債券的收益計算

　　人們投資債券時，最關心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個指標。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。債券收益不同于債券利息。債券利息僅指債券票面利率與債券面值的乘積。但由于人們在債券持有期內，還可以在債券市場進行買賣，賺取價差，因此，債券收益除利息收入外，還包括買賣盈虧差價。

　　決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。最基本的債券收益率計算公式為：

　　債券收益率：(到期本息和-發行價格)/ (發行價格 *償還期限)*100%

　　由于債券持有人可能在債券償還期內轉讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券侍有期間的收益率。各自的計算公式如下：

　　債券出售者的收益率=(賣出價格-發行價格+持有期間的利息)/(發行價格*持有年限)*100%

　　債券購買者的收益率= (到期本息和-買入價格)/(買入價格*剩余期限)*100%

　　債券持有期間的收益率=(賣出價格-買入價格+持有期間的利息)/(買入價格*持有年限)*100%

　　如某人于 1995年1月1日以102元的價格購買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1991年發行5年期國庫券，并持有到1996年1月1日到期，則

　　債券購買者的收益率= (100+100*10%-102)/(102*1)*100% = 7.8%

　　債券出售者的收益率= (102-100+100*10%*4)/(100*4)*100% = 10.5%

　　再如某人于1993年1月1日以120元的價格購買廠面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發行的10年期國庫券，并持有到1998年1月1日以140元的價格賣出，則

　　債券持有期間的收益率= (140-120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7%

　　以上計算公式沒有考慮把獲得的利息進行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計入債券收益，據此計算出來的收益率，即為復利收益率。