2016年地方債券
2016年地方債券
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2016年地方債券擴容：
地方債在2015年一舉拿下債券市場余額的10%，晉升為第三大類券種，2016年將繼續擴容。
財政部國庫司副司長楊瑞金1月18日在中央結算公司主辦的“2016年債券市場投資策略論壇”上表示，2016年地方債發行任務十分繁重，國家將進一步完善地方發行相關制度，積極研究推進地方債多元化。
2016年地方債，仍然包括新增債券和存量置換債券。在經濟下行壓力較大背景下，中央政府明確要階段性提高財政赤字。據21世紀經濟報道記者了解，2016年地方新增債券規模將在2015年6000億規模上，或將進一步突破萬億元。
至于存量置換債券。有地方財政廳人士對21世紀經濟報道記者表示，財政部已經下達存量置換債券上限，地方在不突破上限的前提下，自主發債。
多地財政系統人士表示，上限規模比2015年額度要高，他們2016年計劃發行比2015年更多的置換債券，部分未到期債務可能提前置換。
在中央嚴控地方債務風險背景下，地方債的再度擴容，唱主角的仍然是存量置換債券。新增債券額度仍會謹慎控制，地方“穩增長”除了借力地方債，還得綜合運用其他投融資手段，如通過PPP模式撬動社會資本。
規模或超5萬億
2015年我國地方債由3.2萬億存量置換債、5000億元新增一般債券和1000億元新增專項債券組成。
其中，新增專項債券納入政府性基金預算，不計入赤字范圍。
有地方財政廳相關負責人對21世紀經濟報道記者表示，納入政府性基金的專項債券之所以不計入赤字，是因為這部分債務投入的項目未來有現金流收入，未來收益完全可以覆蓋這部分欠債，專項債券償債是有保障的。
全國財政工作會議指出，2016年及今后一個時期，要繼續實施積極的財政政策并加大力度，具體包括階段性提高赤字率，擴大赤字規模，相應增加國債發行規模，合理確定地方政府新增債務限額。
中央經濟工作會議曾經釋放信號，2016年赤字率有望達到3%。市場機構人士測算，2016年赤字規模有望突破2萬億，新增債券規模有望突破4000億元。
地方新增債券中，除了因為赤字率提高，帶來更多新增地方債券;還包括專項債券規模的擴大。據21世紀經濟報道記者了解，2016年地方新增債券規模有望突破萬億，包括計入赤字的地方新增一般債券，還有納入政府性基金的地方新增專項債券。
存量置換債券各地最終實際發行額度還存在未知數，但通過置換債券降低政府債務成本，為政府方推動的動力之一。
據全國人大預工委調研報告，2016年地方債到期規模為2.6萬億。財政部1月份發布的地方債限額管理文件中指出，要通過三年左右時間置換完存量債務。
截止到2015年底，地方政府存量債務還有11.2萬億。機構測算顯示，若在2016、2017兩年間置換完成，每年置換額度超過5萬億;若在今后三年時間置換完成，年均置換額度為3.7萬億。
無論是3.7萬億，還是超5萬億額度，均大于2016年實際到期的2.6萬億，部分存量債務可能會被提前置換。
不過，也有業內人士表示，2.6萬億是否能覆蓋全部到期的地方債，部分或有債務在經濟下行背景下，存在風險敞口，可能轉化為地方政府債務。
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