財務管理案例分析(2)

財務管理案例分析

　　案例 拿破侖贈送玫瑰的諾言

　　案例分析題：

　　1、為何本案例中每年贈送價值3路易的玫瑰花相當于在187年后一次性支付137 5596法郎?

　　答：每年贈送3路易在187年后的價值可以按一下方法計算：

　　F=3×〔(1+5‰)-1〕187/5‰=924.77(路易) =137 5596(法郎)

　　貨幣是有時間價值的，每年3路易的玫瑰花看起來并不起眼，但是經過了187年的復利增值，就變成1375596法郎的巨額付款。

　　2、今天的100元錢與一年后的100元錢等價嗎?

　　答：今天的100元與1年后的100元不等價。如果利率為12%，以復利計息的話，F=100*(F/P，12%，1)=112，今天的100元等于1年后的112元，多余的12元為利息，并不等于1年后的100元。

　　3、請簡要闡述貨幣時間價值的意義。

　　答：貨幣的時間價值是指貨幣經歷一定的時間的投資和再投資所增加的價值，是在沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。

　　(1)企業在進行項目方案選擇時，應選擇項目投資回報率大于或等于社會平均資金利潤率的方案，否則就應該放棄或另選擇其他項目，在這個選擇的過程中，貨幣時間價值就成為評價投資方案的根本標準。

　　(2)將不同時間預計會發生的現金流量折成同一時點的價值以做比較，即按一定的折現率折成現值或終值進行比較，對資金的籌集、投放、使用、收回多從量上分析，可以為財務決策提供依據。

　　財務管理案例分析篇3

　　案例 博彩大獎的理財案

　　案例分析題：

　　1、請運用貨幣時間價值和風險價值的基本觀念，分析為何西格公司能夠安排這筆交易成功并立即獲得56 000美元的利潤?

　　答：每一個投資者都有不同的消費偏好。EPSG公司有大量的現金，愿意支付196000美

　　元，可以在今后9年中，每年得到32638.39美元。而塞茨費爾德女士現在迫切需要現金，以9年期每年32638.39美元的現值換取現在的140000美元。雙方都愿意達成此次交易，而西格公司，一方面付出了140000美元，另一方面又立刻得到了196000美元，凈賺56000美元。所以西格公司能夠安排此次交易成功并獲得利潤。

　　2、塞茨費爾德和EFSG公司各自在這筆交易中獲得了什么利益?

　　答：塞茨費爾德女士失去了每年得到32638.39美元的機會，現在得到14000美元，其

　　貼現率按一下方法計算：

　　以18%測算 P=32638.39*(P/A，18%，9)=140442.99

　　以20%測算 P=32638.39*(P/A，20%，9)=131565.35

　　以內插法計算

　　(20%-18%)/(i-18%)=(131565.35-140442.99)/(140000-140442.99)

　　i=18.1%

　　塞茨費爾德女士現在需要現金，如果她有很好的投資項目且回報率大于18.1%，那么選擇與西格公司交易是合適的。

　　EPSG公司支付196000美元，得到每年32638.39美元的分期付款，其投資報酬率按以下方法計算：

　　以8%測算 P=32638.39*(P/A，8%，9)=203888.75

　　以9%測算 P=32638.39*(P/A，9%，9)=195673.68

　　以內插法計算

　　(8%-9%)/(i-9%)=(203888.75-195673.68)/(196000-195673.68)

　　i=8.96%

　　只要8.96%大于EPSG公司的期望報酬率，公司會選擇投資。

　　3、請簡要分析貨幣時間價值和風險價值基本觀念如何影響人們的決策?

　　答：貨幣在投資與再投資的過程中會產生貨幣時間價值，只有未來現金流入量按一定期

　　望報酬率折算成現值大于現在的現金流出量，人們才會進行項目投資決策。而在風險普遍存在的情況下，又使投資者投資的是超過時間價值部分的風險價值。風險越大，投資者就會要求更高的報酬率來補償。貨幣時間價值與風險價值越大，才能更快的促使投資者進行決策。