bt項目融資具體實施方案
bt項目融資具體實施方案
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BT項目運作模式
BT起源和含義
改革開放30年，隨著城市化進程的加快，隨之而來的即為城市基礎設施建設的需求日益增長，而政府財政收入又不能有效滿足這一需求，因而吸納社會資本，引入市場競爭機制，成為了有效緩解政府財政壓力，降低工程造價，改善運營效率的一個重要手段
BT使用范疇
主要是政府公共財政承擔的基礎設施項目：
市政道路
文化體育場館
公交場站
經濟適用房
政府配套辦公樓
市政管道
綠化工程
隨著一些城市試點運作的成功，BT模式開始被很多地方政府采用并推廣，作為政府加快發展基礎設施的一種重要的融資模式。
BT參與的主體
發起方：通常，BT項目的發起方就是政府，或者政府性質的國有企業。
投資方：發起方選擇的BT項目的出資建設方。
項目公司：按照項目法人制，被選定的投資方在項目所在地設立的項目公司。
建設方：項目公司作為工程發包方，選擇的有資質的建筑承包商承擔工程的施工任務。
回購方：通常情況就是發起方，或者是發起方指定的下屬投資平臺作為回購方負責按期向項目公司支付回購款
回購擔保方：擔保的形式可能是土地抵押、金融機構擔保、履約保函或信譽較好的企業進行信用擔保等
BT交易結構
BT模式在中國的應用
中鐵大橋局投資并承建的重慶菜園壩長江大橋BT項目
上海鵬欣集團投資建造上海長途客運總站
上海建工投資建設上海地鐵一號線上海南站改建工程
中國鐵路工程總公司聯合體承建北京地鐵奧運支線正線
中國中鐵負責深圳地鐵5號線的投融資及設計施工總承包
BT模式主要利潤點
工程成本節余
融資成本節余
施工利潤
BT項目融資途徑
債務融資方式
BT項目債務融資主要有以下幾種途徑：
項目公司傳統銀行貸款，母公司保證擔保。
通過BT回購協議將項目未來回購款收益權向銀行進行質押貸款。
通過發行公司債、企業債、短期融資券、中期票據等多種方式獲得融資。
股權融資方式
BT項目的股權融資模式主要是指BT項目投資人對于BT項目公司進行增資擴股或引入戰略投資者進行融資。
所謂增資擴股或引入戰略投資者模式，即根據BT項目投資的發展需要，通過項目公司增資擴股，擴大其股本，進行融資的一種模式。增資擴股所籌集的資金屬于自有資本，與借入的資本相比，它更能提高BT項目公司的資信和借款能力，對擴大企業經營規模、壯大企業實力具有重要作用。
結構性融資方式
關于BT項目結構性融資方式主要有以下兩種：
其一：銀信合作，信托計劃理財計劃融資模式。
即銀行通過發行理財產品的形式，將募集資金委托給信托公司，由信托公司以自己的名義，貸款給項目公司的一種融資模式。
從投資回報或收益角度考慮，信托投資公司開展基礎設施信托的主要目的或方向是那些項目建成后具有較高的或穩定的現金流的基礎設施類項目。對于BT項目而言，在建成移交后擁有政府回購款保障，因此，適宜采用信托融資模式。
其二：企業資產證券化融資模式。
其內涵就是將一組非流動性的特定資產轉化為具有更高流動性的證券，然后向投資者出售該證券產品。其中，特定資產所產生的現金流則用于償付證券本息和交易費用。這就是由“資產”支持的“證券”。
BT回購款權利的本質是債權性質的權利。BT項目資產證券化的特色就在于：將法律權屬清晰、優質且同質的BT回購款債權打包進一個資產池，以“專項計劃”的形式出售給合格投資者，同時以合同債權每年產生的現金流用來向投資者還本付息。
基于BT投資的資本運作
BT商業模式特性
一流企業賣標準，二流企業賣技術，三流企業賣產品。 n當今世界最值錢的商業模式。
——家樂福、國美做金融;戴爾電腦做配送;布依格提供整體解決方案
BT是一種投融資模式，更是一種商業模式。
BT模式內在特性：
資金密集型;
綜合盈利性;
政府類客戶
BT模式結合資本運作
資本運作——企業做大的助推劑。
正因為BT模式的典型特點，一般企業難以依靠自有資金來實現持續投資和發展，必須借用外部融資來提供資金，資本運作就成為完善BT盈利模式的必由之路。
具體實施的途徑(或手段)：
股權收購(轉讓)
上市
股票增發
發行債券
資產證券化
BT促進戰略轉型
以投資BT項目獲得施工份額，以獲取綜合收益提高企業盈利能力，以資本運作做大資產規模，以參與項目建設管理延伸企業產業鏈——實現企業的戰略轉型。
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