有關債券方面的題

有關債券方面的題

有關債券方面的題有沒有難到你了呢?小編今天特地具了一些案例，希望你們看了之后都有所幫助吧。

債券題案例一：關于債券計算題

1，2006年6月1日，王某購買了一份面值1000元，票面利率10%，期限2年的債券，債券利息在2007年6月1日和2008年6月1日分兩次支付，2007年6月1日市場上的利率是12%，請問：

(1)王某在2007年6月1日領取了利息后，該債券的市值是多少?

(2)如果王某在2007年6月1日領取了利息后，于當日出售該債券，則這1年內王某持有該債券的實際收益率是多少?

(3)如果王某持有該債券到2008年6月1日，其持有該債券的實際收益率是多少?此時該收益率是否受市場利率波動的影響?

2，一張90天的國庫券面值100元，貼現收益是3.55元，請計算該國庫券的發行價格、貼現收益率和等價收益率(貼現收益率和等價收益率均需要換算成年收益率)。

答案

答：(1)此時，該債券的市值是指2008年6月1日收到的1000元本金和100元利息貼現到2007年6月1日的數值，即(1000+100)/(1+12%)=982.14元。

(2)王某持有該債券的實際收益是在2007年6月1日收到100元利息，然后按照982.14的價格賣出股票,設持有該債券的實際收益率R1，則：(100+982.14)/(1+R1)=1000，解得R1=8.214%.

(3)王某持有該債券到2008年6月1日，設其持有該債券的實際收益率為R2，則

100/(1+R2)+(1000+100)/ [(1+R2)×(1+R2)]=1000

解得，R2=10%，

該收益率不受市場利率的波動。

債券題案例二：

2001年長江三峽工程開發總公司債券發行案例

中國長江三峽工程開發總公司(簡稱“三峽總公司”)是經國務院批準成立，計劃在國家單列的自主經營、獨立核算、自負盈虧的特大型國有企業，是三峽工程的項目法人，全面負責三峽工程的建設、資金的籌集以及項目建成后的經營管理。三峽總公司擁有全國特大型的水力發電廠——葛洲壩水力發電廠，今后還將按照國家的要求，從事和參與長江中上游流域水力資源的滾動開發。

【案例背景】

發行人最近三年的財務狀況

1.主要財務數據及指標： 　　 單位：萬元

項　目 1998年 1999年 2000年

1.凈利潤 20,828 38,105 50,130

2.資產負債率 45.37% 48.08% 49.38%

該公司財務狀況較好，凈利潤的增長速度較快，資產負債率也較理想，最高也未超過50%。(我國大多數企業的資產負債率在30%-40%)

2.經審計的最近三年財務報表 (1998年 1999年 2000年略，請同學們自己查閱)

本期債券的基本事項(目前最能反映發行債券的創新，很有特色)

(1)債券名稱：2001年中國長江三峽工程開發總公司企業債券

(2)發行規模：人民幣50億元整

(3)債券期限：按債券品種不同分為10年和15年。其中10年期浮動利率品種20億元，15年期固定利率品種30億元。(此點很有創意：第一，時間長，15年，創造了中國企業發行債券的年限紀錄;第二，一批債券有兩個期限，投資者可以有一定的選擇區間;第三，一批債券有兩種利率制度。所以，此案例很有代表性)

(4)發行價格：平價發行，以1000元人民幣為一個認購單位。

(5)債券形式：實名制記賬式企業債券，使用中央國債登記結算有限責任公司統一印制的企業債券托管憑證。

(6)債券利率：本期債券分為10年期和15年期兩個品種。10年期品種采用浮動利率的定價方式。15年期品種采用固定利率方式，票面利率5.21%利率。

債券題案例三：

這是一個免疫與再平衡的例子。假定一個資產組合管理者有一個期限7年，金額為19487元的負債，其現值10000元?，F在希望通過持有3年期零息債券和永久年金(每年付息一次，票面利率10)對其負債的支付進行利率免疫。計算(1)如何分配資金在兩只債券上面，才能實現免疫策略(2)到了第二年，利率沒有改變，此時是否需要再平衡(3)到了第二年，利率下降為8，如何平衡。

(1) 計算得到期收益率10%，永久年金的久期1.10/0.10=11年，零息票債券久期為3年。負債久期為7年，為了達到免疫要求，設零息債券權重w，永久年金的權重1-w：w*3+(1-w)*11=7得到w=0.5.總共10000元中，零息債券和永久年金各投資5000元。

(2) 第二年收益率沒有改變，但資產和負債的久期已經不匹配了，需要再平衡。零息債券現在的久期是2年，永久年金的久期仍是11年，負債久期為6年。為了達到再平衡，資產組合的構成權重應滿足：w*2+(1-w)*11=6得到w=0.5556

(3) 零息債券現在的久期2年，永久年金的久期是13.5年，負債久期為6年。為了達到再平衡，資產組合的構成權重應滿足等式：w*2+(1-w)*13.5=6得到w=0.6552

問：

(1)收益率10，久期分子1.10，怎么算出來。為什么要除0.10。為什么設為w和1-w

(2)為什么是2年11年6年

(3)為什么是2年13.5年6年

1)永久債券的久期=(1+k)/k，計算公式是這樣的，具體推導可以參考有關資料。

因為采用免疫策略，故用零息債和永久債來匹配負債，也就是零息債和永久債組合的久期與負債的久期(7年)相等，即3*w+11*(1-w)=7 .

w是指零息債在組合中的比例(權重)，(w<0)剩余的(1-w)就是永久債的比例。

(2)在上述免疫完成后，過了一年，到第二年，負債期限變為6年，零息債期限變為2年，永久債期限到永遠，久期仍為11年。故免疫策略需要重新平衡。

(3)利率降為8%后，按照上述公式計算的永久債之久期為(1+0.08)/0.08=13.5年，零息債到期期限2年，久期也是2年;負債期限6年，久期是6年。免疫策略需要重新平衡。