什么是國債回購交易
什么是國債回購交易
國債回購交易是指證券買賣雙方在成交同時就約定于未來某一時間以某一價格雙方再進行反向成交的交易，是一種以有價證券為抵押品拆借資金的信用行為。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享什么是國債回購交易的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。
國債回購交易是什么
國債回購交易的基本介紹
國債回購交易價格是采用資金的年收益率報價的，利率的高低直接反映市場資金的利率水平。考慮到回購交易的價格。
主要涉及初始交易和反向交易的價格差額，因此回購交易中只對到期回購價格實行電腦競價，初始成交價格一律定為100元。在交易所行情顯示中，只即時顯示交易的到期回購價格的競價結(jié)果，而成交量、成交金額，分別顯示的是當日成交手數(shù)和當日實際成交金額。
下列圖表為上海證券交易所國債回購交易流程：
融券方(賣方)上海證券交易所融資方(買方)
回購成交日放棄資金使用權(quán)，將其讓位于買方。凍結(jié)買方國債，將資金使用權(quán)付與賣方。買方放棄國債抵押權(quán)，將其抵押在中國結(jié)算公司。
回購期內(nèi)獲國債抵押權(quán)。凍結(jié)國債。獲資金使用權(quán)。
回購到期日收回本金及相應(yīng)的利息解凍買方國債。還本付息，收回國債。
國債回購交易的具體特點
1、國債回購交易收益性
經(jīng)過近幾年的多次降息，銀行一年定期存款利率已降為1.98%(年利率2012年一年定期存款利率為3.50%)。而企事業(yè)單位將其閑置資金用
于國債回購交易，收益率將大大高于同期銀行存款利率水平。國債回購收益舉例：
由于國債回購每次交易最少需要10萬元資金，下面我們就以此來舉例比較。
如投資者有10萬元流動資金閑置，做182天回購，以3.2%的回購年利率計算，則收益為：(10萬×3.2%/360)×182-10萬×0.75‰=1542.78元。
一年可做兩次182天回購，即一年的總收益為3085.56元。
若把資金存入于銀行，年收益只有：10萬×1.98%×80%(利息稅)=1584.0元。
這樣，10萬元資金用于回購操作，回購收益要比一年定期存款利息高出1501.56元。
以券融資收益舉例：
針對有些投資者持有國債、銀行支票、大額存單等有價證券并且有短期資金需求，要通過以券融資來解決短期資金的需求。下面分別對各種以券融資業(yè)務(wù)的費用作以比較：
以券融資做10萬元資金的回購，由于銀行只有半年期的貸款業(yè)務(wù)，也選取182天回購與之對應(yīng)，則融資成本為：(10萬×3.2%/360)×182+10萬×0.75‰=1692.78元。
到銀行用國債現(xiàn)券抵押，貸款10萬元，期限半年，貸款成本為：10萬×5.04%÷360×182=2548元。
以有價證券到銀行貼現(xiàn)(銀行的貼現(xiàn)率為3.0%-4.0%)，以還有六個月到期，票息為5.0%的商業(yè)票據(jù)到銀行貼現(xiàn)10萬元資金為例投資人支付的貼現(xiàn)息為：10萬×(1+5.0%×6÷12)=102500×4.0%×6÷12=2050元。
同樣是以券融資10萬元，以國債回購融資的成本比抵押貸款融資的成本低855.26元，比以票據(jù)貼現(xiàn)融資的成本低375.22元。
結(jié)論：經(jīng)計算，同一筆資金，做國債回購的收益率在零風險的情況下相當于同期銀行定期存款收益率的180%，相當于活期存款利率的350%，因此成為機構(gòu)管理現(xiàn)金，提高收益的重要工具之一。
2、回購交易的安全性
上海證券交易所的國債回購作為規(guī)范化、標準化的交易品種，它的風險已借助逐步健全的市場法規(guī)體系和嚴格的市場運作程序而大大降低了。另外，與股票交易不同，國債回購在成交之后不再承擔價格波動的風險。對于股票交易而言，今天買入的股票不能保證在一定期限之后必然獲得收益，因為價格的波動將影響你的盈虧及其幅度，但對于國債回購交易來說，在國債回購以某個利率水平成交之后，利率水平的波動與你在回購到期日的收益無關(guān)，而且收益的大小早在回購成交時即已確定。正是在這種意義上，國債回購交易類似于抵押貸款，它不承擔市場風險。
國債回購交易的交易過程
1、回購競價交易由交易雙方按回購業(yè)務(wù)每百元資金應(yīng)收(付)的年收益率報價，報價時，可省略百分號，直接輸入年收益率數(shù)值，并限于小數(shù)點后三位有效數(shù)字，最小報價變動為0.005或其整數(shù)倍。融資方申報“B”，融券方申報“S”，申報數(shù)量單位為“手”，并以面值10萬元，即100手標準券國債為最小交易單位。
2、回購交易毋須申報帳號，其成交后的資金結(jié)算和債券管理直接在其申報席位的自營帳戶內(nèi)自動進行。在進行客戶代理時，可在帳號申報欄，輸入客戶股東帳號，作為券商與眾多客戶的資金清算的區(qū)分標志。
3、國債回購交易設(shè)7天、14天、28天、91天、182天五個品種，各回購品種名稱及其相應(yīng)代碼為：
品種名稱代碼
7天國債回購R007201001
14天國債回購R014201002
28天國債回購R028201003
91天國債回購R091201004
182天國債回購R182201005
綜合債券回購，分別開設(shè)28天、91天、182天，三個掛牌品種，各品種名稱代碼為：
注：回購交易的期限均以自然日計算)
品種名稱代碼
28天債券回購RC018201006
91天債券回購RC091201007
181天債券回購RC181201008
4、證券公司對客戶委托國債回購(綜合債券)交易的傭金的收取標準為：7天、14天、28天的回購品種成交，分別按最高不超過回購成交金額的0.25‰、0.5‰、1‰，28天以上回購期品種成交傭金收取標準統(tǒng)一為最高不超過1.5‰，券商應(yīng)繳經(jīng)手費，按回購業(yè)務(wù)傭金標準的5‰收取，傭金經(jīng)手費兩項費用皆于回購成交發(fā)生當日一次性收取。
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