簡述剩余股利政策的涵義

時間：2017-03-08 09:32:36 坤杰951由分享

　　剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。那么，剩余股利政策的涵義有哪些?學習啦小編為您分享。

　　剩余股利政策的涵義

　　剩余股利政策的理論依據(jù)是MM理論股利無關論。該理論是由美國財務專家米勒(Miller)和莫迪格萊尼(Modigliani)于1961年在他們的著名論文《股利政策，增長和股票價值》中首先提出的，因此被稱為MM理論。該理論認為，在完全資本市場中，股份公司的股利政策與公司普通股每股市價無關，公司派發(fā)股利的高低不會對股東的財富產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，公司決策者不必考慮公司的股利分配方式，公司的股利政策將隨公司投資、融資方案的制定而確定。因此，在完全資本市場的條件下，股利完全取決于投資項目需用盈余后的剩余，投資者對于盈利的留存或發(fā)放股利毫無偏好。

　　采用剩余股利政策的理由

　　1、保持理想的資本結構，使綜合資本成本最低;

　　2、滿足企業(yè)增長需要;

　　3、規(guī)避負債籌資風險。

　　剩余股利政策的基本步驟

　　剩余股利政策的決策步驟如下：

　　(一)根據(jù)公司的投資計劃確定公司的最佳資本預算;

　　(二)根據(jù)公司的目標資本結構及最佳資本預算預計公司資金需求中所需要的權益資本數(shù)額;

　　(三)盡可能用留存收益來滿足資金需求中所需增加的股東權益數(shù)額;

　　(四)留存收益在滿足公司股東權益增加需求后，如果有剩余再用來發(fā)放股利。

　　剩余股利政策的優(yōu)缺點及適用性

　　1、優(yōu)點

　　留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。

　　2、缺點

　　如果完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動。即使在盈利水平不變的情況下，股利也將與投資機會的多寡呈反方向變動：投資機會越多，股利越少;反之，投資機會越少，股利發(fā)放越多。而在投資機會維持不變的情況下，則股利發(fā)放額將因公司每年盈利的波動而同方向波動。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。

　　3、適用性

　　剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段。

　
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