中金所的利率期貨是什么

　　你們知道中金所的利率期貨包括哪些嗎?它和普通的利率期貨又有什么區別?下面就讓學習啦小編帶你們一起去了解一下中金所的利率期貨是什么吧。

　　中金所的利率期貨

　　業內人士表示，由于目前監管層尚未出臺關于銀行、保險、私募參與國債期貨的相關指引，作為手里持有大量債券的銀行，可能會在即將重啟的國債期貨市場中暫時缺席。

　　在日前申銀萬國主辦的“2013年量化投資論壇”上，浦發銀行投資組合業務部資金總部吳瑋表示，“以目前準備的情況看，銀行加入國債期貨交易的時間可能會比較晚，但一旦加入會成為重要的參與者。”

　　而在該論壇上，其他機構人士對銀行未來參與國債期貨交易的態度既期盼又擔憂。由于銀行手中握有大量債券，其他金融機構一方面既希望銀行加入國債期貨交易以加強流動性，另一方面又擔心銀行掌握過多的話語權及定價權。

　　不過，吳瑋則表示，事實上債券市場上真正活躍的交易方是券商、基金，市場定價權并非在只持有債券但不交易的銀行身上，而是由交易活躍的投資者決定。

　　而對于同樣未被明確允許加入交易的保險而言，情況又有些不同。上海理石投資管理公司總裁周理表示，壽險對于國債期貨的需求不會太大，但財險和養老險(年金)的需求非常大。

　　擁有超20年臺灣金融市場實戰經驗的黃健華(現任寶碩科技股份有限公司總經理)介紹，在臺灣地區市場，保險資金由于法規原因進入國債期貨市場比較晚，尤其壽險獲得的長期債券流動性相對較小，總體而言，保險參與國債期貨的熱情不如其他機構。

　　正在研究短期利率期貨

　　在論壇上，申銀萬國國債期貨高級分析師蔡唯峰稱，國債期貨的風險在于流動性。

　　周理則表示，某種程度上，逼空風險依然存在，“在現券市場上，銀行間市場的債券流通比交易所債券要高。大量債券在銀行手上，有些債券在市場流通一段時間之后就被銀行、保險壓箱底了。”

　　據前美國高盛集團交易和銷售部董事總經理朱天華介紹，在美國，從未發生國債期貨交割違約風險，盡管回購市場經常發生違約。美國的國債期貨成交量很大，可以設計很多不同的交易方式。

　　據了解，目前中國金融期貨交易所已征詢完市場最后一輪意見，對5年期國債期貨合約規則、交易細則進行了數個方面的修改。

　　此外，知情人士告訴證券時報記者，中金所還有意推出短期利率期貨，不過由于該品種比國債期貨更加復雜，目前還處于研究階段，尚未進入立項階段。未來，金融期貨品種將會更加多樣化。

　　僅有一個5年期的中期國債期貨品種，顯然不能滿足銀行、保險等大金融機構管理各種期限利率風險的需要。

　　根據中金所對國債期貨合約標的選定為5年期國債(剩余年限4~7年的國債均可參與交割)的官方解釋，其選取合約標的的基本原則包括市場代表性、抗操縱性、避險需求的廣泛性。而首推5年期國債期貨，不僅因為國際市場的成功產品是5年期和10年期國債期貨，而且國內可交割國債包含了5年期、7年期這兩個財政部關鍵期限國債。僅2012年財政部發行的這兩個期限國債就13期，約4000億元，可交割國債的存量則共約30只，總量超1萬億元，且其交易較活躍，流動性相對較好。

　　不過，上述5年期國債期貨的設計，雖年限適中，也多與信用債的期限匹配，但很難滿足銀行、保險對短期回購債及長期性債券投資時的風險管理需要。

　　事實上，據中央結算登記有限責任公司對托管債券(截至今年7月31日)的統計，25萬億元債券中償還期限在1年以下、10年以上的分別占11.78%、12.5%。而且1年期以下債券在回購等現券市場上極為活躍，10年期以上國債現貨也正成為大金融機構債券投資的新寵。

　　據美國期貨業協會(FIA)的統計，去年全球利率期貨市場上最活躍的前三大品種歐元期貨(CME)、1天期銀行間存款利率期貨(BM&F)、10年期國債期貨(CBOT)不是短期就是長期利率類。

　　而據有關人士透露，中金所已有意推出短期利率期貨，不過由于該品種比5年期國債期貨更加復雜，目前還處于研究階段，尚未進入立項階段。