金融工程畢業論文范文

金融工程畢業論文范文

　　伴隨著金融市場的不斷開放，金融工程從理論研究到實踐應用逐漸被關注和發展。下文是學習啦小編為大家整理的關于金融工程畢業論文范文下載的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　金融工程畢業論文范文下載篇1

　　淺析規避金融工程風險的策略

　　摘要： 金融 工程是指創造性地運用各種金融工具和策略來解決金融財務問題。金融工程在控制金融風險方面，主要是運用現貨工具和衍生工具并對它們進行一定的組合。金融工程由于使用了多門學科的技術，通過運用各種先進的理論知識與技術手段，能夠有效地對金融風險管理中所面臨的利益與風險進行診斷、分析、開發、定價和定制，創造出新的金融產品，這樣，不僅可以把金融風險控制在一定范圍內，達到規避風險的目的，還可以促進金融創新的形成。

　　關鍵詞：金融工程;金融衍生品;金融風險

　　一、金融工程相關理論簡介

　　金融工程(Financial Engineering)是指創造性地運用各種金融工具和策略來解決金融財務問題，其核心是設計開發出新的金融產品以滿足特定的要求，并在新的金融產品開發過程中有效地實現金融風險控制與管理。從這種意義上看，金融工程也可以叫做“風險管理工程”。

　　金融工程在控制金融風險方面，主要是運用現貨工具和衍生工具并對它們進行一定的組合。所謂金融衍生工具(Financial Derivative Instruments)是指某種金融產品，其自身的價值(OwnValue)是由其所關聯的其他產品(Underlying A ssets)的價值所確定的，這正是“衍生”兩字的來源。目前國際上流行的金融衍生工具主要包括遠期工具 (Forwards)、期貨工具 (Futures)、期權工具(Options)和互換工具(Swaps)等，同時，還可以將幾種衍生工具予以組合，創造出更新穎的金融工具。而這些工具之下的相關產品可以是某種商品，比如石油，也可以是股指、利率、匯率和債券等。期權亦稱選擇權，其持有人有權利在未來一段時間內(或未來某一特定日期)，以一定的執行價格向對方購買(或出售給對方)一定數量的特定標的物，但沒有義務。期權的買方為了取得這種權利，必須向期權的賣方支付一定的費用，所支付的費用成為期權費，亦即為期權的價格，稱為權利金。按照交易的性質期權一般可分為看漲期權和看跌期權。看漲期權是指立權人授予買方在規定的時期內(或規定的日期)以約定的價格從賣方處購買一定數量的某種商品或期貨合約的權力。看跌期權是指立權人授予買方在規定的時期內(或規定的日期)以約定的價格賣給賣方一定數量的某種商品或期貨合約的權力。

　　二、金融工程在金融風險控制中的作用

　　(一)金融工程有助于增強金融風險管理，促進金融創新

　　金融工程由于使用了多門學科的技術，通過運用各種先進的理論知識與技術手段，從而能夠有效地對金融風險管理中所面臨的利益與風險進行診斷、分析、開發、定價和定制， 創造出新的金融產品，這樣不僅可以把金融風險控制在一定范圍內，達到規避風險的目的，還可以促進金融創新的形成。

　　(二)金融工程有助于提高金融風險管理的效率

　　金融工程利用金融衍生工具避免風險主要依賴其衍生性，其價格受到基礎工具的制約，且具有明顯的 規律 性。一般具有較好流動性的衍生市場可以對市場價格變化做出靈活反應，隨著基礎交易頭寸的變動及時調整，較好地解決了傳統風險管理的時滯問題。金融工程以更高的準確性、時效性和靈活性，有效地提高了金融風險管理的效率。

　　(三)金融工程有助于有效地回避系統性風險

　　所謂風險轉移就是將風險轉移給有能力或愿意承擔風險的投資者，通過金融工程創造的結構性金融衍生工具就屬于這種方式。利用風險分散、風險控制、風險轉嫁，能夠有效地回避系統性風險，成為 現代 金融市場風險管理最重要的工具。

　　三、運用金融工程理論對中航油事件進行分析

　　中航油事件一方面由于其在原油價格的判斷上出現失誤，導致虧損;另一方面，2004年11月30日， 中國 航油(新加坡)股份有限公司發布了一個令世界震驚的消息，該公司因石油衍生產品交易受挫，總計虧損5.5億美元，公司凈資產1.45億美元，已經嚴重資不抵債,被迫向新加坡最高法院申請破產保護。現以此案例做具體分析。

　　(一)原因分析

　　一方面，由于缺乏相應的避險策略的支持，使得虧損幅度沒能控制在一定的范圍內。根據期權理論，介入期權交易時可以選擇買入看漲期權、賣出看漲期權、買入看跌期權和賣出看跌期權4種不同的角色。而中航油所選擇的卻是賣出看漲期權，這是一種收益不大風險卻很高的交易方式。一旦油價走向與中航油的預期相反，則中航油所面臨的風險就將被成倍放大。中航油作為賣出看漲期權方，在期權 合同訂立之時，收到買方所支付的該期權合同的價格P。如果在合同有效期內，石油價格始終低于行權價K，買入看漲期權方將選擇不執行該合同，則作為賣出看漲期權方可以在沒有任何成本支出的情況下，獲得收入P，空頭(中航油)將盈利，盈利的最大幅度則是看漲期權的價格。但如果油價在未來不跌反漲且超過K時，則買入看漲期權方將選擇執行合同。當石油價格S超過K+P，則賣出看漲期權方出現虧損，虧損額為S-(K+P)。由于上漲的空間是沒有限制的，因此理論上油價無限制上漲，則空頭的虧損也是無限的。中航油在2004年初開始涉足衍生品交易時估計油價會下跌，或者至少不會再漲。在原油價格位于每桶35—39美元區間時，該公司基于這種預期開始作空。而此后油價一度漲至55美元，中航油被迫平倉，虧損高達5億多美元。而它的交易對手大多是銀行，它們當中有許多家銀行都對從中航油購買的期權產品做了對沖交易，將風險分散到市場上。

　　通過上面的分析可以看出，當中航油手中只有幾百萬桶石油期貨合約時，賣出5 500萬桶石油的看漲期權是完全錯誤的決策，因為手中沒有貨物時，就只能以市場的高價買入再按指定的低價交割，其間的價差即為虧損，這個虧損在理論上是可以無限大的。中航油看跌石油價格，完全可以買入看跌期權，要是價格上漲只虧損權利金，如果價格下跌，扣除權利金外跌多少就能賺多少。而賣出看漲期權即使油價下跌，中航油實際也只能賺到權利金，如果上漲由于空倉則要冒無限大的虧損風險。另外，當中航油發現方向做錯后，也沒有買入看漲期權以對沖風險，減小損失。

　　(二)對策分析

　　事實上，期權是一種用來規避風險的 金融 工具，而中航油由于缺乏風險意識，在期權交易上投入過多的頭寸，以一種近乎賭博的態度去博取有限的利潤，結果可想而知。如果中航油購入一批石油現貨作為生產存貨，由于石油價格波動，存貨價值有可能上升(中航油獲利)，也有可能因石油價格下滑而下跌(中航油虧損)。為控制 企業 經營當中因存貨價格變動可能產生的風險，中航油可以在購入石油現貨的同時，賣出一份與現貨等額的看漲期權，形成現貨+賣出看漲期權的投資組合。當石油價格上漲時，則可因存貨價格上漲獲利，而賣出看漲期權合同卻虧損，不過，兩項相抵，組合價值得以保持穩定;當石油價格下跌時，存貨價格下跌虧損，由于出售看漲期權所獲得的收入可以沖減存貨價格下跌的損失，相應減少企業的虧損。中航油也可以在買入現貨的同時，再買入一份等額看跌期權，形成現貨+買入看跌期權的組合。當石油價格上漲時，則存貨方面因價格上漲獲利，而買入看跌期權的合同發生虧損，但兩項相抵，組合價值可保持穩定;當石油價格下跌時，存貨價格下跌虧損，但買入看跌期權升值獲利，組合價值亦可保持穩定中航油還可以使用期貨市場空頭+買入看漲期權的組合,買入看漲期權后，一方面中航油在期貨市場是空頭，油價下跌時中航油可以在期貨市場實現盈利，所購買的看漲期權雖然貶值,但損失有限;另一方面，投資者通過購買看漲期權鎖定了可能的損失，油價上升時，中航油在期貨市場上的損失可由其購買的看漲期權的盈利相沖抵。除了采取以上這些方式之外，還可以進行更加復雜的期權組合投資策略。

　　合理使用金融衍生產品，不但不會擴大企業經營風險，反而能夠有力地控制乃至鎖定企業經營風險。然而，現實中本應作為金融避險工具的期權，到了中航油那里卻成了投機工具，喪失了風險控制的功能。而通過運用簡單的金融工程理論，我們完全可以在國際衍生品市場上避免重演這樣的悲劇。

　　金融衍生產品不是風險的萬惡之源，借助不同的金融工具，有效控制經營風險，加強對金融衍生產品的研究和學習，加強企業內部的風險 管理和內控制度，是介入國際金融衍生產品市場的前提條件。如果中航油能嚴格執行交易規則和風險控制流程，那么它完全能夠很好地運用金融衍生工具來規避風險，并獲得相應的收益。

　　金融工程畢業論文范文下載篇2

　　試論財務工程與金融工程

　　摘要：財務工程和金融工程不是同一個概念，二者間既有區別又有聯系，筆者試圖通過對兩者概念的辨析，找出兩者的區別，并解讀金融工程在財務工程中發揮的重要作用。

　　關鍵詞：財務工程,金融工程,區別,聯系

　　一、前言

　　在西方的理財實踐中，有很多人認為財務和金融是一個詞，用英文表示都是FINANCE，因此對財務工程和金融工程的理解和應用也陷入了誤區，在本文中，筆者對二者概念進行詳細闡述，以便區別與聯系。

　　在現代市場環境下，企業的集團化趨勢越來越明顯，由此也對企業集團的管理水平提出了更高的要求，財務工程的思想也就是在這樣的背景下提出來的，即在企業內部構建一種以價值為導向，以現有的財務管理技術為基礎，以企業各項經濟活動的有效循環為主體，有效融合多種管理技術、確保企業戰略目標實現的有效的財務管理運作平臺。

　　金融工程是20世紀90年代以來產生并迅速發展起來的，其在風險管理和資金運動等方面的有效運用，使得其在金融業的發展甚至整個世界經濟的發展中扮演的角色越來越重要。

　　二、工程的定義

　　要充分理解財務工程和金融工程，就先要理解什么叫做“工程”，“工程”即“系統工程”，它是系統科學的一個分支，是系統科學的實際應用，可以用于很多有著龐大系統的方面，比如人類社會、生態環境、自然現象、組織管理等，它是以大型復雜系統為研究對象，按一定目的進行設計、開發、管理與控制，以期達到總體效果最優的一種理論與方法。而財務工程和金融工程則分別是系統工程在財務領域和金融領域的細致應用。

　　三、財務工程與金融工程的概念辨析

　　“財務工程”這個概念進入中國已經很久了，但直到21世紀以后財務工程才得到真正的發展。我國學者認為財務工程是一個大系統，包括企業的一切財務管理活動、一切價值管理活動。但是也有些學者認為“財務工程=金融工程”，如張求真(1996)發表的《現代企業再生的新途徑――“財務工程”》，及蔣屏(1999)發表的《財務工程理論對企業融資工具定價的作用》，都是認為財務工程即為金融工程。

　　馮巧根在其《21世紀財務管理的新發展》中,將財務工程定義為“以價值工程思想為核心，結合金融工程和現代信息技術等發展而形成的一種財務管理新技術或新方法”。馮巧根認為財務工程是財務管理發展的一種新技術或新方法，它屬于財務管理范疇。這個定義概括了財務工程的核心思想、運用的管理工具，即以創造價值為核心，通過借助于金融工程、信息技術等現代管理工具，創新性地進行企業財務管理的一種技術方法。

　　目前，對財務工程定義比較明確的是吳江龍，吳江龍認為：財務工程是指運用財務管理學、會計學、組織行為科學、信息論、控制論、管理科學等基礎理論、方法、技術與工具，以目標集聚戰略為指引，以優秀核心經營循環業務程序和嚴格的內控制度為基礎，以合理的財務組織結構、特有素質的財務經營者及團隊為基本保證，以預算技術、業績評價，風險評估、信息技術和內部審計為提升企業價值的關鍵，在企業集團創新搭建一種有效融合多種管理技術，確保企業戰略實現的一種經濟循環戰略財務系統的理論實踐。在吳江龍對于財務工程的定義中，我們可以認識到財務工程是對企業的統合管理，這種統合管理不僅僅是對企業財務管理的統合，更重要的是加入了人的因素，如組織機構、財務經營者及團隊等，在此基礎上，運用多種工具，如預算管理、業績評價、風險評估、信息技術和內部審計，最終達到信息流、價值流、物流和會計流的統一。

　　金融工程的定義有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進的數學及通訊工具，在各種現有基本金融產品的基礎上，進行不同形式的組合分解，以設計出符合客戶需要的新的金融產品。廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術開發，它不僅包括金融產品設計，還包括金融產品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面。它將復雜的數理分析、計算機技術、通訊技術、自動化技術及系統工程等全方位導入金融領域，使金融乃至整個經濟領域出現了更廣闊的外延與內涵。它將現代工程方法和高新技術引入金融領域，綜合運用各種工程的、信息的方法，對金融產品進行設計、開發和實施操作，從而實現規避風險、創造性地解決復雜環境下的各類金融問題。

　　所以，從一定層面上講，金融工程的內容大部都是財務工程的內容，金融工程是包含于財務工程中的。

　　四、金融工程在財務工程中的運用

　　根據馮巧根對財務工程的定義，我們可以認識到財務工程的主要任務是：①研究企業內部的現金流動和資金運籌;②如何適應國家金融形勢的變化，搞好財務與金融的協調與配合，使企業效率達到最大化。馮巧根認為財務工程涉及的范圍主要包括三個方面，即資金籌集工程、資金運用工程和資金調控工程。從這個角度講，金融工程發揮了其在財務工程中的核心作用，在資金籌集工程、資金運用工程中充當著重要角色。

　　(一)資金籌集工程

　　資金籌集主要應以金融工程技術方法為支柱，分為內、外兩項具體工作，就外部而言，資金籌集工程是依據金融工程思想而展開的一系列工作：

　　一是圍繞金融工程創新，運用新型的金融工具。目前，基于基本金融工具和衍生金融工具所創造的新型金融工具已有數百種，從遠期利率協定、指數期貨直到合成證券等都屬此列。

　　二是配合金融工程，努力尋求風險最小、成本最低、效益最好的籌資渠道和方式。企業通過對資本成本的加權對比分析，確定企業的最佳資本結構以提高財務運作效率，并且利用有限資金尋求新的利潤資源。

　　(二)資金運用工程

　　金融工程在資金運用工程的形式主要表現為：恰當投資，有效利用財務資源。投資的目的是選取并運作合適的投資策略以達到利用閑散資金，使得自身收益最大化。企業可以利用金融工程，將自身持有的股票、基金、債券、優先股等進行優化組合，以實現最大化的整體收益，這樣，使得企業的資金得到最合理的利用，這也是實施財務工程的目的。

　　五、總結

　　筆者認為財務工程與金融工程是有聯系與共通之處的，同時也存在著很多區別，因此我們不能將財務工程和金融工程等同看待。從微觀上來說，金融工程是包含在財務工程中的，財務工程可以利用金融工程為企業服務，特別是有關籌資、融資的部分是以金融工程思想為依據的，但兩者在其它諸如資金的運用、調控、效益等方面，兩者又各有側重。

　　參考文獻

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