怎么選債券

最近公司交易員問我：“如果我是基金經理該怎么選債券?什么是好債，什么又是不好的債券呢?”想想也是，自己剛入行時就不明白收益率曲線是怎么回事，再后來就想到以上那個問題了，以下是學習啦小編為你精心整理的關于怎么選債券的內容，希望你喜歡。

選債券方法一：宏觀——久期

首先，要對宏觀經濟、監管政策等進行分析，判斷債券市場目前處在什么樣的位置，分析這些的目的就是要去判斷未來收益如何變化，是上還是下。如果收益上行概率較大，我們要做的就是要縮短久期;反之亦然。有人說：投資就是對風險進行管理。對于一個債券投資組合來講，對久期的管理是最重要的，所以，作為投資人首先要做的就是根據宏觀形勢確定自己投資組合的久期范圍，至少要清楚當前是要加久期還是縮久期。

選債券方法二：中觀——行業

選債券，發行人所處的行業非常重要，那么如何來看行業的好壞呢?

1、是否為過剩產能行業

關注行業：房地產、工程機械等周期性行業。

過剩產能行業：鋼鐵、有色金屬、水泥、煤化工、船舶制造、風電設備、光伏等行業。

2、行業的集中度如何

如果一個行業的集中度高、壟斷性強、技術壁壘高，或者是關系國計民生，該類行業一般具有一定的壟斷性，企業信用風險相對較低，尤其是行業龍頭企業，安全系數更高、經營更加穩健，如：石油、電力、煤炭等資源性行業。

如果一個行業的集中度低、競爭激烈，那么這個行業就比較差，如：化工、造紙、IT、光伏、風電等。

3、行業中最好企業和最壞企業的評級如何

看一個行業的好壞還有一個辦法就是去看行業中最好企業和最壞企業的評級如何，如果一個行業中排名靠前的幾家龍頭企業的評級AAA的數量較多，而且即使是最差的企業評級也相對較高，那么這個行業就較好，如石油、電力等。而如果一個行業中的龍頭企業的評級都較低，最差的企業又是降級又是展望為負面的，那這個行業一般就比較差。現在國內評級最嚴格和客觀的評級機構就是中債資信評級，在投資時可重點參考。

選債券方法三：微觀——企業

1、股東背景

看股東背景主要就是看企業是國企、民企還是外企，國企中是國有獨資、國有控股還是國有參股。例如：神華、陜煤、淮南礦業等，雖然煤炭市場較差，但煤炭行業必須是資源型壟斷行業，行業集中度高，大部分企業為國資背景，信用風險較小。再如：河北鋼鐵、山東鋼鐵，雖然屬于高耗能、高污染企業，但其國資背景，且其就業人員眾多，使其信用風險很小。

另外，還要看企業是否為上市公司，或者旗下是否有上市公司;在上市公司中，還要看其是否為“ST”或“*ST”股票，如果是最好就不是碰。

2、財務報表

在分析財務報表時，常需要分析的幾個數據有：資產負債率、凈利潤、現金流、貨幣資金等指標。

需要特別說明的是資產負債率指標，什么樣的負債率是合理或者好的負債率呢?這是我在剛入行時就想知道的問題，但找了很多資料也找出個標準，經過總結，我認為資產負債率為50%是最理想的狀態，當然這個負債率的企業比較少見，正常水平一般在60%左右算是比較好的，超過70%就算比較高，而超過80%風險就比較大。

當然各個行業水平都有各有不同，如鋼鐵行業、建筑業70%—80%，煤炭業60%—70%，石油行業50%—60%。