債券違約是什么

債券違約是什么

　　債券的違約是指債券發行體未能支付或延遲支付利息以及本金的行為。今天學習啦小編來帶大家一起了解一下，希望對您的投資有所幫助。

　　穆迪投資者服務認為，債務人有以下任何一種行為均可視作違約：

　　1.債券發行人沒有履行或者延期履行利息或本金的支付義務(包括在寬限期內的延期支付);

　　2.債券發行人宣告破產(包括被行政、司法接管或被監管機構沒收);

　　3.發生不利于債權人的交換(distressed exchange)，包括以下兩種情況：

　　1) 發行人提供給債權人一種新的承擔較少金融義務的金融證券或打包證券(如優先股或普通股，或具有較低票息或票面價值的債券)，用以交換原始的具有較大金融義務的債券;

　　2) 這種交換有明顯的幫助債務人避免違約的意圖。

　　可以說，上述兩家國際性評級機構對債券違約的定義是基本一致的，按照有關違約可能給投資者造成的損害的程度由輕到重依次可分為：未能支付利息并且沒有在寬限期內完成利息支付、折價交易(distressed exchange)以及公司破產。

　　標準普爾評級機構把企業債券違約分成三類：

　　第一類是全面性違約(general defaults) ，也是最常見的一種違約，指的是發行體對其負有金融義務的所有債務違約;

　　第二類是外力干預性違約，指的是在政府接管發行體或其他官方機構對某一具體債務工具干預;

　　第三類是選擇性違約(selective default ，簡稱 SD)，即發行體選擇繼續支付某些類別的已發行債券的債務的同時，對某一特定已發行的債券違約。

　　“折價交易”或“削價交易”(Distressed exchanges) 是最常見的一種選擇性違約，它指的是債務人向債權人發行一筆或一組新的債券，以替換原有的債券的安排。折價交易通常是公司在絕望的情況下，為了避免債務違約而正式破產所采取的自救措施。

　　由于2008年美國金融市場流動性枯竭，重整融資 (DIP financing)和退出融資 (exit financing)的獲得非常困難，發行體根據《破產法》第11章進行重組獲得成功的不確定性很大，所以折價交易在2008-2009年的高收益債券市場比較常見。

　　2010年，盡管市場流動性出現好轉，但是折價交易還是時有發生，可以認為，某些破產可能性很小的公司，為了獲得債務人的讓步，采用折價交易作為一種再融資手段。如果公司沒有和債務人在法庭外協議和解或者達成折價交易，公司可以進入破產程序。

　　根據美國破產法，破產保護可以由公司自身申請，也可以由三個或者三個以上公司債權人提出申請。破產有兩種情形：第一種情形，依據《破產法》第11章，公司進入破產保護的重組狀態，其股票和債券在市場中繼續交易。申請破產保護的目的一般是要成功地進行重組。挽救因財產狀況惡化而陷入破產境地的公司免于破產;通過公司的重建再生，使其復蘇壯大，進而清理債務，實現公司資產的最大化，從而保護公司債券持有人的利益。第二種情形，法庭將會任命托管人，公司停止所有經營業務，由托管人出售企業的財產，將出售收益分配給債權人以償還債務，最后解散公司。清算財產在債權人之間的分配遵循“絕對優先權原則”，只有高等級的債權人得到足額償付后，低等級的債權人才能得到償付，只有在債權人得到足額償付后，股東才能得到償付。

　　相信通過上面的學習，您一定對這個知識點有所了解，希望您能多學習這方面的知識，這樣的話才可以在市場匯總如魚得水。

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