2016年貨幣債券市場展望
2016年貨幣債券市場展望
2016年將近過半,回顧上半年的債券市場投資收益情況一般，下面由學習啦小編為你分享2016年貨幣債券市場展望的相關內容，希望對大家有所幫助。
2016年貨幣債券市場展望：
4月份資金回購利率由月初的2.37%沖高到2.55%;債券收益率上行更為明顯，10年國開債收益率由月初的3.24%一路上行至最高3.48%;5年AA企業債收益率由月初的4.14% 一路上行至最高4.67%。4月份債市的下跌是近一年來的單月最大幅度下跌。
一方面資金面階段性緊張導致市場收益率上行更為重要的是以鐵物資、東特鋼等為代表一些大型央企、地方國企信用風險事件集中暴露，長期環繞市場的“剛性兌付”預期進一步打破，市場對于包括高等級在內的信用債，特別是中、低等級品種，表現出風險偏好明顯的快速下降，保險、銀行等機構投資者出于風險偏好的考慮贖回專戶、公募等產品，甚至贖回貨幣基金等低風險的債券類產品。一時間賣盤大量涌現，而買盤寥寥，交易性踩踏時有發生。
上半年債券市場表現不佳，我們能否對于下半年的債券市場有更多的期待呢?
最重要的原因中國經濟經歷快速增長期后，人口紅利、全球化紅利、制度紅利均趨勢性下降，再疊加全球經濟低迷，外需下滑較快;而國內經濟內生增長動力不足，以投資拉動經濟的模式難以為繼，短期內還找不到新的經濟增長引擎。
因此，我們認為經濟的低迷可能還要維持相當長一段時間，權威人士的經濟”L”型表態也驗證了我們的判斷。
今年1季度在經歷信用擴張的短期井噴后經濟短期回暖，特別是投資數據較好，而投資有一定的延續性，2季度投資數據可能也不會太差，但下半年再度回落是大概率事件。
從資金層面來看，央行最近連續進行MLF詢價，表現出明顯的對去杠桿狀態下的經濟的呵護。
因此我們認為下半年債券市場所面臨的宏觀經濟基本面要明顯的好于上半年。
今年以來確實各類信用違約或潛在違約事件爆發較多，再加上個別媒體的夸大渲染，昔日的“安全資產”轉眼間成為了“風險資產”。
市場對于信用風險的關注度顯著提升。機構投資者對于信用債的投資思路也要與時俱進，研究的角度要更細致，關注的點要更豐富。
近幾年債券投資已經發生了翻天覆地的變化，不同的債券發行人主體信用資質正在分化，低等級的信用利差不斷走擴，未來打破剛性兌付將是大勢所趨。
作為公募基金管理人尤其重視對風險的考量在研究中需要自上而下與自下而上分析相結合，建立內部評級模型，首先排除信用風險高發的行業，此外也要通過定期實地調研企業，從微觀甄別行業和企業的景氣度。目前階段我們更傾向于盈收與現金流較為平穩的行業，比如大消費、零售等等。
宏觀經濟下行，加之資金面與政策面都相對寬松，對于2016年下半年的債券市場我們總體持樂觀的態度。通過扎實的研究、精挑細選，下半年我們對市場表現有更多期待。
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風險提示：任何投資都是與風險相關聯的，越高的預期收益也意味著越高的投資風險。請您在投資任何金融產品之前，務必根據自己的資金狀況、投資期限、收益要求和風險承受能力對自身的資產做一定的合理配置，在控制風險的前提下實現投資收益。投資有風險，選擇須謹慎。
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