股利分配政策
股利分配政策
股票股利在會計上屬公司收益分配，是一種股利分配的形式。以下是學習啦小編精心整理的關于股利分配政策的相關文章，希望對你有幫助!!!
股利分配政策
(一)剩余股利政策
1、含義：是指在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。
2、特點：
采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。
3、分析這類問題要注意以下幾點：
(1)關于財務限制
資本結構是長期有息負債和所有者權益的比率，不是資產負債率不變。
分配股利的現金問題,是營運資金管理問題,如果現金存量不足,可以通過短期借款解決,與籌集長期資本無直接關系。
(2)關于法律限制
法律的這條規定，實際上只是對本年利潤“留存”數額的限制，而不是對股利分配的限制。
(3)限制動用以前年度未分配利潤分配股利
限制動用以前年度未分配利潤分配股利的真正原因，來自財務限制和采用的股利分配政策。只有在資金有剩余的情況下，才會超本年盈余進行分配。超量分配，然后再去借款或向股東要錢，不符合經濟原則。因此，該公司不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分給股東。
(4)注意是針對事后的利潤分配還是事前的利潤分配規劃
(二)固定或持續增長的股利政策
1、含義：將每年發放的股利固定在一個固定的水平上并在較長的時期內不變，只有當公司認為未來盈余將會顯著地、不可逆轉地增長時，才提高年度的股利發放額。
2、特點：
優點：
① 穩定的股利向市場傳遞公司正常發展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格。
② 有利于投資者安排股利收入和支出。
缺點：
①股利支付與盈余脫節。
②不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。
(三)固定股利支付率政策
1、含義：該政策是公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。
2、特點：
優點：能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則。
缺點：各年的股利變動較大，極易造成公司不穩定的感覺，對穩定股票價格不利。
(四)低正常股利加額外股利政策
1、含義：該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個固定的、數額較低的股利;在盈余較多的年份，再根據實際情況向股東發放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規定的股利率。
2、采用該政策的理由是：具有較大靈活性;使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收人，從而吸引住這部分股東。
股利分配政策相關因素分析
1.公司規模
公司規模是實力的象征，代表公司的資產金額、歷年積累盈利和可供支配的資源，因此會影響到股利分配政策的類型。可選指標為凈資產金額。
2.公司盈利能力
盈利能力是某個特定期間內公司利用擁有資源創造利潤的能力，直接影響當期利潤分配。可選指標為每股收益和凈資產收益率。
3.現金狀況
上市公司股利分配政策與其現金狀況有密切關系，當利潤增長、現金流充沛時，公司派現的意愿通常比較強烈。可選指標為貨幣資金、經營活動產生的現金流入。
4.企業資產的流動性
資產的流動性是指公司資產轉化為現金的難易程度。公司資產整體流動性越好，支付現金股利的能力就強。如果公司將大部分資金投放在固定資產和永久性營運資金上，流動性會大大降低，不會優先選擇支付現金股利而是傾向于股票股利。可選指標為流動比率和速動比率。
5.公司的成長性
每個公司應依據自身所處的發展階段和財務狀況制定相應的分紅方案。一般來說，那些正處于成長階段、資金需求較大的企業，其股利分配政策傾向于保留利潤;而已進入成熟階段、業績穩定、成長緩慢的公司完全可以給股東以穩定的現金股利。可選指標為“主營業務利潤增長率”
6.公司的再投資能力
股利分配政策在很大程度上受公司再投資能力所左右。如果公司有較多的有利可圖的投資機會，往往采用低股利、高留存利潤的政策;反之，如果投資機會較少，就可能采用高股利分配政策。當然，在采用低股利分配政策時，公司管理層必須向股東充分披露以留存利潤投資于盈利高的項目，以取得股東的信任和支持。選取指標時，由于一個企業要擴大生產規模，長期資產必須增加，反映在資產負債表中的長期投資與現金流量表中的投資活動中的現金流出量就會大幅度提高。同時，通過查閱當年公司披露的投資活動公告，可以計算每家公司披露的全年投資項目總金額，與行業平均水平相比較后，可以設定一個虛擬變量為“投資機會”。如果高于行業平均水平，取值為1，否則取值為0。
7.公司的治理結構
我國大多數上市公司是原國有企業改制過來的，國家股 “一股獨大”造成了公司股利分配政策往往只考慮了大股東的利益，其他股東根本不能影響公司的最終決策。目前在我國絕大部分上市公司的股權結構中，非流通的國家股和法人股仍占多數，處于控股地位，而流通股只占很小比例，而且兩者的持有成本相差懸殊。如果采取派現政策，非流通股股東分得的現金遠高于流通股股東。這些大股東的利益要求無疑是影響企業分配政策的重要因素。
8.公司所屬的行業
股利分配政策具有明顯的行業特征。一般說來，成熟產業的股利支付的意愿和比例高于新興產業，比如公用事業公司的股利支付率高于其他行業公司。
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