定單，交易指令是金融期貨投資者下達給期貨交易經(jīng)紀(jì)人和經(jīng)紀(jì)公司的按何種價格何種方式交易一定數(shù)量合約的訂單。
交易指令的種類
1.根據(jù)價格劃分的指令
(1)市價指令
市價指令是指令到達交易池之后，經(jīng)紀(jì)人必須按照此時最好的價格執(zhí)行交易的指令。市價指令是最常見的一種交易指令。這種指令只需要指出投資者想要買賣的金融期貨合約的數(shù)量，而無須指明成交價格。因為這個指令本身就是要求場地經(jīng)紀(jì)人按照接到指令時的市場價格成交。原則上經(jīng)紀(jì)公司的場地經(jīng)紀(jì)人在接到客戶的市價指令后應(yīng)按照當(dāng)時所能得到的最好價位執(zhí)行交易。但在實際操作中，尤其是對一些數(shù)量較小的期貨交易，場地經(jīng)紀(jì)人往往為了盡快將手頭的市價指令完成而使用接到市價指令后最早可以成交的價格。但如果一筆期貨交易金額很大并且場地經(jīng)紀(jì)人又授權(quán)有一定的交易回旋余地，那么他就主動地為客戶尋找最好的價位進行成交。一個金融期貨投資者使用市價指令的主要目的基本上都是為了盡快進入交易市場或退出交易市場。特別是當(dāng)速度成為一筆期貨交易能否盈利的關(guān)鍵時，投資者都會采用市價指令。[1]
(2)限價指令
限價指令是指客戶要求經(jīng)紀(jì)人在特定的價格入市，但是要在客戶制定的價格或者更有利的價格上達成交易。限價指令的下達，是由于客戶不愿意承受比制定的價格更糟的價格，為此使用限價指令。限價指令上規(guī)定的價格是客戶所愿意接受的價格底線。超出這個底線的價格，客戶就認為不能接受。而經(jīng)紀(jì)人在超出底線價格的水平上，也不能為客戶達成交易。
限價指令分為買入和賣出兩種。限價買入指令表明經(jīng)紀(jì)人應(yīng)該在限制的價格水平上或者在比這個價格更低的價格水平上買入合約。而限制價格賣出指令則表明經(jīng)紀(jì)人應(yīng)該在限制價格水平上或者在比這個價格更高的水平上賣出合約。如果市場價格沒有達到客戶要求的限制價格，經(jīng)紀(jì)人不能執(zhí)行該指令。但是限制價格的下達往往很難把握。如果限制價格與市價比較接近，限制價格就失去了其本來的意義，客戶難以獲得明顯的收益;限制價格定得與市價相隔太遠，又會由子市價達不到限制價格而無法成交。
(3)觸價指令
觸價指令是指市場價格只要觸及客戶所規(guī)定的價格水平時就生效的指令。也就是說，一旦市場價格到達了客戶所事先設(shè)定的價格，這份指令就成為市價指令，這時經(jīng)紀(jì)人就可以爭取以最佳的價格為客戶達成交易。但是如果市場價格沒有到達設(shè)定的價格水平，這份指令就無法生效。例如，指令是“在93美元買入一份十月份的國債合約(MIT)”，那么只有在市場價格達到了93美元的時候，這個指令才生效，經(jīng)紀(jì)人將盡其所能達成最有利的價格。發(fā)出MIT指令的交易者希望以比93美元更低的價格買入國債合約，但是有可能他買入的合約價格比93美元還高。因為MIT指令并不保證在這個價格一定能達成交易。在這個價格生效的指令成為了市價指令。在波動的市場上，經(jīng)紀(jì)人只能按照波動后的價格達成交易。
MIT和限價指令不同在于，MIT只規(guī)定經(jīng)紀(jì)人在此交易時間下，以最優(yōu)的價格達成交易，而這個最優(yōu)價格與設(shè)定的價格無關(guān)，不是以設(shè)定價格為參考的;而限價指令也是要求經(jīng)紀(jì)人盡量達成最優(yōu)價格，但是這個價格是以設(shè)定的價格為參考的，就是只能比設(shè)定的價格更好。這兩種指令雖然都有設(shè)定的價格，但是在限制指令下達成的價格，一定比設(shè)定的價格好;在MIT指令下達成的價格，卻不一定比設(shè)定的價格更好。
(4)停止指令
停止指令是指要求在市場價格高于某一個設(shè)定價格時買入或者在市場價格低于某一設(shè)定價格時賣出的指令。這種指令的下達，是利用市場的慣性運動謀利或者用以止損。停止指令分為兩種類型。一種是買入停止訂單。這種指令指示在一個比現(xiàn)有市場價格高的價格上買入合約。之所以會下達這樣的指令，一般是由于交易者認為一旦市場價格超過了某一個特定的價格，價格的上升將會繼續(xù)，交易者判斷價格將會升到一個更高的位置。另一種是賣出停止指令。
這種指令指示在交易價格或者出價達到或者低于設(shè)定的價格的時候成交。和買入停止交易不同在于，賣出停止交易指令只需要出價達到了停止價格，就可以執(zhí)行該指令。原因與前者相同，交易者判斷市場將出現(xiàn)疲軟，于是在價格達到一定的下跌點的時候?qū)⒑霞s賣出。因為交易者判斷價格會繼續(xù)下跌。這種停止指令也用來止損，一旦觸及設(shè)定價格，交易者認為價格的走勢將會對他手中持有的合約不利，因此將合約平倉以防止更大的損失。
(5)停止限價指令
停止限價指令是一種按客戶指定成交價格水平成交的指令。該指令發(fā)出后，場地經(jīng)紀(jì)人必須在客戶指定的成交價格水平再次重現(xiàn)時才予執(zhí)行。如果市價不能達到客戶所要求的價格水平，則該指令將不予執(zhí)行。正因為如此，所以停止限價指令一般是用來進入交易市場而不是退出交易市場。
2.根據(jù)有效時間劃分的指令
(1)一直有效指令
一直有效指令又叫“除非撤銷一直有效指令’、“開放式指令”，其意義是除非客戶自己取消這一指令，該指令一直有效。在這個指令被客戶自己取消之前將一直以訂單的形式保留在交易池中。普通訂單都是當(dāng)日有效的訂單，也就是說如果在客戶下達的指令訂單上沒有特意規(guī)定時間，經(jīng)紀(jì)公司將認為這份訂單只在當(dāng)日有效。當(dāng)天收市的時候，凡是在交易所中沒有達成交易的訂單都被視為無效訂單被清除出交易所。而表明有“G1rc”字樣的指令訂單將會一直保留在交易所中，直到達成最后交易或者客戶自己將這份指令撤銷為止。
(2)開盤指令和收盤指令
開盤指令是要求在開盤時間內(nèi)最有利的價格上執(zhí)行的指令。這種指令規(guī)定了交易所的開盤時間是交易執(zhí)行時間，因此這種指令在交易所開始交易之前就已經(jīng)送達經(jīng)紀(jì)人那里。通常開盤指令還會采取市價或者限價的形式。市價開盤指令在開盤時間內(nèi)以市價達成。而限價開盤指令則在開盤時間內(nèi)要求經(jīng)紀(jì)人在限價范圍之內(nèi)叫價。如果在開盤時間之內(nèi)沒有達成限價之內(nèi)的交易，這份指令就自行作廢了。與此相似，收盤指令要求在收盤時間之內(nèi)達成交易。經(jīng)紀(jì)人在這段時間之內(nèi)以客戶規(guī)定的市價或者限價的方式達成交易，為客戶執(zhí)行這份指令。
(3)一份撤銷另一份指令
有的時候，交易者希望能夠在突破點進行交易。雖然存在著市場波動情況，但是交易者力圖忽略這種波動，于是他會下達兩份指令，一份高于市價而另一份低于市價。如果出市經(jīng)紀(jì)人在交易所中成功地執(zhí)行了其中的一份指令，另一份指令將自行廢除，不再有效。
(4)撤銷指令
撤銷指令又可分為直接撤銷指令和撤銷前一指令兩種。直接撤銷指令名副其實，它只負責(zé)撤銷投資者已經(jīng)發(fā)出的指令。例如，如果一個投資者已經(jīng)發(fā)出了一個認購某種期貨合約的指令，但隨著市場行情的變動，他逐漸發(fā)現(xiàn)這種認購對他不利，他就可以通過向其經(jīng)紀(jì)人發(fā)出撤銷指令來取消這筆對他不利的期貨交易。撤銷前一指令又稱撤銷和替代指令，不僅可以撤銷投資者已經(jīng)發(fā)出的指令，而且還必須同時發(fā)出一個新的指令。這種指令一般只適用于那些期貨專業(yè)人員。
下達交易指令應(yīng)注意的問題
1.下單要及時并當(dāng)機立斷
金融期貨交易的投資者主要是通過預(yù)測并利用未來價格的漲跌走勢，從中盈利。這樣，看對了價格的走勢時，只有通過下達交易訂單進入期貨市場并且確認成交之后，對價格的預(yù)測才有實際的效果，交易訂單結(jié)算平倉之后的得失才是最后的結(jié)果。如果只是心理上的預(yù)測和落單，而沒有實際的落單行動，即使預(yù)測是準(zhǔn)確的，也沒有任何利潤可以獲取，只不過增加了交易者精神上的空歡喜。使心理上的預(yù)測和判斷化成現(xiàn)實利潤的唯一途徑就是看對時機之后，當(dāng)機立斷下達交易訂單，及時落單，使預(yù)測轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的投資。這時只要預(yù)測準(zhǔn)確，利潤也就很容易成為現(xiàn)實。
2.利用各種止損訂單限制交易的損失
在這個原則下，交易者必須在每次建立一筆交易時間同時掛進兩張交易訂單。一張是最初建立所要買賣的交易訂單;另一張就是防止交易結(jié)果產(chǎn)生損失將被嚴格地限制在一定范圍。若是市場行情走勢朝著希望的方向變化，則利潤也將順勢積累起來。
3.禁止使用以平攤成本為目的的下單
平攤成本是在價格下跌時繼續(xù)買進合約，以期降低手持多頭合約的成本。這一做法在股票交易中經(jīng)常使用，并有其積極的效果。在期貨交易中，這一做法的后果卻往往是導(dǎo)致更多的虧損，更大的風(fēng)險。因此在期貨交易中要盡量避免平攤成本的做法，特別是小額投資者更要禁止以平攤成本為目的的落單。
4.不可超風(fēng)險額度下達指令
一般交易者的風(fēng)險額度適于規(guī)定為可動用風(fēng)險資金的l/10。這一額度一旦確定之后，就要嚴格遵守，不可隨意打破。因為一旦打破這一限制，很可能一發(fā)不可收拾，造成很大的風(fēng)險，超出小額資本的投資者所能承擔(dān)的風(fēng)險范圍。另外隨意打破原定計劃，還不利于有理性、有節(jié)制地參與期貨交易，容易造成盲從，這更是交易虧損的隱患。
交易指令的傳送
金融期貨交易者通常以電話通知方式向選定的經(jīng)紀(jì)公司下達訂單。直接接到通知的經(jīng)紀(jì)人是場外經(jīng)紀(jì)人。其接到訂單后，先記下，并以口頭方式復(fù)誦一遍。這樣，客戶能核對其指令是否正確，也可確定場外經(jīng)紀(jì)人已接受了指令。場外經(jīng)紀(jì)人做好這一切后，立即用電話或電傳汀字機或其他更快捷的方法，通知經(jīng)紀(jì)人駐交易所的代表，亦稱市場出使。市場出使收到指令后，打上時間戳記，并立即迅速地傳遞給交易池內(nèi)的場內(nèi)的交易員(有一些指令是通過手勢傳遞給場內(nèi)交易員的，執(zhí)行后的指令再以手勢方式傳回)。
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