保本基金是如何保本的

　　本基金是基金中的一大類,在震蕩市場中越來于受到人們的青睞。由于保本基金的運作是要在保證本金不虧損的前提下再爭取較高的收益，因此其運作必然較為穩(wěn)健。目前國內(nèi)所有保本基金均為混合型基金。保本基金使用一種動態(tài)投資組合保險技術(shù)(CPPI)實現(xiàn)保本，將大部分資產(chǎn)(保險底線)投入固定收益證券，以保證保本周期到期時能收回本金;同時將剩余的小部分資金(安全墊)投入股票市場，以博取股票市場的高收益。如果股票市場上漲，CPPI計算出的投資股票市場的資金會增加，從而增加基金的投資收益;相反，當(dāng)股票市場下降時，CPPI計算出的投資于股票市場的資金量會減少，基金會將一部分資金從股票市場轉(zhuǎn)移至風(fēng)險較小的債券市場，從而規(guī)避了股票市場下跌的風(fēng)險，保證基金總資產(chǎn)不低于事先確定的安全底線。投資目標(biāo)就是在確保本金安全的前提下，追求投資收益的最大化。

　　保本基金起源于20世紀80年代中期美國人壽保險業(yè)，經(jīng)過30多年的發(fā)展，無論是在國內(nèi)還是海外市場，保本基金均受到了廣大投資者的追捧。目前國內(nèi)市場上共有40多只保本基金，保有規(guī)模700多億。投資者對保本基金的鐘愛主要原因在于保本基金具有“保障本金安全”的收益特性。那么，保本基金是如何實現(xiàn)保本的呢?

　　第一點，運用投資組合保險策略實現(xiàn)基金保值增值的目的。

　　一般投資人將基金資產(chǎn)分為保本資產(chǎn)和收益資產(chǎn)兩部分。保本資產(chǎn)主要投資于低風(fēng)險的債券等固定收益類品種,收益資產(chǎn)主要投資于股票等權(quán)益類資產(chǎn)。投資人只有確保投資債券等保本資產(chǎn)取得的收益大于投資股票等收益資產(chǎn)可能發(fā)生的虧損額,基金才能實現(xiàn)保本目標(biāo)。而基金資產(chǎn)能承受的最大損失就是“安全墊”。投資人根據(jù)“安全墊”調(diào)解風(fēng)險資產(chǎn)的配置，在牛市中，提高股票投資比例，而在熊市中，提高債券等固定收益類投資比例。在這種前提下，再發(fā)揮基金管理人的擇股優(yōu)勢，保本基金在確保本金保值的前提下，一定程度上分享市場行情上漲所帶來的收益，其“攻守兼?zhèn)?rdquo;的特點符合大多數(shù)投資者既規(guī)避風(fēng)險，又追求收益的心理。

　　第二點，由第三方提供本金安全擔(dān)保。

　　盡管保本基金通過采用量化策略，使保本基金具有“下不虧損，上不封頂”的收益特性，但保本基金也存在虧損的可能。目前國內(nèi)保本基金均采用符合資質(zhì)要求的擔(dān)保機構(gòu)(銀行、保險公司、大型企業(yè))進行擔(dān)保，且具有法律效應(yīng)。目前國內(nèi)保本基金約定，投資者在認購期內(nèi)購買并持有到保本周期結(jié)束，可以享受保本約定。

　　總而言之，保本基金屬于低風(fēng)險、收益較穩(wěn)定的基金品種，是行情低迷時較好避險產(chǎn)品，具有保值、增值的功能，從長期來看收益明顯高于銀行定期儲蓄，具有良好的儲蓄替代功能。在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本基金為風(fēng)險承受能力較低，并且以中長線投資為目標(biāo)的投資者，提供了一種低風(fēng)險同時又有升值潛力的投資工具。

　　目前國內(nèi)A股市場尚處于震蕩調(diào)整階段，投資者可適度關(guān)注保本基金。建議投資者可以重點關(guān)注具有良好業(yè)績支撐的基金公司發(fā)行的保本基金產(chǎn)品，并結(jié)合個人風(fēng)險偏好，合理規(guī)劃家庭資產(chǎn)配置