賺錢有門道之債券逆回購(gòu)

賺錢有門道之債券逆回購(gòu)

　　股市震蕩加劇，資金避險(xiǎn)在即，但這些暫時(shí)在證券賬戶閑置下來(lái)的“閑錢”該怎樣保值、增值，成為適應(yīng)當(dāng)前震蕩市場(chǎng)的散戶理財(cái)利器呢?

　　目前，針對(duì)閑置證券保證金至少有三種理財(cái)方式：第一，閑置待用，這種方式可以獲得銀行年化利率0.35%的收益;第二，轉(zhuǎn)到場(chǎng)外購(gòu)買其他類型的理財(cái)產(chǎn)品;第三，場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買其他非股票類理財(cái)工具，而此種方式又有操作債券逆回購(gòu)、購(gòu)買場(chǎng)內(nèi)保證金貨幣基金、申購(gòu)券商保證金理財(cái)產(chǎn)品等方式。

　　這三類理財(cái)方式中，第一種由于收益率太低，乏人問(wèn)津;第二種，由于內(nèi)外轉(zhuǎn)場(chǎng)的麻煩，也不受歡迎。由于第三種方式在場(chǎng)內(nèi)即可便利地實(shí)現(xiàn)股票和其他理財(cái)?shù)目旖萸袚Q而廣為投資者接受。具體而言，第三種方式的幾招理財(cái)術(shù)各具怎樣的特色呢?

　　債券逆回購(gòu)：操作相對(duì)便捷

　　作為短期資金管理的工具，債券逆回購(gòu)提高了投資者在A股賬戶里的資金使用效率，通過(guò)使用滬、深交易所提供的理財(cái)工具，普通投資者在A 股賬戶的閑置資金也能獲得更多的收益。

　　在操作上，債券逆回購(gòu)相對(duì)便捷，投資者需在證券賬戶開(kāi)通“債券逆回購(gòu)”服務(wù)。但與購(gòu)買股票不同，在進(jìn)行債券逆回購(gòu)理財(cái)中，操作用的是“賣出”，輸入上海或深圳的逆回購(gòu)證券代碼(上海、深圳1日期的逆回購(gòu)代碼分別是204001、131810)、賣出價(jià)格和數(shù)量即可完成交易。但上海逆回購(gòu)的操作起點(diǎn)是10萬(wàn)元起，并以10萬(wàn)元的倍數(shù)增長(zhǎng);深圳的逆回購(gòu)則是1000元起步，并以1000元的倍數(shù)增長(zhǎng)。

　　保證金貨基：門檻低至1分錢

　　由于各家機(jī)構(gòu)都看好證券賬戶中的閑置資金這一市場(chǎng)，和債券逆回購(gòu)形成替代效果的產(chǎn)品也很多，各大基金公司也在搶奪這部分理財(cái)資金。例如，華寶添益、銀華日利、國(guó)金通用金騰通貨幣基金等。

　　逆回購(gòu)交易在門檻方面的限制，成為普通投資者參與的瓶頸，而場(chǎng)內(nèi)保證金貨幣基金在門檻、收益等方面優(yōu)于逆回購(gòu)。以國(guó)金通用發(fā)行的金騰通貨幣基金為例，該基金直接與國(guó)金證券(14.440, -0.08, -0.55%)推出的炒股軟件“傭金寶”綁定，當(dāng)用戶在“傭金寶”開(kāi)戶時(shí)便默認(rèn)開(kāi)通了“金騰通貨幣基金”服務(wù)，購(gòu)入單位最小為一分錢。

　　而華寶添益和銀華日利的申購(gòu)則最低需1000元，買入最低需1萬(wàn)元左右。相對(duì)隔夜逆回購(gòu)，門檻也有所下降。

　　相對(duì)于隔夜逆回購(gòu)的操作，場(chǎng)內(nèi)保證金貨幣基金更加便捷，由于隔夜逆回購(gòu)需要每天下達(dá)一次交易指令，才能獲得持續(xù)利息收入，對(duì)網(wǎng)絡(luò)的依賴程度高。而貨幣基金只需買入并持有，無(wú)需再頻繁操作即可無(wú)縫對(duì)接證券和貨幣基金，享受兩邊的理財(cái)收益。

　　券商理財(cái)產(chǎn)品等：收益率PK

　　從收益率表現(xiàn)來(lái)看，截至2月6日收盤，華寶添益、銀華日利、國(guó)金通用金騰通等貨幣基金收益率有不俗的表現(xiàn)，7日年化收益率分別為4.85%、4.21%、4.09%。而同期的上海一天國(guó)債逆回購(gòu)、深圳一天國(guó)債逆回購(gòu)利率僅為1.005%、1.000%。

　　此外，券商也推出了類似的極短期理財(cái)產(chǎn)品，以1天期、7天期的理財(cái)居多。

　　北方一家大型券商副總經(jīng)理告訴記者：“我們針對(duì)此類極短期理財(cái)品種實(shí)行多元化發(fā)展，目前已經(jīng)有了七八只產(chǎn)品，都是通過(guò)自動(dòng)放單，而且部門內(nèi)部為爭(zhēng)奪客戶賬戶里的閑置保證金也存在競(jìng)爭(zhēng)。交易方式也很靈活，場(chǎng)內(nèi)T+0回轉(zhuǎn)交易，今天買入了，第二天就可以出來(lái)，不耽誤客戶繼續(xù)配置股票。”

　　如果遇到周末和節(jié)假日，貨幣基金的預(yù)期收益將更優(yōu)。相對(duì)于周四的回購(gòu)利率價(jià)格包含了此后3天的資金利率，而周四回購(gòu)利率達(dá)不到3倍于平日的利率，貨幣基金在周四則可實(shí)現(xiàn)約3天的貨幣基金收益。而如果在節(jié)假日，這個(gè)收益效應(yīng)將更加明顯。

　　從資金流轉(zhuǎn)的效率看，貨幣基金與隔夜回購(gòu)是一致的：T日融券賣出隔夜回購(gòu)，享受T+1日隔夜收益，T+1日資金可用，T+2日資金可取;T日買入貨幣基金，當(dāng)日即可享受貨幣基金收益，T+1日可賣出，賣出后資金即刻可買入股票，賣出后如不轉(zhuǎn)投股市，資金可在T+2日取出。兩者的買賣，在交易日的交易時(shí)間均可進(jìn)行，二者與股票買賣均能實(shí)現(xiàn)無(wú)縫對(duì)接，不影響投資者的正常股票交易。

　　選擇費(fèi)率低產(chǎn)品

　　在成本方面，根據(jù)我國(guó)相關(guān)規(guī)定，證券經(jīng)紀(jì)商向客戶收取的債券逆回購(gòu)傭金不得高于證券交易金額的3%。,也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。目前證券公司針對(duì)債券逆回購(gòu)收取比較低的手續(xù)費(fèi)，一般10萬(wàn)元會(huì)收取1元的交易傭金，但對(duì)券商自有理財(cái)產(chǎn)品是沒(méi)有傭金的。

　　而數(shù)據(jù)顯示，華寶添益和銀華日利的年綜合費(fèi)率分別為0.69%、0.64%。

　　國(guó)金證券的客服表示：“金騰通貨幣基金的綜合費(fèi)率是業(yè)內(nèi)最低的，收取0.20%的管理費(fèi)、0.05%的托管費(fèi)，所有費(fèi)用加在一起是0.25%。”

　　對(duì)于短期理財(cái)較薄的收益而言，手續(xù)費(fèi)雖薄，卻對(duì)客戶的收益率直接存在影響，投資者最好選擇費(fèi)率較低的產(chǎn)品。

　　債券逆回購(gòu)：最靠譜

　　債券逆回購(gòu)的優(yōu)勢(shì)是資金總量非常大，比如，作為交易所提供的高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)性理財(cái)工具，上海的債券逆回購(gòu)每天成交量在千億以上。

　　在風(fēng)險(xiǎn)方面，上交所提供的國(guó)債，理論風(fēng)險(xiǎn)是最低的，深交所提供的是企業(yè)債的質(zhì)押回購(gòu)，企業(yè)債在違約概率上大于國(guó)債，但對(duì)超短期理財(cái)而言，風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別并不是很大。

　　但相對(duì)貨幣基金，債券逆回購(gòu)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)資金面的松緊情況存在較大波動(dòng)。

　　貨幣基金則投資于現(xiàn)金、短期融資券、通知存款、1年以內(nèi)的銀行定期存款等具有良好流動(dòng)性的金融工具，風(fēng)險(xiǎn)也是比較小的。

　　上述券商副總透露，券商的閑置證券保證金的投資標(biāo)的多為融資融券的收益權(quán)，通過(guò)期限錯(cuò)配等方式賺取息差，由于保證金理財(cái)利率相對(duì)較低，理論上風(fēng)險(xiǎn)也是很小的。