貝塔系數(shù)的計算和應(yīng)用
貝塔系數(shù)的計算和應(yīng)用
貝塔系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風(fēng)險的工具，用以度量一種證券或一個投資證券組合相對總體市場的波動性。在股票、基金等投資術(shù)語中常見。下面學(xué)習(xí)啦小編和你一起了解貝塔系數(shù)的計算和應(yīng)用。
貝塔系數(shù)的計算
貝塔系數(shù)利用回歸的方法計算。貝塔系數(shù)為1即證券的價格與市場一同變動。貝塔系數(shù)高于1即證券價格比總體市場更波動。貝塔系數(shù)低于1(大于0)即證券價格的波動性比市場為低。
貝塔系數(shù)的計算公式
公式為：
其中Cov(ra,rm)是證券 a 的收益與市場收益的協(xié)方差;
是市場收益的方差。
因為：
Cov(ra,rm) = ρamσaσm
所以公式也可以寫成：
其中ρam為證券 a 與市場的相關(guān)系數(shù);σa為證券 a 的標(biāo)準(zhǔn)差;σm為市場的標(biāo)準(zhǔn)差。
據(jù)此公式，貝塔系數(shù)并不代表證券價格波動與總體市場波動的直接聯(lián)系。
不能絕對地說，β越大，證券價格波動(σa)相對于總體市場波動(σm)越大;同樣，β越小，也不完全代表σa相對于σm越小。
甚至即使β = 0也不能代表證券無風(fēng)險，而有可能是證券價格波動與市場價格波動無關(guān)(ρam = 0)，但是可以確定，如果證券無風(fēng)險(σa)，β一定為零。
貝塔系數(shù)應(yīng)用
貝塔系數(shù)反映了個股對市場(或大盤)變化的敏感性，也就是個股與大盤的相關(guān)性或通俗說的“股性”。可根據(jù)市場走勢預(yù)測選擇不同的貝塔系數(shù)的證券從而獲得額外收益，特別適合作波段操作使用。當(dāng)有很大把握預(yù)測到一個大牛市或大盤某個大漲階段的到來時，應(yīng)該選擇那些高貝塔系數(shù)的證券，它將成倍地放大市場收益率，為你帶來高額的收益;相反在一個熊市到來或大盤某個下跌階段到來時，你應(yīng)該調(diào)整投資結(jié)構(gòu)以抵御市場風(fēng)險，避免損失，辦法是選擇那些低貝塔系數(shù)的證券。
為避免非系統(tǒng)風(fēng)險，可以在相應(yīng)的市場走勢下選擇那些相同或相近貝塔系數(shù)的證券進(jìn)行投資組合。比如：一支個股貝塔系數(shù)為1.3，說明當(dāng)大盤漲1%時，它可能漲1.3%，反之亦然;但如果一支個股貝塔系數(shù)為-1.3%時，說明當(dāng)大盤漲1%時，它可能跌1.3%，同理，大盤如果跌1%，它有可能漲1.3%。
貝塔系數(shù)是反映單個證券或證券組合相對于證券市場系統(tǒng)風(fēng)險變動程度的一個重要指標(biāo)。通過對貝塔系數(shù)的計算,投資者可以得出單個證券或證券組合未來將面臨的市場風(fēng)險狀況.通常貝塔系數(shù)是用歷史數(shù)據(jù)來計算的，而歷史數(shù)據(jù)計算出來的貝塔系數(shù)是否具有一定的穩(wěn)定性，將直接影響貝塔系數(shù)的應(yīng)用效果。利用CHOW檢驗方法對我國證券市場已經(jīng)實(shí)現(xiàn)股份全流通的上市公司進(jìn)行檢驗后發(fā)現(xiàn)，大部分上市公司在實(shí)現(xiàn)股份全流通后，其貝塔系數(shù)并沒有發(fā)生顯著的改變，用貝塔系數(shù)進(jìn)行系統(tǒng)風(fēng)險的預(yù)測可靠性還是相當(dāng)高的。
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