與金融市場學有關的論文
金融市場的理論涉及貨幣市場、資本市場、外匯市場。金融市場運用了數學與計量經濟學等眾多學科的原理，形成了一整套非常完備的理論體系。下面是學習啦小編給大家推薦的與金融市場學有關的論文，希望大家喜歡!
與金融市場學有關的論文篇一
《金融危機背景下房地產市場與金融支持問題》
摘要：本文對金融危機背景下衡陽市房地產市場及金融的運行情況進行了調查與分析。一是金融危機影響已經顯現，房地產市場不景氣狀況仍在繼續。二是衡陽房地產市場存在著居民消費信心不足、房地產供給結構仍然不合理、金融機構的非理性行為放大了房地產金融領域風險、房地產業民間融資行為可能產生社會風險等一系列值得關注的問題。三是對目前在金融危機背景下衡陽市金融機構如何支持衡陽房地產業發展提出了一些看法和觀點。
關鍵詞：金融危機;房地產;金融支持
在經濟全球化的當今世界，這次金融危機必然會直接或間接對中國房地產市場和房地產金融產生深遠的影響。在金融危機背景下如何防止區域房地產業大起大落，防范房地產金融業受
到過度沖擊是我們面臨的一個重大課題。
一、衡陽市房地產發展狀況
存量開發投資大增。2008年，衡陽市房地產企業完成投資31.3億元，較之2007年同期增長33.1%;其中，商品住宅完成投資24.77億元。土地購置面積為23.35萬平方米，同比減少84.10%，投資集中在存量土地的開發建設上，土地增量投資大幅減少。市場供需不平衡。2008年，衡陽市累計銷售房屋面積110.26萬平方米，同比下降了17.5%，其中住宅銷售面積99.72萬平方米，同比下降了18.3%。商品房累計供銷比為2.27：1，同比增長35%，房地產供給增長速度遠遠高于銷售量增長速度。市場價格回落。2008年，衡陽市商品房平均價格為2222元/平方米，漲幅同比回落了11.1個百分點。其中一至四季度的均價分別為2795元/平方米、2270元/平方米、2252元/平方米和2200元/平方米，全年呈小幅下降趨勢。資金缺口加大。2008年，在銀行貸款緊縮的形勢下，衡陽房地產開發的門檻不斷提高，需要企業自有資金不斷提高。據統計，截止12月底，開發企業的自有資金達到了12.42億元，較之2007年同期增加了52.77%，開發企業自有資金比例提高說明企業籌資難度增大。另外，據已公布的房地產數據顯示，衡陽市空置商品房38.88萬平方米，同比增長74.27%，沉淀了8.64億元企業資金，空置房積壓占用了大量的企業資金，加劇了企業資金緊張程度。
基于上述數據顯示，在金融危機背景下，衡陽市房地產市場不景氣狀況仍在繼續。隨著金融危機的影響更加深入，特別是國內經濟發展不確定因素的逐步顯現，金融機構對房地產開發企業的放貸將更為謹慎，衡陽市房地產業將在較長一段時期內艱難前行。
二、金融危機背景下衡陽市房地產業存在的幾個問題的剖析
(一)理性“經濟人”行為與區域房地產市場信心
西方經濟學中理性“經濟人”假設認為，在利己主義的推動下，具備“完全理性”的人能夠自覺地實現利益最大化。房地產市場消費者的市場行為符合經濟人假定。消費者在房價上漲時由于擔心房價再漲，爭相購買，而在房價下跌時產生房價還會下跌的預期。當前房地產市場的深度調整，給居民一個房價下跌的預期，為了自身利益的最大化，市場交易主體不會輕易進入市場，造成市場信心不足。
隨著金融危機影響的逐步顯現，許多大中城市出現了“價量齊跌”的局面，居民觀望情緒非常嚴重，房地產市場進行深度調整，衡陽房地產市場信心也受到嚴重打擊，商品房成交量急劇萎縮，2008年以來各房地產開發商發現市場一下子冷清了許多。但是從目前衡陽房價來看，泡沫成分應該不大，而且又經歷了一輪調整，從各方面看，當前的房地產價格應該比較合理。其一，目前衡陽大多數已完工商品房的成本大約為1700元/m2，尤其是擁有較高品質的主流樓盤來說，成本價則更高，再加上一些開發商大力度的促銷優惠，衡陽房價的水分應該不是很多。其二，衡陽市目前房價收入比大約為6左右，即使有泡沫也很輕微，在居民收入可以承受的范圍內。市場長期信心不足，必然會損害本身就比較脆弱的房地產經濟，給區域經濟金融體系帶來難以估量的損失。
(二)結構性供需不平衡妨礙衡陽市房地產經濟健康發展
根據薩伊定律，供給能創造需求,也能抑制需求。能創造需求適應需求的供給是有效供給,背離需求的供給是無效供給。衡陽商品房供給的過剩其根本原因與表現是結構性過剩，也就是說無效供給量較大。一是戶型結構不合理。為迎合一部分人“貪大求全”的住房需求，近年來衡陽市開發大戶型住宅已成為一種趨勢，90～120平方米以下，總價較少的小戶型住房占比微不足道。二是保障性住房占比不合理，經濟適用房建設滯后，一部分經濟困難家庭的住房需求沒有得到改善。
據有關部門統計，2008年上半年，衡陽市144m2以上大戶型住宅供銷比達到了8.7∶1，大戶型供過于求的狀況非常嚴重。而據相關民意調查顯示，有意向購買144m2以上大戶型住宅的市民僅占15%。而144m2以下的中小戶型商品住宅供銷比為1.2∶1，供求關系比較健康。一般說來，90平方米以下住房和經濟適用房屬于自住性需求，需求價格彈性小，即使市場價格較高也不會減少多少需求，而144平方米以上住房則是居民改善性或享受性需求占較大比重，需求價格彈性較大，當價格上升較多時，需求量就會大幅減少，因而房地產供需結構不合理是市場需求不旺的一個重要原因。
(三)金融機構代理人“非理性”行為放大了房地產市場風險
金融機構作為集體“經濟人”有尋求自身利益最大化的沖動，但是由于其經理人是股東(或國家和政府)的委托代理人，不可避免在經濟活動中出現“拿別人的錢替別人辦事”,因而效率低下，甚至因為房地產商的“尋租”行為損害委托人的利益。在房地產行業中，金融機構因為利益沖動而對房地產支持過度，“代理人”在房地產貸款活動中違規放貸，不利于房地產健康發展，可能引發房地產泡沫損害自身利益。
在房地產行情處于上升通道時，金融的過度支持會產生更大泡沫，繁榮的房市掩蓋了金融機構的風險，而房地產融資中更多的是利用土地與房產作為抵押，當房地產市場整體不景氣時，土地與房產貶值風險加大了房地產金融風險。2008年9月，在房地產開發貸款總量減少1.51%的條件下，衡陽市房地產開發貸款損失類不良貸款數量同比增長84.48%，關注類貸款同比增長50.54%(如表2)。隨著宏觀經濟形勢的進一步變化，房地產貸款的潛在風險可能轉變為現實的信貸風險，關注類房地產貸款亦有可能向不良貸款轉化。
(四)房地產民間融資引起的社會問題值得關注
資金作為稀缺資源，在房地產行情低迷形勢下，金融機構貸款會更加謹慎，民間融資作為正規金融的補充，也因為供過于求而產生信貸配給現象，由于信息不完全對稱，逆向選擇的結果是利率高的借款人獲得貸款，但是高利率必然要求高回報，在房地產行情看好時，這種回報可能得到滿足，但是在行情低迷時就可能出現虧損，不可避免出現道德風險，如果大面積道德風險發生就可能引發社會風險。
在目前房地產業普遍資金緊缺情況下，各種不規范的民間融資大行其道，嚴重影響金融安全，甚至危及社會安定。一是“高利貸”。如某縣房地產公司，以月利率達5-8%借入民間資金，后因公司債務包袱過沉被迫外出逃債。二是非法集資。中間人通過非法集資轉入房地產企業，以獲取高額利潤。這種方式由于環節多，利息更高，風險更大。三是跨區域民間融資。房地
產公司從外地跨區域融資，民間融資區域擴大化，出現融資糾紛影響的區域就是大范圍的。
三、金融危機背景下金融機構如何促進區域房地產經濟健康發展
(一)把握好房地產金融支持的方向
房地產金融支持應放在以下幾個方面。一是把握好民生性需求的解決。一方面要求金融機構在加強商業性信貸風險管理的同時，要加快調整房地產信貸結構，優先支持普通商品住房和經濟適用住房的建設，優先滿足具有償還能力的家庭購買自住房的貸款需求;另一方面，還要求金融機構積極配合國家住房保障體系建設，在風險可控的前提下，切實改進對經濟適用住房、廉租住房建設的金融服務。二是把握好增量控制。在對存量土地開發和在建工程項目實施金融調控的同時，更要加強對新增土地開發和新開工項目的調控，防止房地產企業不顧市場需求盲目開發，造成大量空置房積壓。在房地產貸款存量和增量方面也要突出信貸增量調控，嚴防形成的新不良貸款。三是把握好房地產穩健經營。根據房地產金融風險防控狀況，對金融支持的重點應放在關注投資規模適度、現金流較充裕、項目適銷對路、企業資質較好、還貸較及時的房地產企業。四是把握好市場失靈的解決。市場失靈理論告訴我們，房地產開發商的逐利性促使其熱衷于開發大面積、豪華型別墅和公寓，因此房地產市場本身不可能實現居民的“買不起大的，買小的，買不起貴的，買便宜的”愿望，政府的調控必不可少。對房地產信貸投向實行指導，增加開發小戶型、普通商品房的信貸投放量，政府這只有形的手應該發揮作用。
(二)把握住房地產金融支持的力度
一是把握住金融支持與居民住房需求的平衡。房地產金融支持應在三方面把握好力度：首先是重點支持個人自住性消費需求;其次是有條件支持投資性需求，在嚴格執行信貸政策，詳細了解貸款申請人的資料真實性的基礎上，對于具有投資價值的項目積極參與;第三是嚴格控制炒作性房地產投機性需求。二是把握住金融支持與經濟發展水平的平衡。在全國經濟增長放緩的大趨勢下，經濟基礎相對薄弱的區域金融機構應采取更加靈活的利率政策，如解決民生性住房的供需問題可以采取低于基準利率的政策，而對開發大面積、超豪華型公寓則采取高于基準利率一定比例的政策。這樣既可以解決供求結構性問題，解決了一部分低收入家庭的住房問題，又促進了區域經濟平穩發展。
(三)加強房地產金融監管體系建設
一是建立房地產金融長效監測機制。首先要建立適應區域房地產金融調控的一系列風險指標體系，根據這些指標進行長期跟蹤監測并及時向金融主管部門和銀行反饋，各金融機構要協調共同行動，在房地產民間融資活動、房地產貸款使用、企業資金鏈狀況、企業資金異常情況、房地產投資規模和銷售狀況等要重點監測，發現問題及時報告和解決。二是切實加強房地產金融監管。房地產金融監管要與金融調控相互配合，同步進行。重點監管房地產項目是否符合貸款條件、是否降低首付款比例、是否是假按揭貸款、是否以流動資金貸款替代住房開發貸款以及以個人名義貸款變相開發等。對房地產企業和金融機構工作人員違規操作必須嚴懲不怠，減少房地產金融領域的“尋租”行為，確保房地產金融安全運行。三是建立房地產金融調控政策效應評價制度。對于政府金融調控政策產生的效應，及時給予分析和評價，為實施房地產金融宏觀調控提供科學的指導依據，并根據政策效應狀況適時做出政策調整。
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與金融市場學有關的論文篇二
《外部金融沖擊下的農村金融市場風險剖析》
摘要：現實中的農村金融市場風險在有些情況下是由外部金融沖擊引發的，作為對農村金融市場風險問題的一種理論探討，可考慮借鑒和運用西方金融“傳染”理論的某些分析方法，對外部金融市場如何引致農村金融市場風險展開一些模型導引下的計量分析。
關鍵詞：外部金融沖擊;農村金融;金融風險;風險剖析
引言
國內諸多學者對農村金融供給不足、農村經濟的貨幣化程度、金融發展與經濟增長的相關性等問題展開過大量的研究。這些研究涉及了農村金融的金融風險問題，但并沒有分析金融市場的外部沖擊會對農村金融市場風險產生什么樣的影響?本文對此問題，嘗試著進行了剖析。
一、外部金融沖擊的特性
這里將要分析的外部金融沖擊，是指一國相對獨立于農村金融的經濟主體在制度和行為等方面所導致的金融市場波動，它包括利率、匯率、債券、股市和期市、資產價格、流動性等的波動。
將國際金融市場予以抽象而專以國內金融市場為考察對象，并將國內金融市場劃分為兩大組成部分，是出于從板塊劃分的角度簡化對農村金融市場風險問題展開專門分析的考慮。很明顯，將服務于第二次、第三次產業的金融市場所出現的波動看成對農村金融市場的外部金融沖擊，有利于在板塊層面上說明外部金融沖擊對農村金融市場風險影響的機理。
如果只以國內或區域內的相關金融沖擊即只是從本文所界定的外部金融沖擊來考察農村金融市場風險的形成，就可從農村外部金融市場上資產價格波動和流動性受阻兩個方面來對農村金融市場風險做出理論考察。
農村外部金融市場的波動或沖擊，主要發生于金融市場對第二次和第三次產業運行的資金配置、支付處理以及與此相關的投融資活動。這種金融市場波動或沖擊，通常在導致金融體系難以跨地區和跨時間地有效配置資源的同時，使廠商難以根據市場供求所確定的價格來進行交易。也許是因為金融波動或沖擊的這種效應十分明顯，許多經濟學文獻都將其作為界定金融市場存在風險的重要理論依據。
金融市場出現風險的顯著標志，是短期內資產價格會在基本面未變化的情況下發生波動，資產價格波動會引起以信貸危機為特征的金融市場風險的形成。經濟理論圍繞金融制度框架、金融系統監管、中央銀行和商業銀行運作、匯率和國際貿易等來展開以金融沖擊是否發生為內容的制度性或體制性的解釋，不僅包括國際金融投機和國際貿易等的沖擊，也包括國內或區域內的相關金融沖擊。
從整個金融市場的運行來考察，如果不考慮國際金融而單純以國內金融市場為考察對象，農村金融以及與此相對應的外部金融市場可被看成兩個相對獨立的板塊，如果以靜態或相對動態的視角來研究這兩個板塊的金融關聯或“傳染”，能夠拓寬對農村金融市場風險的研究。
如上所述，中國農村金融市場存在著內在風險，但從外部金融沖擊對其客觀存在的傳導機制來講，這種風險的內生性質在相當大的程度上被外部金融沖擊所淡化。
二、外部金融沖擊對農村金融風險的形成原因
從農村金融市場與外部金融市場的關聯來看，當外部金融市場出現資產價格異常波動和流動性受阻時，如果農村金融市場與其相關性顯著增加，那么，外部金融沖擊就已對農村金融市場風險的形成或加劇起到了推動作用。
關于這種相關性的檢驗，可以前階段某一特定時空上這兩組資產價格和流動性指標為參照系，在把這兩類指標區分為前后相繼的兩個時段的基礎上，通過對反映這兩類指標的相關系數的比較，檢驗沖擊發生后農村金融資產價格和流動性對外部金融市場的依存度，即通過對這兩組指標的相關系數的比較來檢驗外部金融沖擊與農村金融市場風險的關聯。
如果統計和計量分析結果表明外部金融沖擊已造成這兩類指標的協方差明顯增大，則可認為農村金融市場受外部金融沖擊較大。
三、外部金融市場(非農村)的主要風險
目前，中國外部金融市場(非農村)的主要風險表現為：(1)場內金融的部分政策支持性貸款缺乏效率，場外金融使一些中小企業的信貸成本超過官方貸款利率，企業金融資產在高利率重負和資金流發生斷裂時容易成為死呆賬;(2)金融市場的大宗資金流動、拆借以及與此相關的債權債務被房地產“套牢”，大量金融資產的本金和利息存留于在建或完工的房產形態上;(3)銀行資金被巧立名目的大量中長期投資項目“信貸”到股票、期貨和債券等市場，資產價格波動致使債權債務關系得不到保證，大量社會儲蓄經由信貸體系或被市場蒸發，或被內幕交易等等。
值得研究的是，以上金融風險會通過各種路徑傳遞到農村金融市場。
從外部金融市場對農村金融市場的沖擊來看，涉及兩個方面的重要問題：一是沖擊傳導的一般機理;二是將外部金融沖擊的主要因素綜合成波動傳導的特征值，以作為說明這種波動傳導的計量分析依據。
四、外部金融沖擊下的農村金融風險分析
鑒于農村金融在信貸運作、信息傳遞、監督管理以及與此相對應的資產價格波動和流動性等方面的特殊性，揭示外部金融波動對農村金融市場沖擊是最主要的困難。其實，研究外部金融市場對于農村金融市場風險的沖擊，是將其視為作用于農村金融市場風險的條件或環境來看待的。當外部金融市場出現風險乃至于出現金融危機時，外部金融市場上資產價格波動和流動性變化對農村金融市場沖擊的一般機理可以理解為：價格波動尤其是價格持續或劇烈下調時，通常會通過利率、匯率、股價等的波動來影響農村金融資產價格和資金的流動性，這種沖擊對正規金融和非正規金融的傳導方式、力度和范圍是不同的，其中，對正規金融的直接傳導顯示出這種沖擊的力度和范圍要大要廣，而對非正規金融的間接傳導卻反映出這種沖擊的力度和范圍要相對較小較窄。
但在現實中，這些沖擊所內蘊的傳導機理并不以清晰的方式表現出來。針對這種情形，需要探尋有助于揭示這種沖擊的理論分析方法。
將外部金融市場不穩定視為一種引發農村金融市場風險的條件或環境的分析思路，提供了一種可選擇的分析方法：如果把外部環境中有可能引發農村金融市場風險的最主要金融變量加以分類，并適當考慮對這些變量發生影響的相關的經濟基礎因素，就有可能依據外部金融市場的沖擊度來預測農村金融市場風險發生的概率。
結語
現實中的農村金融市場風險在有些情況下是由外部金融沖擊引發的，在理論分析上將整個金融市場劃分為兩大塊，有利于對問題的說明。關于外部金融市場對于農村金融市場沖擊的研究，要涉及很多問題。本文以資產價格波動和流動性作為理論分析的主線，是一種抽象的刪繁就簡的解說，但它所留下的缺憾是沒有從市場中利率、匯率、股價等的波動來研究外部金融市場對農村金融市場風險形成的具體作用過程。作為對農村金融市場風險問題的一種理論探討，可考慮借鑒和運用西方金融“傳染”理論的某些分析方法，對外部金融市場如何引致農村金融市場風險展開一些模型導引下的計量分析。如果能夠在依據中國實際的基礎上選擇變量，那么，關于農村金融市場風險的理論研究或許會取得某些成功。
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