財務管理如何創造價值

時間：2016-10-27 11:49:56 曉敏706由分享

　　企業財務管理目標是企業經營目標在財務上的集中和概括,財務管理是怎么為企業創造價值的呢?小編為你帶來了“財務管理如何創造價值”的相關知識，這其中也許就有你需要的。

　　財務管理創造企業價值的三種途徑

　　企業財務管理目標是企業經營目標在財務上的集中和概括，是財務管理工作的定向機制、出發點和歸宿。綜合我國目前企業的實際情況和市場經濟條件下對企業財務管理的要求，筆者認為，財務狀況最優化是市場經濟條件下的我國財務管理目標的現實選擇。

　　目前關于企業財務管理的目標，基本有以下三種觀點：

　　一、利潤最大化

　　這種觀點認為：利潤代表企業新創造的財富，利潤越多，越接近企業目標。以利潤最大化為目標，能夠促使企業講求經濟核算，改進技本，加強管理，提高勞動效率，降低成本，關心市場，提高產品質量，開發新產品。但以利潤最大化為目標也存在一些問題：比如它未考慮利潤的時間價值;未考慮所獲取利潤和資本沒入量的關系;未考慮所獲利潤承擔風險的大小。因此，片面追求利潤最大化，可導致企業各種短期行為，同時還會引起企業因不能科學計量風險因素，導致決策失誤的不良影響。

　　二、股東財富最大化

　　也稱企業價值最大化。即通過企業的合理經營，采用最優的財務政策，在權衡資金的時間價值和風險價值報酬的前提下，使企業的總價值達到最大，進而使股東財富達到最大。財富最大化不僅考慮了取得收益的時間，而且考慮了收益與風險的關系.避免了企業由于盲目追求利潤而造成的行為短期化，具有極大的綜合性，可以讓企業更全面地經營決策。但是，在中國現有條件下，財富最大化存在著不可避免的局用性：

　　〈一〉我國大多數企業還不是股份制企業，而且目前的股份制企業多為國家控股企業，在整個國家經濟中占的比例不大，不足以代表我國企業的整體特征，也還沒有形成具有普遍意義的股東概念;

　　〈二〉缺乏一個能合理衡量企業股價的機制和市場。當前我國證券市場還不規范，市場非理性的投資遠遠超過理性投資，股價波動劇烈.較多地偏離了企業的真實價值;

　　〈三〉由于企業投資者很少能參與企業的直接管理。當作為財務管理主體的企業與投資者目標不一致時，企業的財務管理就會傾向于企業本身，背離股東財富最大化目標;

　　〈四〉只強調股東財富最大化，勢必與其他利益主體如債權人、政用機構、內部職工等的期望值發生矛盾。

　　三、每股效益最大化

　　這種觀點認為：應當把企業的利潤和股東投入資本聯系起來考慮，用各股收益來概括企業的財務目標。這種觀點的缺點：一是沒有考慮到目前收益和長期收益的關系;二是沒有反映收益的風險。

　　總之，以上三種目標與我國現階市場經濟發展的現實不相適應。因此，財務狀況最優化則是我國企業財務管理目標的現實選擇。

　　評價本企業財務狀況和經營成果的財務指標包括：流動比率、速動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、資產負債率、資本金利潤率、營業收入利稅率、成本費用利潤等。財務狀況最優化是從企業的盈利能力、償債能力、營運能力和發展償債能力幾個方面綜合體現的。

　　財務狀況具體化為：盈利能力、償債能力、營運能力和發展能力，從而使財務管理活動的目標變得可以計量：可以用銷售利潤率、成本費用利潤率、資金利潤率來衡量企業的營利能力;可以用流動比率、速動比率、資產負債率等指標來反映企業的償債能力;用存貨周轉率、應收賬款周轉率、全部資金周轉率等來衡量企業的營運能力;用產值增長率、利潤增長率、銷售增長率等指標來體現企業的發展能力。

　　這些指標可以很容易從企業提供的財務報表中獲取。將財務狀況最優化作為我國企業財務管理的目標。不僅克服了利潤最大化目標和每股收益最優化目標的不足，也比股東財富最大化目標更接近我國國情，體現了財務管理活動的真正自的，而且更全面，更深入地反映了企業提高經濟效益的總目標。可見，將財務狀況最優化作為我國企業財務管理目標是具有一定的可行性和現實性的。(來源：中國會計網)

　　財務管理如何為企業創造“價值”?

　　管理會計的目標是通過提供有用信息，運用管理會計工具方法，充分發揮管理會計解析過去、控制現在和籌劃未來的職能，支撐相關決策，強化和完善管理控制，促進業務協同，以實現單位戰略。

　　企業管理會計應當持續創造價值。那么，什么是“價值”就成了企業管理會計的一個基本問題。

　　細細思考，在管理會計研究中，我們很少有對“價值”進行過定義、界定和明確。我們在很多場合泛泛地運用“價值”“價值量”等概念，但是在實際工作中，這些概念過于寬泛無法界定同時又很難用技術工具衡量，因此這些概念在管理會計實務工作中顯然無法使用。

　　管理會計中的“價值”特征

　　筆者認為，企業管理會計中的“價值”，應該能滿足我們通常所說的會計的確認、計量、記錄和報告等需求，至少具備以下幾個基本的特征。

　　一是可以明確界定，有比較確切的內涵和范圍，即會計所說的“確認”。雖然管理會計的確認標準可以根據企業需求確定而不一，但能夠“確認”應該還是管理會計的一個基本要求。

　　二是具有很強的包容性，能夠通用于管理會計的各個領域，包括營運規劃、管理決策、成本控制、預算管理、績效評價等。我們不能在管理會計的不同環節、不同領域使用不同的價值概念，否則根本無法建立起系統的管理會計應用體系。

　　三是可以計量，這也是管理會計的“價值”最重要的一個特征。管理會計與戰略管理、人力資源管理、營銷管理等最主要的專業區別之一就是“計量”，否則，管理會計將與其他的管理混合在一起。

　　比如，營銷管理中常用的“顧客價值”概念，雖然對于營銷管理非常有用，但是顧客價值在實際中很難計量，也很少有企業甚至幾乎沒有企業可以計算出顧客價值。如果管理會計中的“價值”也是模糊而難以計量的，那么管理會計就失去了應有的技術含量，在實踐中也很難發揮良好的作用。如果管理會計不具備計量的特征卻又插手企業的方方面面管理活動，會給人造成一種企業所有的管理活動都可以納入管理會計范圍、管理會計什么都可以管，但是管理會計實際上又什么都管不了的情況。

　　四是可以標準化，也就是說，在不同的發展階段、在不同的企業，指的是同一個概念和內容。因為標準化，管理會計的“價值”概念才可以得到廣泛地推廣和運用。

　　五是符合管理會計實踐的需求，可以在規劃、決策、控制、評價中得到一貫而有效的運用。

　　與管理會計的“價值”相關的范圍包括成本、效益、凈現值等。管理會計的早期發展階段，價值的主要體現是成本，也就是關注企業的“投入”;后期發展階段，價值的主要體現是效益，也就是關注企業的“產出”;最后，價值的主要體現不僅關注投入和產出，更主要的是產出和投入的比較，也就是關注企業的現金流入和現金流出相比較后考慮貨幣時間價值和風險調整后的經過貼現凈現值。

　　筆者認為，以現金流和自由現金流的現值作為管理會計的“價值”的核心，可以滿足上述特征，從而構建起一個嚴謹、邏輯一致的概念框架：一是現金流和自由現金流可以明確界定。自由現金流即企業在維持原有營業規模的基礎上，企業通過經營活動所取得的現金凈流量。二是現金流和自由現金流可以具有很好的包容性。

　　比如管理會計中的重要概念“成本”，其實就是現金流的流出;“經濟效益”，就是凈現值等等。三是可以計量。四是可以標準化，不同企業、不同時點的現金流都可以統一到同一個標準。五是可以在管理會計的規劃、決策、運營和考核等各個環節、各個方面加以運用。

　　以現值為基礎進行管理和考核

　　綜上所述，企業管理會計終極目標———提升企業價值———也就是提升一個企業“風險和報酬平衡下的企業自由現金流現值”。一個企業所有的業務都應該圍繞著這一價值目標來開展，企業財務部門也以此為切入點來開展管理會計的實踐。

　　例如，企業在進行戰略規劃時，其他業務部門考慮國家宏觀經濟、自身競爭優勢等等因素，而財務部門在戰略規劃中發揮作用時，則需要考慮已有的類似項目的凈現值多少、風險大小等問題，而不是泛泛而談規劃的好壞。這是需要可計量的數據來支撐我們的價值判斷的。我國企業的財務會計部門并不缺少記賬、算賬、報賬的會計人員，但是缺少這種具有戰略視野、能夠整理競爭者動態會計信息、判斷未來盈利信息和行業變化并能進行適當量化的高級人才。

　　再例如，企業在進行管理決策，比如投資決策時，管理會計就必須進行類似項目凈現值、內含報酬率、風險敏感性分析等對項目的價值進行確認、計量和報告，否則就成了空談。而這些分析，都是以現金流及凈現值為基礎的。

　　還例如，在日常運營中可以以此來進行業財融合。假設我們把一批價值800萬元的商品，在2016年1月8日以1000萬元的價格出售，一般人很容易得出我們賺了200萬元，但是這從管理會計的角度來說是錯誤的———什么時候收回?以什么方式收回?如果不明確上述問題，我們就無法得出正確的判斷。如果這1000萬元我們按5年分期收款，每年末收取200萬元，假設企業的資金成本為5%，則第一年企業將增加40萬元的資金成本，第二年增加30萬元的資金成本，第三年增加20萬元的資金成本，第四年增加10萬元的資金成本，這筆業務的利潤根本就沒有200萬元。我們以現金流以及凈現值為基礎進行考慮，就很容易得出正確的判斷。

　　因此，財務部門和業務部門就要一起從現值的角度考慮業務是否賺錢以及賺了多少錢，企業對業務部門考核的時候不能僅僅用名義收入減去名義成本，而應該以現值為基礎進行管理和考核，從而實現業財融合為企業持續創造價值。

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