杠桿債基的分析

　　杠桿債基具有如下典型特征：本身是債券型分級基金;基礎份額是債券型基金;B類份額有杠桿;杠桿是長期存在;或有配對轉換機制;可以上市交易等。杠桿債基出現之初，投資者的目光曾經為之一亮，但是稍后便迅速遭到了市場無情拋棄。很多新品種上市之后便立刻折價，以致于很多基金公司紛紛取消了此類基金的發起計劃。不過，今年以來，由于種種原因，杠桿債基里的牛基獨立行情此起彼伏，終于顯現出此類基金份額的應有魅力。

　　不直接從二級市場購買股票的債基：5倍杠桿債基裕祥B、3.3倍杠桿債基天盈B、3.3倍杠桿債基匯利B、3倍杠桿債基添利B。

　　直接從二級市場購買股票的債基：5倍杠桿債券多利進取、5倍杠桿債基增利B、3.3倍杠桿債基鼎利B、3.3倍杠桿債基景豐B。

　　　　第一、3.3倍杠桿債基天盈B(150041)

　　1、富國天盈分級債券型證券投資基金按照7：3分成天盈A、天盈B，兩類份額的資產將合并運作。

　　2、投資組合：不直接從二級市場購買股票，但可以申購新股和增發新股。債券等固定收益類資產不低于80%，股票等權益類資產不超過20%。

　　3、天盈A每6個月開放一次，當前的約定年收益率為4.55%;

　　4、天盈B則類似于嵌入了3.33倍的初始杠桿。

　　5、基金合同生效日 2011年05月23日。

　　6、募集資金：天盈B10.5億元。

　　7、封閉期：3年，到期后轉換為LOF。

　　第二、5倍杠桿債基裕祥B(150043)

　　1、博時裕祥分級債券基金按照8：2分成裕祥A、裕祥B，兩類份額的資產將合并運作。

　　2、投資組合：不直接從二級市場購買股票，但可以申購新股和增發新股。債券等固定收益類資產不低于80%，股票等權益類資產不超過20%。

　　3、裕祥A不上市交易，每6個月開放一次，折算成1.000元，約定的年化收益率為一年期定期存款利率+1.50%。

　　4、裕祥B上市交易。

　　5、基金合同生效日 2011年06月10日。

　　6、募集資金：裕祥B8.00億元。

　　7、封閉期：3年，到期后轉換為LOF。

　　第三、3.3倍杠桿債基匯利B(150021)

　　1、富國匯利分級債券型證券投資基金(161014)按照7：3的比例分離成匯利A(150020)和匯利B(150021)。

　　2、投資組合：不直接從二級市場購買股票，但可以申購新股和增發新股。債券等固定收益類資產不低于80%，股票等權益類資產不超過20%。

　　3、基金份額：匯利A21億份，匯利B9億份。

　　4、金合同生效日：2010-09-10。

　　5、基金封閉期限：三年。

　　6、屆滿后轉換為上市開放式基金(LOF)。

　　7、其他條款基本類似。

　　第四、3倍杠桿債基添利B(150027)

　　1、天弘添利分級債券型證券投資基金劃分為添利A(164207)、添利B(150027),兩者的份額配比2∶1 。

　　2、投資組合：不直接從二級市場購買股票，但可以申購新股和增發新股。債券等固定收益類資產不低于80%，股票等權益類資產不超過20%。

　　3、基金合同生效日：2010年12月3日。

　　4、募集資金：添利A為20億元;添利B為10億元。

　　5、添利A不上市交易，每滿3個月開放一次,接受申購與贖回。每滿3個月的最后一個工作日進行份額折算,凈值調整為1.000元。年收益率(單利)=1.3×1年期銀行定期存款利率。

　　6、添利B上市交易，在扣除添利A的應計收益后的全部剩余收益歸添利B享有,虧損由添利B承擔;添利B在《基金合同》生效后封閉運作,封閉期為5年。

　　7、《基金合同》生效后5年期屆滿,本基金將轉換為上市開放式基金(LOF)。轉換后的基金名稱變更為“天弘添利債券型證券投資基金(LOF)” ，將不再進行基金份額分級。

　　第五、5倍杠桿債基多利進取(150033)

　　1、嘉實多利分級債券基金(160718)按照8:2分為多利優先(150032)、多利進取(150033)。

　　2、投資組合：可以在二級市場購買股票、權證等。債券等固定收益類資產不低于80%，股票等權益類資產不超過20%。

　　3、基金合同生效日2011年3月23日。

　　4、多利優先份額的約定年收益率為5%

　　5、多利進取具有5倍杠桿。

　　6、嘉實多利分級債券基金募集資金23.4億元，多利優先交易股本1638萬，多利進取交易股本409萬。

　　7、場內份額配對轉換業務已開通，申請代碼160719，申請份額不低于1000份，份額配比8:2。

　　8、嘉實多利分級債券基金的定投、申購、贖回業務已開通。

　　第六、5倍杠桿債基增利B(150045)

　　1、海富通穩進增利分級債券型證券投資基金(162308)分為增利A(150044)與增利B(150045)，兩者的份額配比8：2，基金資產合并運作。

　　2、資產配置：可以在二級市場購買股票、權證等，債券等固定收益類資產不低于80%，股票等權益類資產不超過20%。

　　3、基金合同生效日：2011年9月1日。

　　4、募集資金：增利A為1.76億元，增利B為0.44億元。

　　5、封閉期為三年，封閉期內增利A與增利B同時上市交易，屆滿后轉為上市開放式基金(LOF)。

　　6、在封閉期內，增利A約定年化收益率=三年期銀行定期存款利率+0.5%。

　　7、在封閉期末，如本基金份額凈值小于1，增利A與增利B分別以封閉期末本基金份額凈值等于1時兩者的份額凈值為基礎共同承擔虧損。

　　第七、3.3倍杠桿債基鼎利B(150040)

　　1、歐鼎利分級債基(166010)按照7:3分為鼎利A(150039)、鼎利B(150040)。

　　2、投資組合：可以在二級市場購買股票、權證等。債券等固定收益類資產不低于80%，股票等權益類資產不超過20%。

　　3、基金合同生效日：2011年6月16日。

　　4、上市交易份額：鼎利A為7952萬份、鼎利B為3408萬份。

　　5、場內份額配對轉換業務已開通。

　　6、申購、贖回未開通。

　　第八、3.3倍杠桿債基景豐B(150026)

　　1、大成景豐分級債券型證券投資基金分成景豐A(150025)、景豐B(150026),兩者的份額配比7∶3 。

　　2、資產配置：可以在二級市場購買股票、權證等，債券等固定收益類資產不低于80%，股票等權益類資產不超過20%。

　　3、基金合同生效日：2010年10月15日。

　　4、募集資金：景豐A為22.7億元;景豐B為9.7億元。

　　5、封閉期：3年，到期后轉換為大成景豐分級債券型證券投資基金(LOF)，不再分級。

　　6、封閉期內景豐A、景豐B上市交易。

分析結論：債基的投資者應該以穩健獲利為主，激進份額(B類)每年要支付穩健份額(A類)4.5%--5.0%的利息，買激進份額等于高利貸炒債基，而債基的漲跌幅有限，通過對激進份額(B類)收益敏感性分析，得出激進份額(B類)具有漲時慢跌時快的特性，對投資者不利，所以還是謹慎投資杠桿債基(B類)。