有關利率市場化改革論文
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利率市場化改革無疑是自上個世紀70年代以來世界金融改革的主旋律,在許多國家的經濟發展史上都留下了濃墨重彩的一筆。下面是學習啦小編為大家整理的利率市場化改革論文，供大家參考。
利率市場化改革論文范文一：利率市場化的必要性與改革探析
摘要：
我國利率市場化改革經歷了20多年。本文從利率市場化的內涵，利率市場化的影響，我國進行利率市場化的原因，各國利率市場化對我國的啟示以及我國進行改革的措施，介紹了我國利率市場化的改革趨勢。
關鍵詞：
利率市場化;金融監管;漸進式;改革趨勢
利率市場化改革從1996年開始，直到2015年10月24日，中央銀行宣布放開存款利率上限浮動區間，利率市場化才基本實現，銀行對存貸款利率擁有了自主定價權。利率市場化是我國金融體制改革的重要內容，對于我國的經濟發展有重要意義。
一、利率市場化的含義和特點
(一)利率市場化的含義。利率市場化即金融機構可以根據自己對市場的判斷同時結合自身情況來決定利率水平。最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。
(二)利率市場化的特點。
1.漸進性。利率管制存在很長的時間，這對于宏觀調控、銀行經營、企業融資、居民儲蓄心理有很深的影響。利率市場化改革作為國家經濟改革的一部分，需有其他改革配套推進，不能單槍匹馬地冒進。它對于經濟的影響巨大，國家要徹底，同時平穩地從利率管制過渡到利率市場化，必然要進行漸進式的改革。
2.突破性。利率市場化的實質是由市場供求關系決定利率水平。這使國家失去對利率的決定權。國家從當事人變成了第三人，從決定者變成了引導者。利率市場化的改革增加了非國有金融機構和中小企業的利益，也一定程度上損害了國有金融機構和國有企業的利益。這對于國有制改革也有促進作用。利率市場化是經濟發展過程中的重大突破。
3.科學性。當今全世界市場經濟下商品價格的市場化發展繁榮，這點在世貿組織成立后就更為突出。為使經濟有更大突破，必須推進貨幣的市場化，這其中就包括了利率市場化，使之與商品的市場化結合。利率市場化能增強我國金融機構的競爭力，使之在與擁有雄厚資本的國外金融機構的較量中不會落下風。利率市場化順應了時代的發展，能為經濟的長久發展起到很大的作用。
4.困難性。要在短期內實現利率市場化是不可能的。利率市場化改革雖然對經濟的長期發展有重要意義，但在改革期會帶來很多問題。一國必須有穩定的經濟，成熟的金融市場，完善的監督體系，才能實現市場利率化，如果不具備這三點，貿然改革，會造成無法挽回的局面。進行利率市場化改革，必須設想所有的困難，同時找出應對措施，才會在遇到問題時不那么被動。
二、利率市場化的影響
(一)利率市場化對商業銀行的影響。利率市場化會使銀行獲得的利潤減少。銀行最基本的盈利業務就是存貸款利率差，因為存貸款的利率差，賺到利率差與本金乘積的錢。原來銀行之間為了獲得更多的利益，肯定會提高存貸款利率差。但是銀行間會相互競爭，反而導致貸款利率和存款利率之差變小。金融當局為了保護銀行，進行利率管制，以保持金融市場的穩定。當局規定銀行的貸款和存款利率差不能過于小。畢竟我國的商業銀行基本上都是國有銀行，國有銀行是國家的經濟命脈，是絕對不會也是不能倒的。然而利率市場化使銀行的貸款利率和存款利率由市場資金的供求關系決定，也就存在存貸款利率差變得很小的可能，會使銀行的利益變少。利率市場化會促使銀行拓展更多的中間業務，以應對在存貸款業務中失去的利潤。國外商業銀行的中間業務收入占整個銀行業務收入一般達到50%以上在發展中間業務上，我國銀行與國外銀行有重大的差距。銀行說到底屬于服務業，中間業務正好體現了服務的理念。
(二)利率市場化對企業的影響。利率市場化對于中小企業來說是機遇和風險并存。利率管制時期，銀行往往青睞于給予大企業貸款。大企業有強大的資本保障，銀行形成壞賬的機率小，風險也小。而貸款給中小企業，意味著銀行要承擔更多的風險。相反中小企業往往資本少，資金周轉能力弱，銀行給予的貸款很容易變成不良貸款。利率市場化的推進使中小企業向銀行貸款變得容易。這會促使中小企業有更多的資金去進行產業結構升級，科學技術研究，管理理念的創新，同時也會使中小企業商品的產量大幅增加，活躍了商品交易等經濟市場，促進我國經濟的發展。但是，如果中小企業沒有進行改革創新，沒有在利率市場化的機遇中轉變觀念，提高技術和管理觀念，最終還是免不了被洗牌，最終破產的命運。
(三)利率市場化對人們生活的影響。利率市場化會使人們有更多的投資理財選擇。利率管制時期，所有銀行的利率水平是統一的。而利率市場化使銀行可根據自己對市場的判斷，在一定范圍內確定利率水平。人們可以在實力強，信譽好，但是利率稍低的銀行和實力較弱但利率高的銀行之間作出選擇。利率市場化總體會使存款利率增加，人們會把更多的資本用于投資理財，而非純物質消費。這樣會驅使金融機構開拓更多的理財業務。在儲蓄方面，人們可以選擇大額可轉讓定期儲蓄業務，它的特點是期限很短、面額較大(至少30萬人民幣)、可轉讓、收益遠高于普通儲蓄。而利率市場化將進一步推動債券遠期、股指期貨、期權等在我國的發展，人們也有了更多的投資選擇。
三、我國進行利率市場化的必要性
(一)利率市場化是我國經濟發展的要求。利率是物價的一個重要決定因素。利率市場化使利率由市場供求關系決定，進而能使物價與市場實際情況更加貼近，國家對于穩定物價的宏觀調控更能起到作用。同時我國在改革開放后，經過30多年，市場配置資源的效率已經大大提高。勞務的價格和實物商品由于由市場供求關系決定，更能被人們接受。但是利率的變動之前始終由政府把控，資金引導的資源配置效率受到很大的制約。貨幣系統和實物系統應該同時發展，才能促進經濟的發展。利率市場化改革的前期，經濟會產生震蕩，但是在改革的后期及改革完成后，我國的經濟會邁向新的階段。
(二)利率市場化是促進我國金融市場穩步發展的要求。利率市場化會將金融機構洗牌，整合，迫使銀行等金融機構進行金融創新，開拓更多的業務，大力開展中間業務。金融機構創新的金融產品會更受人們的歡迎，同時也能活躍經濟，吸納更多的資金，而因貨幣的供求關系形成的金融市場利率也更加客觀。良好和活躍的金融市場氛圍同時也會對金融監管體系的完善產生積極的反作用。
(三)利率市場化是適應我國加入WTO后新的金融形勢的要求。2001年我國加入了WTO，這也標志著我國經濟從法律制度上明確了與世界接軌的事實。這意味我們要按照國際上的通行經濟規則管理經濟。外國資本大量涌入我國，帶來很多新的沖擊，比如新的資本市場和新的經營方式。如果我國監管機構仍然對本國的金融機構進行利率管制，會使他們在與外國資本的競爭中落入下風。為了提高我國經濟在世界的競爭力，必須進行利率市場化改革。
四、他國經驗對我國的啟示及我國改革應采取的措施
(一)經濟發展的穩定是利率市場化的前提。經濟是基礎。無論是發達國家還是發展中國家，都需要在經濟穩定的背景下進行利率市場化改革。拉丁美洲的一些國家的利率自由化改革在經濟不穩定的情況下進行，形成了高資本流入、高利率、高通貨膨脹的不利局面。作為第一個進行利率自由化改革的發展中國家，阿根廷在1971年開始了此改革，1977年取消了對利率的所有管制，僅僅通過幾年就完全實現了利率自由化。阿根廷那時經濟發展并不穩定，卻貿然地進行利率自由化改革，最后的結局也是可以預見的。而美國等發達國家的利率自由化改革是建立在經濟穩定的基礎上，所以也取得了可喜的效果。我國必須穩步發展經濟，這樣才能使利率市場化改革順利推進。利率市場化只有在經濟穩定時才能產生積極效果。同時它只能起到錦上添花的作用，不要妄想用利率市場化拯救經濟，我們要吸取其他國家的慘痛教訓。
(二)成熟的金融市場是利率市場化的重要條件。成熟的金融市場可以分流銀行的資金，促使其參與市場競爭，為利率市場化做好準備。也可以提供更多的市場和產品選擇，分散原本集中的風險，保證了市場的安全。拉美國家的金融市場不夠成熟，同時他們的改革過于激進。原本他們可以有更多的選擇和機會，但是政府對銀行業的惡性競爭沒有進行引導和控制，使得利率自由化后，銀行的競爭集中在利率方面，風險也集中在利率方面，最終拉美國家的利率市場化失敗了。相反日本等發達國家的利率市場化改革是建立在完善和成熟的金融市場的基礎上。日本進行利率市場化改革時，國內的國債，流通市場及貨幣市場都已經充分發展，所以利率市場化改革也就一馬平川，十分順利。我國利率市場化改革必須有成熟的金融市場做保證，不然利率市場化改革的震蕩會使金融市場混亂，甚至導致經濟崩潰。
(三)漸進式改革是利率市場化改革的重要路線。各國利率市場化改革的經驗告訴我們，漸進式改革才是長遠的，持久的，成功的改革。阿根廷、智利等拉美國家過于急功近利，選擇了激進式改革。作為發展中國家的它們經濟的各方面基礎都不好，而此改革對經濟的沖擊十分巨大，改革的后遺癥也多，失敗也是必然的結果。美國作為世界霸主，經濟基礎很好，但是其改革卻是漫長的，也是成熟的。從1970年進行初步規劃，在1986年基本完成改革，最終在2011年Q條例關于存款利率的全部條例被完全終止。美國的利率市場化經歷了40年。這是成熟的漸進式改革。我國利率市場化必須選擇漸進式改革。我國仍處在社會主義初級階段，金融市場不夠成熟，金融監管體系也不夠完善，經濟比較脆弱，想要實現利率市場化改革，就必須一步一步改革。
(四)完善的金融監管體系是利率市場化改革的重要保證。利率市場化改革離不開政府的監管。利率市場化并不是完全自由化，政府應該扮演老師和裁判的角色。利率市場化改革都不可能一帆風順，但有效的金融監管體系能使得不利影響降到最低。新西蘭在短短兩個月內完成了利率市場化改革，但是并沒有出現很多后遺癥。這是由于新西蘭經濟穩定，而且政府的監管力度強。新西蘭在利率市場化后三年禁止新銀行進入，使本國原本存在的金融機構有足夠的時間去適應這一改革。而阿根廷、智利等國家的政府沒有進行有效的監管，銀行間惡性競爭，金融體系崩潰，導致了改革的失敗。我國利率市場化改革必須完善監管體系。監管部門作為市場經濟的裁判，必須從自身開始提升，提高廉潔、為人民服務的意識，強烈打擊腐敗、擾亂金融市場的現象，同時在部門管理制度和理念方面不斷進步，跟上時代發展的腳步，這樣才能真正對我國的人民生活、企業發展、金融機構發展、經濟發展起到作用。
(五)有效的金融制度是利率市場化改革的重要保證。從各國的實踐經驗來看，在利率市場化的改革中，最后貸款人制度和存款保險制度有助于人們在銀行破產時取得大部分存款，有利于建立市場化的風險補償機制，能維護金融穩定。但是在我國這兩項制度仍存在很多問題。一是利率市場化改革，必須完善最后貸款人制度。最后貸款人制度只能救助暫時有流動性問題和面臨破產的銀行，不能過于寬泛地救助不符合標準的銀行。另外，更加明確中央銀行在維護金融秩序時的舉足輕重的地位，賦予中央銀行足夠的權力，并使中央銀行和銀監會達成監督信息共享。二是利率市場化改革，減小了存貸款利差，國有大銀行不會倒，但是很多小銀行可能因此破產，為了保護存戶，必須完善存款保險制度。另外，要清楚限定存款保險制度的監管職能，不能讓它成為機構爭權的工具，不然就和我們的目的背道而馳了。隨著利率市場化的推進，存款保險制度肯定能發揮重大作用。而在保險費率、存款保險機構設置、投保方式等方面要充分與我國當前國情和經濟形勢結合，將不利影響降到最低。
(六)新型的金融產品是利率市場化改革的動力。國外商業銀行的中間業務收入占整個銀行業務收入一般達到50%以上，銀行主要體現的是服務，這樣銀行的盈利就減少了對資本金的依賴。我國商業銀行的收益主要靠存貸款的利差，這樣的盈利模式產生了對資本金的依賴，銀行要發展就需要再融資以增加資本金，這就使銀行發展受到了束搏。所以，銀行必須發展中間業務，使它代替存貸款業務成為銀行最能盈利的業務。利率市場化后，存貸款利差浮動過大給銀行帶來了風險，另外，銀行有了產品的定價權，可以更好地進行金融創新。但是銀行想在中間業務上占據制高點，還要依靠自身在傳統業務中建立經濟實力強大的良好形象。
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利率市場化改革論文范文二：利率市場化改革的動因現狀研究
摘要:
利率市場化改革是我國金融體制改革的重要環節和客觀要求,對我國應對經濟全球化和促進資源優化配置起著至關重要的作用。本文首先闡述了利率及利率市場化的內涵,接著分析中國利率市場化改革的動因,指明了中國利率市場化改革的現狀。最后,針對中國利率市場化的問題提出了相應的對策。
關鍵詞:
利率;利率市場化;內涵;動因;現狀;展望
一、利率及利率市場化的內涵
利率是借款人需向其所借金錢所支付的代價,亦是放款人延遲其消費,借給借款人所獲得的回報,對資源配置、資金周轉、消費、儲蓄和投資等起著至關重要的作用,是調節貨幣政策的重要工具,是金融市場的價格信號,影響著宏微觀經濟的發展。利率市場化是指由市場供求關系來來決定金融機構在貨幣市場經營融資的存貸款利率水平。它包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。
二、中國利率市場化改革的動因
(一)發展社會主義市場經濟的內在要求利率市場化是建立社會主義市場經濟的核心問題,是發展與改革過程中資源優化配置的需要。在計劃經濟體制下,中央銀行直接對存貸款利率進行管制,具有穩定經濟發展的作用。但伴隨著改革開放,我國實行社會主義市場經濟體制,由于中央銀行調整利率不具有連續性,利率難以按照市場需求來調配資金,也不能為金融機構的運營提供正確的市場參考信息,不能真實反映資金的供求狀況,降低了企業的資金使用效率。因此,進行利率市場化改革是市場經濟發展的必然要求,只有通過利率市場化,才能使得利率與市場經濟的發展相符,從而優化資金配置,提高資金利用率。
(二)經濟金融開放的需要在國際金融市場上,利率市場化改革已成為世界性潮流,美國早在1986年3月就成功地實現了利率市場化,隨后,英國、德國、法國、日本等發達國家和眾多新興市場國家也先后完成了利率市場化改革。隨著中國加入WTO,國際金融資本加入到國內競爭中來的趨勢不可避免,按照國際公認的共同市場規則運行已成為金融產業改革的迫切需要。
(三)利率管制的消極影響日益凸顯政府實行利率管制的目的是維持經濟增長保障金融穩定,但在經濟全球化背景下,利率管制的弊端愈發明顯,越來越不能滿足時代需求。首先表現在利率失去“無形的手”的自發調節,容易導致資源配置效率低下,其次,。再者,正規的融資渠道被嚴格管制,往往投資大型國金融機構,從而導致大量資金游離于正規金融體系之外,造成“脫媒”危機,非法集資泛濫,民間利率攀高。
(四)金融創新倒逼利率市場化改革隨著金融創新的不斷發展,一方面,各種創新工具的廣泛使用使銀行利率實際上超出了政府的利率管制范圍,并且導致銀行出現嚴重的“脫媒”現象,從而逼迫各國政府開啟利率市場化的進程。另一方面,以“余額寶”為代表的互聯網金融的迅速發展,憑借其存款的高回報率,吸收了大量存款,使得依靠高存貸比牟利的商業銀行資金來源不足,最終導致利潤下降。加之互聯網金融的投資門檻為零,任何互聯網用戶都能投資,因此互聯網金融有著非常巨大的客戶資源。面對互聯網金融的激烈競爭,金融機構不得不進行自主改革,加快利率市場化進程。
三、中國利率市場化改革的現狀
(一)利率市場化改革的進程我國利率市場化改革大致可分為三個階段:起步階段(1978-1993)、穩步推進階段(1993-1998)和加速發展階段(1998-2015)。
1.利率市場化改革的起步階段該階段,中國處于經濟體制改革的初始階段,計劃經濟仍占有主導地位。對利率的改革只是對利率管制稍加放松,利率仍具有較強的管制色彩,利率浮動的范圍需經中國人民銀行批準。
2.利率市場化的穩步推進階段我國于1993年確立利率市場化改革的基本設想。1996年,在開展金融改革的會上“通過利率市場化改革的管理性系統”指出了“利率市場化”,初次正式呈現在國家文件。從那個時候開始,利率市場化改革正式開展[4]。中國人民銀行于1996年和1997年先后放開銀行間同業拆借利率和銀行間債券回購利率及現券交易利率,為利率市場化改革奠定了基礎。1998年又進行貼現利率機制改革,人民銀行放開貼現與轉貼現利率,實現了初步的利率市場化。
3.利率市場化的加速發展階段在1998年和1999年兩年之中,我國人民銀行三次擴大金融機構的貸款利率浮動幅度;1999年10月,人民銀行初步嘗試存款利率改革,批準中資商業銀行法人對中資保險公司法人試辦由雙方協商確定利率的大額定期存款。2000年,時任中國人民銀行行長公布改革的總體思路是先開放外幣利率、后開放人民幣利率;先開放貸款利率、后開放存款利率。2000年9月,放開了外幣貸款利率,300萬美元以上的大額外幣存款利率由金融機構與客戶協商確定。
2004年1月1日,央行再次擴大了金融機構貸款利率浮動區間,并于當年10月,完全放開金融機構人民幣貸款利率上限。2005年3月,央行完全放開了金融機構同業存款利率。在2012年至2014年三年內,實現了貸款利率的完全開放,取消金融機構貸款利率0.7倍的下限,由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率。同時,存款利率擴大了存款利率的浮動區間,其上限調整至基準利率的1.2倍。2015年,為應對經濟疲軟狀況,利率作為貨幣政策的重要工具,發揮了重要作用,央行在一年內五次降準降息。
(二)利率市場化改革存在的問題總體來說,中國的利率市場化改革使利率的制定更加靈活、利率的結構趨于合理,促進了資源的優化配置,對經濟發展起到了積極的促進作用。
但隨著改革的不斷深入,很多潛在的風險和存在的問題也逐漸暴露出來。1.基準利率形成機制問題我國目前的基準利率是上海銀行間同業拆放利率(Shibor),是16家信用等級較高的報價行以拆借利率為基礎,每日對各期限資金拆借品種的報價所形成的基準利率。但由于16家報價機構等級并不完全相同,加之市場分割使其利率傳導效應被極大削弱,導致中央銀行的貨幣政策效力存在滯后性,應對短期危機的能力不足,Shibor報價的準確性有待提高。由此可見,我國尚未形成一個完全合適的市場基準利率,市場基準利率形成機制不健全,Shinbor報價體制有待進一步改進和完善。
2.金融市場不完善我國當前金融市場仍處于發展初期,市場監管不完善,投資機構數量不足,金融工具匱乏,貨幣市場與資本市場及其內部各子市場之間分散和割裂現象嚴重。這種分割一方面使市場之間的利率聯動效應減弱,影響人們對利率的合理預期,如2013年6月“錢荒”事件,銀行體系流動性下降使利率不斷攀升,然而銀行間債券市場利率與銀行間同業拆借市場利率的波峰相差將近一個月[5]。另一方面,使市場的流動性大大降低,金融資產替代的可能性減弱,資產之間的競爭不足,以至于抑制創新和經濟發展。
3.銀行業、企業風險加大現代經濟學研究表明,由于信息不對稱造成的逆向選擇和道德風險,決定了金融脆弱性,而金融體系中最薄弱的環節就在于商業銀行[6]。由于利率市場化,銀行系統將面臨著更加嚴重的不確定性,其中商業銀行面臨的風險尤為突出。隨之存貸款利率放開管制,利率波動范圍擴大,在商業銀行所面臨的四類基本風險:信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險中,利率風險將逐漸成為最主要的風險。
利率市場化使得商業銀行對利率管理的自主性提高,易導致商業銀行追求利率、忽視風險,通常的結果是利率水平的升高。利率水平升高,一方面會增加企業的籌資成本,降低企業的投資積極性,不利于經濟規模的擴大。另一方面,貸款門檻降低,可能會有一些企業不考慮自身償還能力,以高利率盲目貸款,最終導致商業銀行壞賬增加。加之我國風險管理的人才和經驗匱乏,沒有建立完善的利率風險管理人才的培養和經驗的引進機制,利率市場化后的風險問題不容小覷。
4.金融創新領域發展不健全首先是由于市場因素。銀行業是壟斷性較高的行業,出于防范風險的目的有著較高的進入壁壘,因此面對的競爭壓力較小,導致創新動力不足。其中占有市場壟斷地位、以存貸款為主要業務的國有商業銀行更是如此,只需擴大業務規模即可獲取額外的壟斷利潤,且壟斷成本小于創新成本[7],自然創新動力不足。其次是由于制度問題。有關金融創新的法律法規尚不健全,沒有起到良好的導向和激勵作用。我國金融行業實現“分業經營、分業管理”模式,雖有利于單個領域之間的管理和經營,但減弱了各交叉領域的聯系,不利于整個行業的協同合作,從而限制了跨行業金融產品的創新發展。
四、對中國利率市場化改革的展望
(一)健全金融監管體系回顧發達國家的利率市場化之路,穩定的金融環境創造了市場化的條件,而究其根本是有嚴格的、法制化的監管作為支撐。而我國的金融監管始終存在漏洞,法律也有其不盡完備的地方,這極可能導致市場化下的利率頻繁與異常波動,銀行利用其優勢形成壟斷或是不合法的民間金融組織、影子銀行影響金融體系的安全性、穩定性[8]。政府必須在相關部門,即中國銀行業監督管理委員會現有的監管模式上,構建更為嚴格的、高效的監督體系,建立健全相關法律法規,規范操作流程,防止出現惡性競爭。同時,加強立法,保證監管的全覆蓋性,從而提高金融體系的安全性,達到降低銀行業和企業風險的目的。
(二)營造良好的金融環境利率市場化伴隨著金融自由化的發展,是金融市場必然經歷的一個過程,它將引導我國金融市場向一個發達的市場過渡,從而構建一個完善的金融體系。目前我國仍處于利率市場化的初期,無論是市場現狀、法律以及監管都存在一定的缺陷。金融市場的深化發展無疑會為銀行業和企業的發展創設更加高效的經營環境,也將大大刺激金融創新的發展。同時,良好的貨幣市場環境有利于發現資金的市場價格,促進基準利率的形成。
(三)推動金融創新的發展首先應該完善金融創新的制度環境,加強金融體系的風險防范,制定相應的創新激勵機制,從而更好的鼓勵金融產品的創新。其次,由于二元金融結構的存在,導致稀缺的資金無法分配到更富有活力和效率的非國有部門,嚴重阻礙了金融創新的發展,因此我們必須采取有力措施消除二元金融結構。
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