金融學論文范文

　　傳統的金融學研究依賴于理性人的基本假設,即人們受自我利益的驅動,并有能力在不確定的條件下做出理性判斷和決策,許多金融學家認為研究人的心理、情緒是不科學的,并認為金融學不是一門實驗科學。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關于金融學論文范文下載的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　金融學論文范文下載篇1

　　淺談創業板對中小企業融資的影響

　　一.我國中小企業融資現狀

　　中小企業對于我國經濟的發展起著越來越重要的作用。中小企業的作用主要體現在五個方面:一是對經濟增長的貢獻越來越大,GDP、稅收和進出口額均占全國50%以上。二是成為擴大就業的主渠道,解決了75%以上就業崗位。三是逐步成為技術創新的生力軍。四是促進了產業結構調整和優化升級。五是在開拓市場,推動對外合作中的作用日益增強。但是,與此相矛盾的是中小企業快速發展與其狹窄的融資渠道形成了鮮明的對比,中小企業的經濟產出占全部經濟產出的比例與其獲得銀行貸款的比例是極不相稱的。占全國企業總數99%以上的中小企業占貸款資源不到20%。股票、債券發行等融資方式更是無法惠及到中小企業。因為目前我國的金融融資體制對中小企業仍有很多限制。“唯成分論”和“嫌貧愛富”的思維方式普遍存在,這在很大程度上制約了廣大中小企業和微型企業從銀行獲得資金支持。而在股票市場上我國的中小企業更是無法愉悅上市那高高的門檻。此外,我國股市的很大功能是服務于上市的國企,很難同時兼顧中小企業的融資愿望。因此,融資渠道不暢通是制約中小企業發展的重要因素。

　　隨著時機的成熟,以及為了解決中小企業融資難問題,2009年我國適時地成功推出了創業板市場。創業板GEM (Growth Enterprises Market )board是地位次于主板市場的二板證券市場,以NASDAQ市場為代表,在我國主要指深圳創業板。在上市門檻、監管制度、信息披露、交易者條件、投資風險等方面和主板市場有較大區別。其目的主要是扶持中小企業,尤其是高成長性企業,為風險投資和創投企業建立正常的退出機制,為自主創新國家戰略提供融資平臺,為多層次的資本市場體系建設提供服務。在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務,具有較高的成長性,但往往成立時間較短規模較小,業績也不突出,但有很大的成長空間。創業板市場最大的特點就是低門檻進入,嚴要求運作,有助于有潛力的中小企業獲得融資機會,促進企業的發展壯大。

　　二.創業板對于中小企業的意義

　　我國創業板的推出,是對資本市場體系的的一個完善,也是對于主板市場的一個補充。目前我國推出的創業板家數達到了94家,隨著這個市場的發展相信創業板市場也會逐步的成長起來,隨之受益的中小企業數量也會增加。創業板的推出無疑對于我國的中小企業融資途徑有著重要的作用。但是創業板市場畢竟容量有限,資金有限,而在快速發展中也會存在一些問題。

　　2.1 緩解中小企業融資難問題

　　融資難問題一直是阻礙我國技術創新進程、中小企業快速發展的瓶頸問題之一,在受到2008年以來的全球金融危機影響后,這一問題顯得尤為突出。而創業板推出最主要的作用之一是緩解中小企業融資難問題,主要表現在以下三個方面:

　　第一,拓寬了中小企業融資渠道。在資本市場發展較完善的發達國家,中小企業直接融資比例可達70%以上。而由于之前我國資本市場一直缺失為高成長性中小企業服務的、低門檻的核心層次,大批高成長性的中小企業對主板和中小板市場的門檻望塵莫及,而發行債券則更加困難,導致我國中小企業直接融資渠道不暢通,直接融資比例一直都相當低,融資結構嚴重失調。而資本市場具有合理的金融資源配置作用,可以有效利用社會中的閑散資金和我國大量的民間資本,與間接融資相比,具有更高的融資效率。因此,創業板的推出將拓寬我國中小企業的直接融資渠道,有效提高中小企業的直接融資比例,優化中小企業的融資結構。

　　第二,給風險投資提供了退出渠道,吸引風險投資由于創業板遲遲不能退出,風險投資在我國一直缺乏有效的退出渠道,許多風險投資選擇出國上市實現資本的回收。這樣就增大了風險投資的風險系數和交易成本,大大減少了風險投資家的再投資熱情。不但實際項目投入難以滿足科技成果轉化的資金需要,而且也嚴重制約了我國風險投資業的發展。創業板首發管理辦法征求意見稿一經公布,許多的風險投資家來到中國進行風險投資,既實現了資源能夠有利的優化配置,有促進了經濟的發展。因為創業板的推出可以為風險資本提供安全高效的退出機制,有效改善中小企業和風險投資家信息不對稱狀況,縮短風險投資的回收周期,提高風險資本的周轉率,也就激發了風險投資家積極投資中小企業的熱情,從而可以拉動風險投資—技術創新—資本市場的良性循環。

　　第三,可以提高中小企業的信用度,提高銀行的信貸額度由于中小企業本身的經營特點、技術風險較大、抗風險能力較差、資信評級相對較低,使得銀行往往不會向這些中小企業提供貸款額度。盡管2009年出臺一些政策性的傾斜,加大了對中小企業的金融支持力度,但在我國信貸規模急劇擴大的背景下,中小企業信貸余額占全部信貸余額的比重卻沒有增加。而當中小企業積極備戰創業板的同時,也將促進中小企業經營運作和信息披露的規范化,加之上市的宣傳效應,將在很大程度上增強中小企業的借貸信用,從而改善中小企業的信貸環境。因此,由于資本市場的強大杠桿效應,創業板也將成為中小企業金融支持體系的重要組成部分。

　　2.2創業板的局限性

　　第一,創業板門檻較高,只能解決小部分融資難。企業創業板對于中小企業融資的幫助說到底還是有著一定的限度的。畢竟我國設置的創業板上市公司的門檻還是比較高的。我國對于創業板上市規則中規定了。凈資產不少于2000萬元,總股本不少于3000萬元,企業最近兩年連續盈利、凈利潤累計不少于1000萬元,且持續增長;或者最近一年凈利潤不少于500萬元,營業收入不少于5000萬元,最近兩年營業收入增長率均不低于30%。公司必須應當主營業務突出,主要經營一種業務,并符合國家產業政策和環保政策。此外,規定還對準備在創業板上市公司的高管、股東等提出了要求。這樣的規定對于中型企業來說還算是勉強可以,但是對于那些融資額度不大的企業來說并沒有起到什么重要的幫助,想融資100萬的小企業依然融不到資。所以說創業板的推出需要對于上市資格這方面在做些寬松的處理。

　　第二,創業板容量有限,很難惠及大面積中小企業。創業板容量遠遠不能滿足我國龐大的中小企業群。從1971年成立至今的納斯達克現在的上市公司也不過三千多家(因為有新上市,也有不達標后退市的,故其整體上保持一定的掛牌公司規模)。設想我國創業板在發展成熟后可以達到幾千家的規模,而我國經工商部門注冊的中小企業逾400萬家,其中符合創業板上市條件的企業超過10萬家。因此,一個創業板市場顯然容納不下這么多中小企業。

　　第三,創業板存在泡沫化傾向。我國創業板市場的估值過高,存在著泡沫化的傾向。主要的標志之一就是融資額度大大超過了企業原來所需要的融資額度。企業在進行IPO時進行的資金安排在配售的時候價格偏離很遠,這樣企業就存在了大量的盈余公積,同時企業股價也存在巨大的泡沫,企業高管們也許在巨大的利益面前高管們更加傾向于出售手中的股票而不是經營好企業。這時受損害的就是中小股民。

　　三總結

　　總體說來創業板市場只是我國中小企業融資的一個途徑,盡管創業板市場對于中小企業融資起著不容忽視的作用,但是創業板市場上存在著的一些不足也應該被重視起來。如何實現了企業的增長資金的需求同時又保護了中小投資者,這個問題值得進行制度上的完善,創業板市場的建立只是資本市場初步完善的一個步驟,相信以后還會有一些補充性的股權交易市場也會被建立起來,在不同體系的融資渠道上才可以實現真正解決中小企業融資難問題。

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