2017年債券基金的前景

　　2017年的債券行業市場究竟如何?投資機會有在哪呢?以下是學習啦小編分享給大家的關于2017年債券基金的前景的資訊，一起來看看吧!

　　2017年債券基金的前景之2017年下跌開場

　　2017年首個交易日，債券市場在弱勢震蕩中度過。據2016-2021年中國債券行業市場供需前景預測深度研究報告顯示，3日待償期接近10年的國債活躍券160017首筆成交在3.01%，與前收盤價(3.00%)相當，但早盤成交利率持續上行，最高成交到3.125%，午后收益率漲幅略微收窄，尾盤成交在3.09%，全天上行9bp;另一活躍券160023早盤亦從3.03%一路成交至3.12%，后回落至3.10%。國開債方面，10年活躍券160210昨日早盤成交在3.66%，此后不斷走高，午后一度突破3.7%，尾盤回落至3.69%，全天上行約3bp.

　　縱然2016年末，債市一度上演超跌反彈，但2017年行情以下跌開場，暗示短期修復后的市場心態依然謹慎，一季度債市能否重演“開門紅”充滿懸念。

　　市場人士認為，這一輪利率下行屬于典型的價值修復行情，其觸發點主要有兩個：一是央行加大干預貨幣市場，資金面異常緊張狀況得到緩解;二是國海代持事件各方實現和解，化解機構間信任危機，債券市場隨之走出流動性凍結的境地。上演價值修復的基礎則是前期調整過度，令債券投資價值顯現，并吸引以銀行自營為主的傳統配置戶入場。這位市場人士指出，流動性緊勢緩解、恐慌情緒逐漸平復，為超跌后的債市醞釀反彈鋪平道路，而近期銀行類機構買債規模明顯上行，借著情緒改善的契機，配置力量順勢介入，終引領利率債收益率出現一波明顯下行。

　　2017年債券基金的前景之今年可能是震蕩市

　　2017年的“開門綠”無疑給期望一季度繼續上演配置行情的投資者澆了一盆冷水。市場人士指出，近期國債收益率大幅回落，之前超調的部分已得到矯正，短期修復行情或已接近尾聲;而與此同時，債券市場依然缺乏實質利好，反彈行情的維系或面臨后繼乏力的尷尬。

　　中金公司固定收益研究團隊日前表示，債市環境整體仍偏不利，之前的調整可歸結為三大背離：貨幣政策回歸真穩健、經濟增長短期難證偽、海外再通脹預期下利率上行，中國難以獨善其身。如果十年期國債收益率上行到3%-3.1%，銀行表內將成為明確的配置主力，利率債性價比將不輸居民房貸，在融資需求不足、缺資產的大環境下，配置需求將有所體現。加上當前經濟形勢下，央行也不會允許利率大幅上行。疊加12月份美聯儲加息落地、特朗普新政預期差、煤炭淡季到來、房地產下行壓力顯現、配置壓力積聚，新的“預期差”可能給債市帶來一波反攻機會，時間或許在春節前后。

　　招商證券認為，利率不斷下行和資產荒的推動下，債市收益率不斷走低，而近期的劇烈調整反映出在人民幣貶值壓力下，市場流動性趨緊，并且監管層面的訊息也透露出貨幣政策偏謹慎，抬高了資金成本，年底債市仍存風險。明年債市若想延續近兩年的單邊牛市并非易事，雖不至于反轉，但整體利率中樞將上移，信用利差或將縮窄。所以2017年的債市更可能是一個震蕩市，在結構中把握階段性行情，但仍需提防信用風險事件，避免踩雷。

　　2017年債券基金的前景之貨基仍是低風險首選

　　鵬華基金劉建巖認為，我國貨幣基金的發展空間仍然十分廣闊。首先，中國經濟進入筑底轉型期，風險資產的波動性加大，可能帶來風險偏好下降，貨幣基金產品將更受青睞;其次，隨著產品資產端收益逐漸下降，負債端成本也有下降壓力，因此相對于銀行理財等傳統競爭對手，貨幣基金的流動性優勢和相對收益水平都在上升;最后，《貨幣市場基金監督管理辦法》出臺后，進一步強化了信用風險和流動性風險防控，貨幣基金作為監管體系完備的公募產品，是穩健投資和現金管理的首選。

　　劉建巖表示，從當前市場情況看，隨著中長期債券收益率持續下降，債券收益率曲線已經較為平坦，即短期債券收益率和中長期債券的利差較低。在這種情況下，從債券投資的靜態收益水平觀察，同時考慮貨幣基金整體費率較低的優勢，未來一段時間貨幣基金作為“低風險”投資，將有機會成為投資者低風險類資產配置優選。

　　對于固定收益類基金的投資，招商證券建議，考慮到當前債市處于高位，且與權益類市場掛鉤的可轉債難言企穩，在這樣的背景下，債基收益率可能保持在2016年的低位，隨著經濟復蘇，信用債違約事件減少，對于風險偏好較低的投資者來說，債基以及“固收+”復合策略產品不失為一個好的選擇。而對于風險規避型的投資者，依舊建議選擇貨幣基金作為配置的首選，也可當作流動性管理的工具，以備其他資產出現投資機會時進行靈活轉換。

　　雖然利率處于低位，投資者仍可輔以適當的流動性配置，用以靈活調整倉位，在適當時選擇工具型基金進行短線博弈。臨近年底，貨幣基金仍不失為一個良好的現金管理工具。建議基金投資者關注基金公司實力較強、基金具備規模優勢的貨幣基金。

　　綜上所述，2017年的債券市場將持續震蕩，但貨幣基金的發展空間仍然十分廣闊。

　　2017年債券市場現狀及投資分析：信用債出師不利 違約風險或抬升

　　成也信用、敗也信用。2016年表現最好的是AA-企業債，整體而言，2016年信用債呈現短端表現差于長端，高等級表現差于低等級。進入2017年，信用債市場融資開局即宣告出師不利。年初以來信用債發行總規模較2016年同期下降69.01%。與此同時，隨著信用債發行難度上升，違約風險也再度抬升。在這樣的背景下，2017年的債券市場投資機會又如何呢?2017年債券市場現狀及投資分析如下：

　　市場現狀：

　　1、信用債發行規模大降

　　自去年12月債券市場的劇烈震蕩之后，2017年信用債市場融資開局即宣告出師不利。最新統計數據顯示，截至1月19日，今年以來債券市場各類信用債(含證券公司債、證券公司短期融資券、企業債、公司債、中期票據、普通短期融資券、定向工具、資產支持證券、可轉債和可交換債，下同)發行規模為1525億元，較2016年同期的4922.33億元下降69.01%。從發行頻率上看，今年以來信用債發行合計201只，也僅達到去年同期451只的四成多水平。

　　與此同時，統計數據進一步顯示，今年以來在銀行間交易商協會注冊發行的信用債品種(含短期融資券、超短期融資券、中期票據、定向工具)合計發行規模為1082.50億元，較2016年同期的2549.10億元也大幅萎縮57.53%。而相比之下，2016年全年信用債一級市場合計發行規模較2015年再度增長18.38%。

　　而在年初至今信用債發行斷崖式下降的同時，出現各類發行人取消信用債發行的情況，較2016年同期也大幅增多。統計數據顯示，截至1月19日，年初至今合計有12只信用債取消發行，合計規模89.50億元，而2016年同期則為7只和57.50億元。從規模對比上看，今年以來信用債取消發行同比也大幅增加了55.65%。

　　對于2017年開年以來信用債發行整體出師不利的局面，目前業內人士普遍將其歸結為去年年底以來債券市場收益率持續大幅上行、近期以來資金面狀況和流動性預期一直趨于謹慎、風險偏好下降等因素所導致。整體來看，發債環境的階段性惡化，明顯約束了信用債供需雙方進場的積極性。

　　2、整體違約風險或抬升

　　綜合近幾個交易日公開市場天量投放資金進行春節前流動性支持等因素，有業內人士指出，如果春節之后資金面形勢走向依舊偏于負面，當前信用債發行萎縮的局面可能還將延續。而另一方面，如果未來較長時間債券市場再融資環境都持續趨于負面，而且銀行信貸又不能適時“給力”、滿足資金需求，那么信用債市場整體的違約風險就需要特別予以關注。

　　來自海通證券的最新測算數據顯示，2017年主要品種信用債到期量約3.4萬億元，同時年內全市場整體付息壓力大幅增加。主要品種信用債應付利息達到5023億元，較2016年增長22.3%。在此之中，低等級產業債到期占比則較2016年和2015年也出現明顯攀升。

1. 　　對此，來自國金證券等機構的分析指出，信用債發行難度上升，融資成本抬高，易推升信用風險。而從近兩年發生的信用債違約事件來看，再融資難則是導致發行人現金流枯竭的根本原因。整體來看，信用債市場融資大幅下滑，可能給未來短期內有較多債券到期的發行人帶來明顯流動性壓力。另一方面，如果這一格局延續較長時間，則貸款融資的“替代”情況，就需要投資者保持高度關注。