2017利率政策
2017利率政策
利率，是一定時期內利息額與借貸資金的比率，通常分為年利率、月利率和日利率。以下是學習啦小編為大家整理的關于2017利率政策，給大家作為參考，歡迎閱讀!
央行上調政策利率
貨幣市場特點
1 貨幣市場資金面總體均衡，活躍期限利率月中上行
2017年2月，資金面整體供需均衡，現金持續回流，流動性環境整體符合預期。分階段看，月初受春節后現金回籠影響，資金面較為寬松，利率走勢平穩。月中由于前期投放的TLF臨近到期，市場較為謹慎，利率走高。后受大行投放增加影響，利率短暫下行，于月末再次走高。
2月央行公開市場操作凈回籠8100億元。此外，央行通過MLF凈投放共計1885億元，較上月增加730億元，2月無國庫現金定存招標與到期，且無央票到期，本月凈回籠總計6215億元，較上月投放減少10420億元。
本月，隔夜回購加權利率由月初的2.19%上行37個基點至月末的2.55%，7天回購加權利率由2.55%上行18個基點至2.73%，14天回購加權利率由2.7%上行85個基點至3.55%，1月期回購加權利率由3.6%上行100個基點至4.6%，3月期回購加權利率由4.2%上行20個基點至4.4%。Shibor_O/N從2.22%上行28個基點至2.49%;Shibor_1W從2.65%上行8個基點至2.73%;Shibor_2W從3.07%上行9個基點至3.16%;Shibor_1M從3.88%上行20個基點至4.08%;Shibor_3M由3.92%上行37個基點至4.28%(圖1)。
圖1 2017年2月貨幣市場利率走勢(%)
資料來源：中國外匯交易中心
2 貨幣市場交易量環比上升
本月，銀行間貨幣市場總交易量環比上升，成交總量為44.3萬億元，日均成交2.5萬億元(環比增加4.4%)。其中，同業拆借成交7萬億元，日均成交3883億元(環比增加14.5%);質押式回購成交35.8萬億元，日均成交2萬億元(環比增加2.3%);買斷式回購成交1.5萬億元，日均成交826億元(環比增加12.5%)。
3 凈融入資金量回升，待償付凈余額下降
本月，各類機構通過銀行間貨幣市場凈融入資金總計17.3萬億元，較上月增加10.2%，其中凈融入資金量最多的機構類型依次為城市商業銀行、農村商業銀行和合作銀行、證券公司、農村信用聯社，合計凈融入資金11.9萬億元，市場占比68.6%。從融資存量看，截至2月末，各類機構在銀行間市場上的未到期資金凈余額為2.8萬億元，較上月減少12.6%。需凈償付資金量最多的四類機構依次為城市商業銀行、其他非法人產品、外資銀行、商業銀行資管，需凈償付資金量合計2.2萬億元，市場占比為78.6%。
債券市場特點
1 現券日均交易量上升
2017年2月，隨著春節假期的結束，銀行間市場現券日均交易量環比上升，月成交券面總額為6.4萬億元，日均成交3392億元，較上月增加19.7%。具體來看，國債、政策性金融債、企業債和中期票據日均交易量分別較上月增加1.03%、增加12.6%、減少11.4%、增加1.15%。
現券凈買入量前五的市場成員類型依次為基金、政策性銀行、大型商業銀行、保險公司和證券公司的證券資產管理業務，合計凈買入額為2824億元，較上月增加1015億元;現券凈賣出量前五的市場成員類型依次為農村信用聯社、城市商業銀行、股份制商業銀行、證券公司、農村商業銀行和合作銀行，合計凈賣出額為4255億元，較上月增加1759億元。
2 到期收益率中長期下行，短期上行，曲線小幅平坦化，信用利差走闊
隨著節假日的結束，2月債券市場交易量逐漸回升，但市場情緒仍然偏弱，整體交投清淡。分階段來看，2月上旬，因月初官方制造業及非制造業PMI均較上月有所回落，外匯儲備下降，CPI及PPI繼續走高，經濟繼續回暖，且央行上調公開市場操作利率，現券收益率快速上行。中旬，市場緊張情緒緩和，疊加國債期貨反彈，收益率下行。下旬，受監管調整的傳聞影響，市場交投情緒再度走弱，收益率上行后進入盤整。
分品種來看，本月末，國債1、3、5、7和10年期到期收益率分別為2.71%、2.9%、3%、3.19%和3.29%，分別較上月末上升4、8和下降4、9和5個基點。信用利差走闊，長端上行較為明顯。具體來看，截至2月末，1、3、5、7和10年期AAA級中短期票據與相應期限國債到期收益率的信用利差分別為126、128、135、122和121個基點，分別較上月增加15、10、35、25和17個基點。
衍生品市場特點
1 利率互換交易規模增加、參考FR007的品種占比減少
2017年2月，人民幣利率互換交易量為7688.67億元，較上月增加17.56%。從參考利率看，以FR007、Shibor和存貸款利率為參考利率的品種市場占比分別為88.36%、11.62%和0.01%，較上月分別下降2.91和上升2.90、0.01個百分點。從期限品種看，1年及以內、1-5年、5年以上品種的市場占比分別為73.09%、26.91%和0%，較上月分別上升2.82、下降2.82個百分點和持平。從參與機構看，外資銀行和股份制商業銀行成交量分別為2255.07億元和2577.16億元，市場占比分別為29.33%和33.52%，較上月分別下降5.82和上升6.36個百分點。
2 互換利率先降后升，主要交易品種收盤曲線上移
央行上調公開市場逆回購和SLF利率，釋放中性偏緊信號。2017年政府工作報告和央行2016年第四季度貨幣政策執行報告均將防風險去杠桿作為債市當前工作重點，各期限互換利率在月初小幅回調后回復至高位運行。
分階段看，本月前兩周，資金面平穩偏寬松，隨債市配置壓力反彈，互換利率小幅下行;下旬受繳稅、繳準等因素影響，月末資金面緊張，導致各期限互換利率重新上行，互換曲線上移，市場交投清淡。全月看，以FR007為參考利率的1、2和5年期合約當月加權平均利率分別為3.37%、3.53%和3.92%，較上月分別上行1、18和20個基點;以Shibor 3M為參考利率的1和5年期合約當月加權平均利率分別為4.42%和4.64%，較上月分別上行48和22個基點。
房貸利率收緊加碼
1銀行收緊房貸
據媒體報道，已經有16家銀行取消了此前首套房貸款9折利率優惠，按照9.5折執行。這16家銀行不僅包括中、農、工、建、交五大國有銀行，還包括了中信、招商、民生、浦發、興業、光大、華夏銀行、郵儲銀行以及渤海銀行北京分行、北京銀行和北京農商行。
在天津，“市場上基本8.5折全部沒有了，9折也極少見，基本上都是基準上下，拿9.5折都算好的。”上述天津某國有大行分行副行長對第一財經指出，以前基層行貸款8.5折就可以審批，在今年2月初，低于9折的按揭貸款基層行就沒有權限審批了;目前二級行還有9折~9.5折的按揭授權權限，但整體是往上收的態勢;分行還有8.5折授權，但需要說明原因。
據該副行長介紹，在天津當地幾個國有大行之間會對房貸利率的整體折扣情況進行數據交換。一家銀行內部也沒有明確的折扣比例，只是以價格授權的形式在基準利率上進行上浮或下調。近期央行公開市場操作等政策利率上行，也逼著各家銀行將利率上移。
2信貸寬松是樓市增長主因
上圖是中國自從有房地產市場之后，商業按按揭基準利率的走勢圖。
財經分析人士劉曉博指出，目前的利率是最低的，這是房價飆升的根本原因(綠框)。紅框里，是這輪牛市之前的那個加息周期，2010年啟動的加息周期，最終讓中國樓市在2013年到2014年進入到滯漲、陰跌的狀態。那時候，大家探討的問題是，哪里的樓市最危險。
2015年開始從深圳啟動的這一波大漲，最終在2016年達到頂峰，推動它的基本力量，是央行連續7次的降息，而且是從第三次降息之后才開始起作用的。當然，這個過程還伴隨著地方政府的救市(起點在2014年3月)。
3央行加息
其實，央行的意圖早已在行動中體現出來。
連日來，國債回購利率、銀行間回購利率飆升，銀行間債市利率互換走高，同業存單的錢也越來越貴。
而近期央媽3個舉動引人注目：
1、央行上調SLF(俗稱酸辣粉)利率10-20BP;
2、分別上調公開市場7天、14天、28天期逆回購(俗稱奧妙)中標利率10個基點;
3、分別上調6個月和1年MLF(俗稱麻辣粉)操作利率10個基點。
央行三個月兩次上調貨幣利率，意圖只有一個，那就是提升市場資金成本，著力防控資產泡沫。
業內認為，美聯儲進入加息通道，可能連續加息，而中國被迫跟進，加息可能只是一個時機問題。
4都市圈加入限購行列
金融系統在行動，地方政府也在跟進。
周二江蘇句容市啟動限購，河北廊坊市調控加碼。自此，包括北京、上海、南京、南昌、福州在內的多個熱點都市圈，其周邊城市已紛紛祭出樓市新政。
粗略統計顯示，近一個月全國推出樓市新政的城市數量已達18座，其中三四線城市就就占據8席，且全部位列熱點都市圈之中。
5下一步樓市走勢
市調控層層加碼，下一步樓市走勢會如何?
財經評論人劉曉博認為，隨著中國緩慢進入加息周期，樓市將高位橫盤，重演2013年到2014年的走勢。
中原地產首席分析師張大偉指出，2017年市場的確會平穩，政策市場下，樓市波動看政策，特別是信貸政策。
易居地產研究院副院長楊紅旭表示，“從政策顯效的時長來看，2017年下半年，才會真正出現一二線、環都市圈大面積的降溫!”
將過去十年重要的房地產政策(包括刺激與打壓兩種類型)，與70城房價指數走勢，放在一起，如下圖所示。
1、政策具有滯后性，在方向性逆轉的第一個政策出臺后，房價仍沿原來方向運行，不會立即調頭，比如08年10月的刺激新政，比如2010年的多次打壓新政，比如2013年3月的新國五條，比如 2014年9.30新政。
2、政策持續幾個月，尤其是出臺第二個、第三個新政之后，房價才會調頭。比如2011年1月的新國八條出后，房價就開始盤整并下跌;2015年3.30政策出臺后，房價企穩并開始上漲。
2017利率政策相關文章：