債券投資風險中的系統(tǒng)性風險
債券投資風險中的系統(tǒng)性風險
債券主要風險除了利率風險外，還有系統(tǒng)性風險、流動性風險、信用風險、通脹風險、行業(yè)周期風險等。下面由學習啦小編為你分享債券投資風險中的系統(tǒng)性風險的相關內容，希望對大家有所幫助。
債券投資風險——系統(tǒng)性風險
近期中國債券市場烏云密布。從4.11中鐵物資公司宣布旗下168億債券全部暫停交易，到四月底，近百家公司債券推遲或取消發(fā)行，累計規(guī)模超千億。5月5日，內蒙古奈倫集團股份有限公司公告由于企業(yè)經(jīng)營困難、無法及時籌集資金償付到期債券(122811)，構成實質性違約。
未來，我們將看到債券市場越來越多的“墮落天使”。可樂的是，債券災民的情緒還相對穩(wěn)定，終究是因為債券的參與者主要是機構的原因吧。只是作為個人投資者，是否有擔心你在銀行購買的理財、買的債券基金等等，也許剛剛好持有呢?我們總是忽略風險無處不在的定律。
系統(tǒng)性風險
系統(tǒng)性風險屬于黑天鵝的一種，人們通常認為發(fā)生概率低，但一旦發(fā)生，就像原子彈爆炸。雖然系統(tǒng)性風險無法預測也無法置身事外，但通常我們若能了解系統(tǒng)性風險發(fā)生時債券會發(fā)生什么變化，或許我們可以做到風險分散。
當風險來臨時：
資本市場中等級高的債券會比等級相對低的債券表現(xiàn)要好，比如AAA級債券會比BBB級債券表現(xiàn)要好，比如優(yōu)先級擔保債券比次級無擔保債券的表現(xiàn)更好。
流動性高的債券比流動性相對低的債券表現(xiàn)的更好。比如新發(fā)行的國債會比舊國債更受歡迎，交易活躍，流動性很高。
定價清晰透明的債券比那些定價模糊不清的債券表現(xiàn)更好一些。
外匯市場上，資金會瘋狂的尋求安全的投資標的。比如雷曼兄弟倒閉時，資金都紛紛買入美國國債避險。
對沖交易中，各類資產的期權價格會上漲，對沖成本升高。
意識到以上風險因子的變化特征，我們可以建立相應投資組合，在市場大跌環(huán)境里，我們采取防守策略。請記住，保全的資本才能參與那些被賤賣的資產購買，便宜貨誰都想要，關鍵要有子彈。
案例分析
我們來看看著名的長期資本管理有限公司(LTCM)遭遇系統(tǒng)性風險時，市場的反應。1998年LTCM用僅僅48億美元的自有資金，使用了超過2000億的借貸額度，構建了高達1萬億美元的巨型頭寸，杠桿高達200多倍。1997年亞洲金融危機爆發(fā)后，國際炒家和投資者情緒非常脆弱。當他們發(fā)現(xiàn)LTCM如果把如此高杠桿的頭寸平倉，美國的金融系統(tǒng)也會遭遇風險，大家慌不擇路拋售。債券投資者們倉皇逃向了美國國債。基于對流動性的渴望，大家都轉向流動性好的新國債，舊國債交易冷淡，二者價差急劇拉大。這個時候聰明且有子彈的投資者會迅速買入流動性差的國債，賣出流動性好的國債進行套利。
風險相關小術語
正態(tài)分布曲線：正態(tài)分布曲線在風險用來衡量風險發(fā)生的概率。
肥尾分布曲線：用來衡量極端事件發(fā)生的概率。
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