股利分配政策和股利政策的區(qū)別
股利分配政策和股利政策的區(qū)別
股利分配是公司向股東分派股利，是企業(yè)利潤分配的一部分，而且股利屬于公司稅后凈利潤分配。以下是學(xué)習(xí)啦小編整理的股利分配政策和股利政策的區(qū)別的相關(guān)資料，希望對(duì)你有幫助!
股利分配政策和股利政策的區(qū)別
股利分配政策簡介
股利分配是指企業(yè)向股東分派股利，是企業(yè)利潤分配的一部分，包括股利支付程序中各日期的確定、股利支付比率的確定、支付現(xiàn)金股利所需資金的籌集方式的確定等。
上市公司管理當(dāng)局在制定股利分配政策時(shí)，要遵循一定的原則，并充分考慮影響股利分配政策的相關(guān)因素與市場(chǎng)反應(yīng)，使公司的收益分配規(guī)范化。
股利政策簡介
股利政策(Dividend policy)是指公司股東大會(huì)或董事會(huì)對(duì)一切與股利有關(guān)的事項(xiàng)，所采取的較具原則性的做法，是關(guān)于公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利等方面的方針和策略，所涉及的主要是公司對(duì)其收益進(jìn)行分配還是留存以用于再投資的策略問題。它有狹義和廣義之分。從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈余和普通股股利支付的比例關(guān)系問題，即股利發(fā)放比率的確定。而廣義的股利政策則包括:股利宣布日的確定、股利發(fā)放比例的確定、股利發(fā)放時(shí)的資金籌集等問題。
股利政策方式
(一) 剩余股利政策
是以首先滿足公司資金需求為出發(fā)點(diǎn)的股利政策。根據(jù)這一政策，公司按如下步驟確定其股利分配額:
1、 確定公司的最佳資本結(jié)構(gòu);
2、 確定公司下一年度的資金需求量;
3、 確定按照最佳資本結(jié)構(gòu)，為滿足資金需求所需增加的股東權(quán)益數(shù)額;
4、 將公司稅后利潤首先滿足公司下一年度的增加需求，剩余部分用來發(fā)放當(dāng)年的現(xiàn)金股利。
(二) 穩(wěn)定股利額政策
以確定的現(xiàn)金股利分配額作為利潤分配的首要目標(biāo)優(yōu)先予以考慮，一般不隨資金需求的波動(dòng)而波動(dòng)。這一股利政策有以下兩點(diǎn)好處。
1、穩(wěn)定的股利額給股票市場(chǎng)和公司股東一個(gè)穩(wěn)定的信息。
2、許多作為長期投資者的股東(包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者)希望公司股利能夠成為其穩(wěn)定的收入來源，便安排消費(fèi)和其他各項(xiàng)支出，穩(wěn)定股利額政策有利于公司吸引和穩(wěn)定這部分投資者的投資。
采用穩(wěn)定股利額政策，要求公司對(duì)未來的支付能力作出較好的判斷。一般來說，公司確定的穩(wěn)定股利額不應(yīng)太高，要留有余地，以免形成公司無力支付的困境。
(三) 固定股利率政策
政策公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利。從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種真正穩(wěn)定的股利政策，這一政策將導(dǎo)致公司股利分配額的頻繁變化，傳遞給外界一個(gè)公司不穩(wěn)定的信息，所以很少有企業(yè)采用這一股利政策。
(四)正常股利加額外股利政策
這一政策，企業(yè)除每年按一固定股利額向股東發(fā)放稱為正常股利的現(xiàn)金股利外，還在企業(yè)盈利較高，資金較為充裕的年度向股東發(fā)放高于一般年度的正常股利額的現(xiàn)金股利。其高出部分即為額外股利。
股利政策選擇
四種股利政策的選擇
四種股利政策由于在以上各方面的差異，又由于公司經(jīng)營狀況、尤其是所處發(fā)展周期的不同，要求公司需要根據(jù)實(shí)際情況來選用。
1、剩余股利政策
剩余股利政策適用于那種有良好的投資機(jī)會(huì)，對(duì)資金需求比較大，能準(zhǔn)確的測(cè)定出目標(biāo)(最佳)資本結(jié)構(gòu)，并且投資收益率高于股票市場(chǎng)必要報(bào)酬率的公司，同時(shí)也要求股東對(duì)股利的依賴性不十分強(qiáng)烈，在股利和資本利得方面沒有偏好或者偏好于資本利得。從公司的發(fā)展周期來考慮，該政策比較適合于初創(chuàng)和成長中的公司。對(duì)于一些處于衰退期，又需要投資進(jìn)入新的行業(yè)以求生存的公司來說，也是適用的。當(dāng)然，從籌資需求的角度講，如果在高速成長階段公司分配股利的壓力比較小，也可以采用剩余股利政策以尋求資本成本最低。事實(shí)上，很少有公司長期運(yùn)用或是機(jī)械的照搬剩余股利理論，許多公司運(yùn)用這種理論來幫助建立一個(gè)長期的目標(biāo)發(fā)放率。
2、固定股利或穩(wěn)定增長股利政策
固定股利或穩(wěn)定增長股利政策適用于成熟的、生產(chǎn)能力擴(kuò)張的需求減少、盈利充分并且獲利能力比較穩(wěn)定的公司，從公司發(fā)展的生命周期來考慮，穩(wěn)定增長期的企業(yè)可用穩(wěn)定增長股利政策，成熟期的企業(yè)可借鑒固定股利政策。而對(duì)于那些規(guī)模比較小，處于成長期，投資機(jī)會(huì)比較豐富，資金需求量相對(duì)較大的公司來說，這種股利分配政策并不適合。
3、固定股利支付率政策
固定股利支付率政策雖然有明顯的優(yōu)點(diǎn)，但是所帶來的負(fù)面影響也是比較大的，所以很少有公司會(huì)單獨(dú)的采用這種股利分配政策，而大都是充分考慮自身因素，和其他政策相結(jié)合使用。
4、低正常股利加額外股利政策
低正常股利加額外股利政策適用于處于高速增長階段的公司。因?yàn)楣驹谶@一階段迅速擴(kuò)大規(guī)模，需要大量資金，而由于已經(jīng)度過初創(chuàng)期，股東往往又有分配股利的要求，該政策就能夠很好的平衡資金需求和股利分配這兩方面的要求。另外，對(duì)于那些盈利水平各年間浮動(dòng)較大的公司來說，無疑也是一種較為理想的支付政策。
以上借鑒公司發(fā)展的生命周期理論來分析如何適時(shí)選擇四種股利政策。但是，需要注意到的問題是，并不是說公司在選擇股利政策時(shí)要單純從生命周期這個(gè)角度考慮，這只是選擇股利政策的一個(gè)比較重要的方面。由于某個(gè)時(shí)期內(nèi)可能投資機(jī)會(huì)比較多，對(duì)資金需求量要求比較大，這時(shí)也可以從籌資成本角度考慮而采用剩余股利政策。這幾種股利政策也未必單一存在，比如，只有很少的公司會(huì)單獨(dú)去采用固定股利支付率政策，而大都是和其他的政策相綜合，制定出適合公司本身的政策。
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