外匯儲備的投資

　　5月7日，根據中國央行公布數據，截至4月末，中國外匯儲備達30295.33億美元，較3月末上漲204.45億美元，超出市場預期。那么這么多的外匯儲備要如何投資呢?下面由學習啦小編為大家整理的，希望大家喜歡!

　　外匯儲備的投資

　　外匯儲備告別了跌跌跌，連續第三個月增長。

　　央行的負責人說，外儲的增長是因為我國“跨境資金流動繼續向均衡狀態收斂，外匯供求趨向基本平衡;國際金融市場上，非美元貨幣相對美元總體升值，資產價格有所上升。人民幣匯率預期保持基本穩定，跨境資金流動向均衡方面發展，這些因素都將推動外匯儲備規模進一步趨向穩定。”

　　翻譯成“人話”就是：人民幣匯率穩住了，流出去的錢少了，外儲就多了。

　　那么，現在外匯儲備初步企穩了，有一個問題來了，外匯儲備的投資怎么樣?

　　中國外儲的來源主要由四部分組成：

　　貿易順差

　　境外投資者直接投資的凈流入

　　境內企業在境外機構的融資所得

　　央行購買的外幣資產

　　有了錢就要投資。而我國的外儲投資主體是外管局和中投公司，分別管理著萬億美元和千億美元級別的外儲。

　　外管局方面是儲備管理司及其旗下紛繁復雜的“子孫機構”負責。這些“子孫機構”包括華安公司、華新公司、華歐公司、華美公司。

　　現在還要加上絲路基金、亞投行等機構。

　　我國的外儲投資一直堅持“安全性、流動性和保值增值性”三大原則。但這三大原則存在某種程度的“不可能三角”。在投資學上，風險、流動性、收益率是不可能同時達到的。

　　簡單來說，就是安全、流動性好的資產，收益率就不高;安全、收益率高的資產，流動性就不好;流動性、收益率高的資產，風險就高。

　　那么，有沒有無風險套利呢?

　　為什么“貼錢”還要買日本債券呢?

　　當然有。

　　以往，我國外匯儲備最簡單粗暴的投資就是購買美國國債。

　　根據券商的測算，截至2016年底，中國持有的3萬億美元外匯儲備中，美元資產是主要組成部分，2013-2016的平均占比為53.1%;日元資產配置最低，份額大體穩定，2013-2016的平均占比為5.7%;歐元資產占比提升，成為中國外儲中較為主要的組成部分，2013-2016的平均占比為25.8%;英鎊資產在我國外匯儲備中2013-2016的平均占比升至15.4%。

　　關于中國外匯儲備中的美元資產投資情況，可以從美國財政部每年公布的數據中得到一些線索。美國財政部公布的月度數據顯示，截至2016年10月，美元資產由中國持有的價值達到1.50萬億，這其中包括長期債券、股權投資和少量的短期債券，分別為1.31萬億、1806億和127.6億。在1.31萬億的長期債券中，包括國債、機構債和公司債等。

　　雖然券商的估算和美國財政部的數據都只是參考，但從中也大致可知我國的外儲大部分都是投資了美元資產，其中，美國政府債券是大頭。美國國債(U.S. Treasury Securities)指美國財政部代表聯邦政府發行的國家公債。根據債券償還期限不同，可分為短期國庫券(T-Bills)、中期國庫票據(T-Notes)和長期國庫債券(T-Bonds)3類。

　　外匯儲備跌破3萬億，投資人不需要太過恐慌

　　2月7日，央行數據顯示1月外匯儲備跌破3萬億美元關口，為29982.04億美元。創下2011年2月以來最低，連續7個月下滑。

　　按照國家外匯管理局(簡稱“外匯局”)有關負責人的話說，外儲破“3”原因有三：

　　其一，從1月份的情況看，央行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡，是造成外匯儲備規模下降的主要原因。1月適逢農歷春節，居民境外旅游、消費等活動增多，企業償債和結算等財務操作也會增加，帶來相應用匯需求，成為外匯儲備規模下降的季節性因素。

　　其次，國際金融市場上非美元貨幣對美元的匯率總體出現反彈，使得外匯儲備中的非美元貨幣按照計量貨幣美元進行報告時金額上升，則是促使外匯儲備規模增加的主要因素。

　　此外，“外匯儲備多元化資金的運用和收回也對外匯儲備規模有一定的影響。”這位外匯局負責人說。他認為，外匯儲備在多元化、分散化的投資策略下，不同貨幣和資產之間有效發揮了此消彼長、風險對沖的效果，維護了外匯儲備規模的基本穩定。

　　宜信財富董事總經理、資本市場全球總監、

　　智能理財投米RA負責人兼首席投資官王福星Frank Wang

　　王福星(Frank Wang)認為，中國外管局今年加強外匯管制，但外匯儲備依然跌破心里關口，令市場有點意外，是可以理解的。但投資人不需要過于悲觀或者恐慌。

　　首先，外儲下降的因素之一是央行的外匯市場操作，在市場中提供外匯資金以調節外匯供需平衡。其次，外儲雖為連續7個月下滑，但降幅明顯收窄。再者，央行需要保證需求的外匯儲備的合理水平大概在2.2-2.5萬億左右，這個包括持有美國國債，保證交易和國際結算的需求，以及滿足貨幣流動性需求等。在目前的3萬億水平還是有很大空間。

　　考慮到市場上的潛在壓力，短期人民幣將以雙邊震蕩為主，中期仍然承受較大下行壓力。對中國央行來講，人民幣貶值可以適當的應對資產泡沫，但也會加劇資本外逃，這是個矛盾。央行要同時保值人民幣維持匯率穩定和保外匯儲備，確實需要非常大的智慧。

　　在市場動蕩時，投資者需要堅持長期投資理念，同時需要對風險有正確的認知。可以通過投資不同國家/區域、不同資產類別、不同行業、不同投資策略以及不同投資風格的優秀基金管理人來有效管理投資風險，規避地域性風險，獲取長期穩定的投資收益。