教你三步選對打新基金

教你三步選對打新基金

　　今年上半年打新基金規模一度暴漲，甚至高達萬億元。但7月初新股發行突然被叫停，打新基金短時間內遭遇巨額贖回。近期證監會宣布IPO重新開閘，對打新基金來說本應該是好事，但業內人士分析，打新規則的更改或令打新基金未必能再現以前風光。

　　其中，有兩個變化備受關注：其一，取消現行新股申購預先繳款制度，改為確定配售數量后再進行繳款;其二，明確規定公開發行股票數量在2000萬股以下且無老股轉讓計劃的，應通過直接定價的方式確定發行價格，全部向網上投資者發行，不進行網下詢價和配售。

　　事實上，打新基金的收益高低主要與中簽率和新股在持有期間的回報率有關。在新規則下，打新資金的利用效率提高，打新的中簽率可能會降低，取消預繳款的政策使得打新基金空倉打新的優勢不再;同時新的IPO規則下小盤股直接定價發行，使得以往一二級市場的差價縮小，再對打新基金的收益率造成影響。而在原有的規則下，打新基金可以利用資金規模優勢保證網下中簽率，規模越大的打新基金往往更容易獲配成功，如今規模越大反而成為負擔。

　　目前有些基金公司為了防止基金原有持有人收益率被稀釋，有意控制打新基金規模的增長。例如，國投瑞銀基金近期宣布旗下新機遇、新價值、優選收益和新動力這4只打新基金從11月10日起暫停3萬元以上大額申購。

　　但總體來說，在一級市場中，以打新基金為代表的機構投資者部分優先權猶存，打新基金作為絕對收益品種依然值得投資，其相對于貨幣基金、純債基金等品種的優勢還是比較明顯的。

　　根據東方財富choice金融終端統計，目前市場上參與過打新的基金有527只。各類基金公司也在IPO重啟后極力宣傳自己的打新產品，而在當前時點下，投資者在選擇打新基金時應關注哪幾點呢?

　　首先，基金規模不宜過大。

新規則下規模過大會攤薄打新收益率，而太小則意味著打新資金量少，中簽率也會受到影響。業內人士表示10億元至15億元為佳，超過30億元以上最好不要考慮。

　　其次，選擇歷史打新命中率較高的打新基金。

根據第一財經《財商》統計，打新基金打中新股的水平參差不齊，其中南方避險增值基金打中新股數量最多，該基金一年以來命中新股數量高達123只。而有281只打新基金僅命中不到10只新股，占比53%。

　　對投資者來說，最關注的莫過于打新收益率了，而上述南方避險增值基金的收益率僅為1.37%。易方達科匯靈活配置打新收益率倒是位居榜首，為9.63%，但它只打中過1只新股，不能稱作典型的打新基金。

　　由此看來，有些打新基金明明命中多只新股，卻凈值增長緩慢;而有些基金雖然凈值翻了幾倍，但打中的新股很少。投資者在選擇打新基金時應綜合考慮新股命中次數和打新收益率兩個指標。其中，海富通養老收益工銀瑞信絕對收益與鵬華弘泰靈活配置兩項指標表現均不錯。

　　另外值得注意的是，從基金類型來看，打新基金以混合型基金為主。通常來說，混合型基金對各類資產的配置比例可以靈活控制。據業內人士預計，未來打新基金的運作模式可能會發生改變，將變為大量配置債券，而配置新股將作為一種收益增強策略以博取利潤空間。也就是說，打新基金與債券型基金的差別可能會逐步縮小。

　　最后，還是要看基金管理人的投研水平。隨著IPO規則的改變，基金管理人顯然又迎來了新的考驗。