項目投資決策的論文

項目投資決策的論文

　　投資決策是經濟決策管理的重要組成部分,即選擇和決定投資行為方案的過程。投資決策就是尋找合適的較之其它方案更佳的投資方案,為資金的投向選擇設定正確的方向和目標。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關于項目投資決策的論文的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　項目投資決策的論文篇1

　　試談融資約束對創新項目投資決策的影響

　　技術創新項目是企業發展的重要手段，也是企業進行資源整合的重要方案，對提高企業核心競爭力有著非常重要的影響作用。通過合理的投資決策，可以減少創新風險，并且實現企業收益最大化。融資約束主要以企業獲得外部資金后，受到信息不對等的影響，導致企業承擔的風險超出可承受范圍，最終出現資金籌集困難的現象。技術創新投資的信息與風險并不對等，企業無法清晰的認識到融資約束內容，所以就會導致創新投資偏差，而外部投資者投資意愿下降，導致企業內部矛盾激化。

　　一、融資約束存在性

　　融資約束存在性代表了創新項目決策是否會受到影響，而定義融資決策存在性主要以替代變量進行研究。但是該變量可能受到企業性質影響，導致敏感度下降，而且部分變量只能用來分辨企業財務穩定狀態，無法對融資本質進行解釋。即使企業指標良好，也無法說明外部投資者愿意承擔創新風險，也無法保證企業創新過程擁有充足的資金。

　　本次研究在某企業開展問卷調查，對融資約束存在性問題進行研究，重點研究缺乏資源、資金籌集過慢、利率過高這三種內容。如果企業認為受到其中某項因素影響，導致創新項目投資無法正常啟動，就可以認定企業出現融資約束問題。通過統計發現，大多數企業受到融資約束影響，在這其中，共有67%的企業因融資約束導致企業決策發生變化。

　　在這些企業之中，根據創新項目投資融資約束類型不同，造成融資決策影響的情況也有較大差別，約有22%的企業因融資約束導致資源稀缺，而出現融資約束影響的企業中，有90%的企業出現資金籌集速度下降的情況，還有46%的企業出現利率上升的情況。而且有92%的企業，因融資約束問題，導致本次投資項目無法正常進行，也有16%的企業，因融資約束問題，直接放棄了本次創新項目投資計劃，可以說企業一旦出現融資約束，那么后續投資計劃必然受到影響。

　　根據問卷調查結果發現，約有67%的企業都出現了外部融資約束問題，在這些企業之中，有22%的企業因為融資利率過高導致，而90%的企業出現資金籌集過慢問題。受到這種情況影響，約有56%的企業，無法正常啟動創新項目，而46%的企業，選擇了延后項目投資。

　　二、融資約束影響因素

　　創新企業中，已經成功創新的企業與未成功企業相比，更容易出現融資約束問題，前者融資約束比例為19.41%，后者比例為11.46%，兩者比例接近1.9：1。

　　由于企業類型不同，需要承擔的資產風險也有較大差別，創新企業與非創新企業相比，風險明顯較低。根據研究發現，在融資約束的環境中，資產風險存在明顯差異。

　　根據財務穩定性進行研究，可以發現財務狀況穩定性根據企業類型差別，可能發生較大波動。根據企業內部融資約束與外部債務融資進行討論，可以發現Ⅱ型企業內部融資比例達到77.91%，Ⅲ型企業為65.23%;而Ⅱ型企業債務融資比例達到24.21%，Ⅲ型企業為36.99%。債務融資主要以銀行貸款、機構貸款為主，而Ⅱ型企業銀行貸款為5.87%，Ⅰ型企業為8.94%，Ⅲ型企業最高，達到了15.85%。可以看出，創新企業財務狀況明顯優于非創新企業，在其它方面的內容也接近如此。

　　根據企業盈利能力進行判斷，可以發現企業行業存在差異，那么盈利水平也會出現差異，這種差異被稱為經營績效差異。企業盈利能力主要以總邊際率、成本率、融資比率為解釋方法，而非融資企業與融資企業相比，日常運作狀況更好，創新企業的運作指標也會高于非創新企業。

　　三、融資約束對創新項目投資決策的影響

　　融資約束主要由不對等的信息與企業資產風險共同組成，根據變量設計方案，可以看出融資約束應包括自變量與測量方法。

　　(一)企業規模

　　在分辨融資約束影響時，企業規模是評價信息準確性的重要方法，大企業的聲譽較高，外部投資者可以收集企業的經營方向與管理層知識背景。所以，企業規模會呈現出較為明顯的負向影響。

　　(二)抵押品價值

　　從外部投資者方面進行研究，企業用來獲得貸款的抵押品，其價值是判斷風險性的重要因素之一。抵押品價值越高，企業越容易成功籌集外部資金。所以，抵押品價值會呈現出較為明顯的負向影響。

　　(三)內部融資與債務融資

　　內部融資作為企業財務狀態的核心指標，如果債務融資過多，就會導致資產負債問題不斷惡化。所以，通過這兩項影響企業財務結構的指標，可以看出兩項影響因素的反向效果：內部融資呈現出負向影響，債務融資會呈現出正向影響。

　　(四)經營績效

　　企業的經營績效代表企業正常的經營業績，不僅會影響外部投資者的投資意愿，也會影響企業的融資水平。經營績效效果越好，外部投資者也會相應的提高投資意愿，使企業融資約束得以緩解，而兩者呈現出反向變動狀態。

　　四、結束語

　　企業規模會影響創新項目投資決策的發展速度，而資產風險也會起到相關的促進作用。企業經營績效與投資決策應共同進行變動，充分表現出現金流的作用。公司財務結構與所處部門都會影響創新項目投資決策的效果，在未來研究的過程中，需要加強初創期企業與中等企業的關聯交易情況，并且采取多種駕駛進行研究，實現項目研究創新的要求。

　　項目投資決策的論文篇2

　　淺談企業投資項目決策及方法

　　摘要:投資決策是企業持續經營中最重要的決策行為之一。針對企業投資活動中存在的主要問題,重點對項目決策中的企業戰略符合性、項目市場可行性及經濟可行性的論證方法進行了研究。

　　關鍵詞:企業投資;項目決策;投資分析

　　1投資項目決策的概念與內涵

　　本文中所指投資是直接投資,是形成固定資產的主要形式,投資形成的“產品”不是社會需要的最終產品,只能是中間產品,而中間產品最終要服務于最終產品。投資項目是指為特定目的而進行投資建設,并含有一定設備儀器、建筑或建筑安裝工程,且形成固定資產的建設項目。投資項目決策階段是項目建設之前的全部活動,即設想、提議、論證分析及決策過程,但不包括籌資。投資項目決策的任務是通過分析論證,確定項目做不做和怎樣做。同時,這里的投資與一般的購買有區別,投資目的是獲得預期的收入,而這種預期收入可能是不確定的。雖然人們可以憑借經驗對未來發生的情況進行科學的預測,但這種預測是不準確的,即投資具有不確定性。

　　2企業投資項目決策現狀及存在的主要問題

　　改革開放以來,投資對我國經濟增長的拉動作用十分明顯。同時,投資波動也是決定經濟周期性變化的主要原因。我國企業現階段投資的主要問題是:重復建設嚴重投資過快增長,投資變化過于激烈,投資形成的生產能力在部分或者大多數行業中過剩等等。這樣的狀況主要是由以下幾個原因造成的。

　　2.1企業經營的主業與輔業主次不分

　　對于部分中國老牌國有企業,由于歷史原因,企業主營業務收入與其他營業收入不相上下,甚至小于其他營業收入,多種制造業與多種服務業收入均在企業營運范圍內。經營的業務之間沒有聯系,不利于領導決策和生產經營,且投資分散,企業沒有核心競爭力,最后只有進行破產重組。雖然這樣的企業在逐漸淡出市場,但留給企業的啟示是具有重要意義的。

　　2.2投資項目管理與決策水平較低

　　在部分企業投資全過程中,企業雖然把主要時間與精力放在項目實施中,但由于項目實施計劃操作性不強,項目工期多有拖延,還不能夠真正實現項目的全過程控制;遇到突發事件主要依靠臨時決策,改變投資計劃內容,極大可能造成資源浪費。同時,由于項目前期研究不足,產品和市場分析不充分,項目決策缺乏數據支撐,主要依靠經驗判斷。

　　2.3項目專業分析人員缺乏

　　在生產制造類企業中,從事項目分析的人員主要為技術人員,或由原來的技術人員轉型而來,他們大多缺乏專業的財務管理、投資等理論知識,導致分析工作難以開展,或難以將分析結果用于項目實際的決策上。

　　2.4投資決策方法應用不夠

　　經濟理論的發展需要與投資實踐結合,才能論證理論的正確性并指導實踐,但由于企業的投資往往具有一定的急迫性,或者企業不能按照科學的分析方法和步驟進行可行性分析,故在投資實踐中決策較為粗放,也不能掌握好有效的分析工具和分析方法。

　　3投資項目決策及方法研究

　　本文認為,企業投資項目決策需要考慮企業總體戰略、產品市場可行性、項目技術可行性、項目經濟可行性、項目實施方案可行性等方面內容,而關鍵點是企業戰略符合性、項目市場可行性及財務分析可行性。而技術可行性與實施方案可行性分析相對容易把握,不足以成為決策關鍵。

　　3.1投資項目符合企業總體戰略是項目成功的基礎

　　企業總體戰略明確了企業發展的方向、定位和盈利水平等,規定了項目決策的基調。投資項目必須在總體戰略指導下進行,投資要符合企業發展方向,投資要體現企業在行業中的地位,投資完成后要能夠實現企業要求的收入和利潤目標。若投資與企業戰略一致(前提是企業有一貫的戰略方針),可以在企業原有投資的基礎上進行長期的追加投資,或相關業務投資上實現資源共享,以節約企業的整體投資成本。若投資不能與企業戰略一致,且企業沒有根據投資情況發展企業戰略,則該投資即使暫時能夠獲利,也可能會由于缺少長期資源支撐而最終失敗。

　　3.2對投資項目進行有效的市場分析是項目成功的關鍵

　　市場分析是項目成功的關鍵,要實現有效的市場分析,一是需要正確的市場調研結論,通過網絡查詢、行業報刊雜志、實地調查等方式,對商品需求、流通渠道、經營條件、競爭對手等方面進行項目市場調研,盡可能地取得完整、確切、及時的市場信息。二是需要運用科學的市場分析方法,根據市場調研報告,對市場需求、市場供給、市場競爭、產品、市場綜合等內容進行分析,并對為實現產品生產、銷售而開展的項目投資方案進行分析。

　　3.3對投資項目進行正確的財務分析是項目成功的保障

　　企業項目投資的目標就是使企業價值最大化,投資決策必須考慮相應的成本與收益。隨著經濟學理論的不斷發展,在實際應用中,主要采用凈現值法與實物期權理論進行投資決策和風險分析。

　　(1)現值法。除了項目投資利潤率、投資利稅率、投資報酬率、資本金利潤率、銷售利潤率、投資回收期等靜態指標外,要正確判斷項目在經濟上是否可行,就必須對財務凈現值、財務凈現值率、財務內部收益率、動態投資回收率等動態指標進行計算和分析。

　　(2)對項目的不確定性進行投資分析。應用凈現值法進行的投資決策,是在假定企業投資環境確定性下得出的,意味著企業對投資的未來收益是確知的,沒有對影響項目的不確定性因素進行分析。這樣,企業的投資決策過程就是一個簡單計算投資的未來收益與投資成本的比較過程,根據不變的折現率計算投資收益來決定是否投資,要么投資要么永遠不投資。實際上,由于客觀條件及有關因素的變動、預測技術局限等原因,可能導致項目實施結果與預測結論出現不一致,使項目具有不確定性,項目存在風險。

　　3.4其他投資決策因素分析

　　(1)技術可行性與實施方案可行性分析。項目技術可行性分析可分為:一是市場產品(即最終產品)的技術可行性,產品項目研發成功必須要通過小批量試制,來進行工藝驗證,需要進行實現一定產量后的產能技術瓶頸分析,一般情況下不具有過大的技術問題。二是投資的產品(即中間產品)的技術可行性,在投資的固定資產上,一般也是使用成熟的產品,即使不夠成熟,也可利用國內和國際的資源進行解決,并不存在太明顯的技術問題。

　　項目實施方案主要論證是否能在規定的時間內,利用有限的資源,實現項目目標。主要對項目實施進度計劃、資金計劃制定及項目組人員工作分配計劃的合理性進行分析,項目計劃因為項目負責人不同而有所差異,企業可以根據已完成項目或其他企業的相關經驗數據來判斷,一般不具有太大的問題。

　　(2)投資項目伴隨的經營基礎和經營計劃分析。即對企業整體的市場營銷計劃、產品開發計劃、質量保證計劃、內部控制計劃等進行分析,考察新增投資項目及其最終產品對經營體系的適應性,以便進行經營調整。

　　(3)項目后評價對投資決策的影響。項目后評價是出資人對投資活動進行監管的重要手段,同時,相關評價分析資料也可服務于投資決策,為改善企業經營管理提供幫助。

　　總之,在分析的最后,需要進行項目的方案比選與決策。通過對項目的整體分析,得到各投資建設方案的市場、技術、經濟等可行性分析結論,根據企業對風險的好惡,選擇適合企業自身的投資項目進行投資。

　　參考文獻

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